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有些投资者会使用某些特定的资金管理规则来设置止损位，而不用技术分析法。我认为通过基准点法或支撑位/阻力位来确定止损位效果更好。本书第26章介绍了通过调整头寸大小来管理风险的方法，我认为这样更合理。借助资金管理规则设置止损位，许多投资者也都大获成功。但如果投资者不合理设置止损位，那么他迟早会损失惨重。
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图16-11 以TLT ETF债券指数反映的20年期债券价格走势，该图展现出了数个经典的技术信号。
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2008年年末，该指数展现出明显的技术形态和信号。这种形态之前就出现过，并会在未来继续出现。
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该指数先是以一个强劲的跳空缺口突破了一段横盘走势。这个缺口超越了趋势线，因此具有重大意义。并不是每一个缺口都代表着某种信号，但在这个例子中，该跳空缺口极为重要，因为缺口形成当天出现了大阳线。此时应买入。
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这类缺口叫作突破缺口。之后，债券价格持续走高，几天之后另一个缺口出现。这是一个逃逸缺口，代表了另一个信号。
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逃逸缺口出现后，债券价格横盘震荡了几天。然后一个旗形出现，这对于投资者来说是一个清晰的信号。罗伯特·爱德华兹曾描述过怎样利用旗形操盘。他说“旗面往往在旗杆一半处飘荡”，也就是说当债券价格经历了火箭式暴涨并走出旗形后，至少还会涨“半个旗杆”的距离。
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旗形以一根大阳线（信号）结束，随后另一个缺口出现。这是一个衰竭缺口，清楚地告诉投资者应该清仓，同时反手做空。
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交易老手首先会抓住一开始的信号，即横盘走势结束时的缺口。然后，他会在接下来的几个信号处继续买入。当旗形结束时，他应该已经累积了大量仓位。如果他能在价格达到峰值（衰竭缺口出现）时抛出，那么就能获利丰厚
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简单来说，基于资金管理规则的止损位取决于你最多愿意承受的本金损失（2%、3%、4%或更高）。例如，威廉·欧尼尔（William O’Neal）认为止损位应设在比买入价低8%的价位。这是个粗略的计算，未必处处适用，但总比没有任何止损来得好。严格说来，如果想要把资金风险控制在3%，我们可以上述8%的规则来确定止损位和第26章介绍的史考特方法来确定相应的股数或合约数。海龟交易法也采用类似的步骤。众多研究已经证明，一笔交易的风险大小（如1%、2%、3%）与股票波动性直接相关。
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图16-12 本图是1994年9月咖啡豆价格走势。回看这段走势，我们发现一切都是那么显而易见。
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水平趋势线被突破后，投资者开始建立多头仓位。该仓位一直没有遭遇任何危险。由于5月之前都没出现过任何重大跌势，所以止损位可提高到低点下5%的价位（根据基准点法确定）。随后，我们根据5月的跌势按照基准点法确定了止损位。此后出现的缺口让投资者大赚了一笔。随后，旗形出现，接着是另一个缺口，这都意味着钱将源源不断地流进投资者的口袋，直至图上出现长钉反转形态，这是明确的离场信号。
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这一天，开盘时跳空上涨，盘中试探高位，最后收于开盘价以下。这是再明确不过的反转信号
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图16-13 本图展示了白银价格在2011年5月11日的顶部。在2011年第1季度，白银价格飙升。看过了前文有关圆底的内容后，大家一定不会感到惊奇。在这幅图上，白银价格几乎是沿着抛物线变化。最高点出现在4月25日，这天银价出现反转走势。仔细观察这根K线，我们可以发现当天开盘时银价跳空上涨，但盘中价格一直下跌，收盘回补开盘缺口。此时，短线交易者涌入推高银价，所以银价并未收于全天最低点。次日，开盘向下跳空，之后银价一路下跌，狂欢结束。当时趋势变化的迹象非常微妙。
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4月25日看上去像是一个反转日。26日的跳空缺口可以视为对衰竭缺口的回补，这点在图上并不明显（因为影线的缘故，完整的价格走势未在图上反映）
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（第10版编者按：在本书第10版中，我们新增了第27章来介绍几种设置止损位的方法。）
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16.5 林林总总的交易方法
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如前所述，在我（以及迈吉）看来，合格的图表分析师可以通过图表在期货市场上获利。当然，影响最终结果的还有风格、秉性、智力、判断力等因素。现在我们只看方法，其他的问题可参考交易大师亚历山大·艾尔德博士（Dr.Elder）的专著。早在电子计算机出现以前，图表分析师就已经证明了自己在期货市场上的能力。事实上，日本的稻米交易商早在18世纪就已使用K线图指导交易。
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20世纪70年代，添惠公司（Dean Witter）和美林公司（Merrill Lynch）的圈叉图分析师在期货市场上获利丰厚；应用最小二乘曲线拟合法、计算移动平均值、运用深奥统计技术的分析师都在大宗商品上屡有斩获；而那些顺势而为的海龟交易者也大赚特赚。正如老话所说，“条条大道通罗马”，指导交易的方法可以有许多种。虽然我曾经通过基于数据的机械交易法大获成功，但我现在对“顺势而为”的法则越来越着迷。和海龟交易法一样，图表分析本质上也是“顺势而为”。道氏理论就是一套“顺势而为”的法则。在此类法则下，分析师面对的是没有经过数学运算的数据。所有基于数据的交易法则都有一个基本缺陷：盲目性。它们没有能力将森林与树木区别开。相比之下，有经验的图表分析师能感知到市场趋势转变的信号，并及时做出反应，而这些信号往往非常细微，根本无法用计算机程序来捕捉。但是，即便运用那些“顺势而为”的法则（如海龟交易法），你也可能掉进陷阱。当市场参与者知道股价在站稳20日均线后往往有大量资金入场，就会设陷阱来诱捕这些资金。此时如果能运用本书中的知识，你就能避开这种陷阱。
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16.6 持续学习、严守纪律
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想在期货市场上生存乃至成功，你必须精通K线图且机敏过人，因为期货市场的杠杆率可达股市的数倍，交易速度也可达股市的数倍。我在图16-9中展示了非常紧凑的趋势线和向上突破的走势，我认为这种图形是现在（21世纪）期货交易市场常见的形态。一名证券交易高手所具备的素质也能使他成为期货交易高手，只要他能适应快速、高杠杆的期货市场。此外，你可能需要在研究期货的同时练习股票的技术分析。我常向我的学生讲起一件事：交易大师理查德·威科夫（Richard Wyckoff）进行自己的第一笔投资时，已在证券行业学习了8年，他接着又花了6年时间研究市场，然后才开始从事交易。
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