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在结束本书的理论部分并开始第二部分应用技巧的内容前，我们想再给大家一条忠告：技术分析并非要求投资者一直持仓，也不保证每天都会发生点什么。有时（可能长达数月）对于保守的投资者来说最好的策略就是离场观望。市场也未必会如分析师预测的那样走完某个形态。市场有自己的运行方式。耐心永远都是一种美德。
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17.1 21世纪的技术分析和科技工具：计算机和互联网引导的投资/信息革命
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下文主要介绍计算机和信息技术对技术分析来说究竟意味着什么。
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约翰·迈吉在马萨诸塞州的斯普林菲尔德有一间办公室，办公室内设有一间专门用于图表分析的小房间。在他那个时代，这间小房间里常常挤满了各个年龄的分析师，有十几岁的新手，也有年过半百的老手。他们的工作就是制图，并协助迈吉解读图表。他们曾经阐述过不少精彩独到的见解。本书介绍的手工制图法也是他们发明的。
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如今，这个小房间和这些分析师都被一个放在桌上的方盒子取代。人们常常把它看作智慧和洞察力的源泉：“计算机，为我分析股票吧。”
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遗憾的是，计算机并不能像分析师那样区分和判断形态。虽然信息技术有这样的弱点，但投资者仍然在开发计算机辅助功能上倾注了大量的时间和金钱，希望借此找到成功的秘诀。虽然很多投资都白费了，但也不是完全一无所获。在某些领域，计算机相关技术成效显著。但是，在寻找股票交易的秘诀上，却没有发现什么万无一失的算法。
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要完全理解计算机的重要性，读者首先应认识到不同的交易方法之间的基本差异。我们也可以称之为分析师和投资者的不同流派。我们在这里不考虑基本面分析师，因为他们的研究角度和技术分析师完全不同。图表分析师，或者说迈吉式的技术分析师基本上都是通过解读柱状图来分析市场的。（这并不是说他们就应该摒弃其他信息来源了，相反地，他们应该接受任何有用的信息。）有的图表分析流派使用圈叉图，还有的用K线图。此外，还有一派技术分析师使用基本市场数据，也就是股价和成交量，建立统计程序来计算一切，例如移动平均线，或是%R、布林通道线（见术语表）这类神奇的指标。这个流派叫统计分析派或数据分析派。上述所有分析师都在交易股票和其他金融工具时（不包括期权）使用了某种技术分析方法，也就是说，他们在分析时使用的都是硬数据，即无法谎报、歪曲、操纵的数据，和基本面分析师所用的数据（如盈利、现金流、销售额等）大相径庭。
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使用统计分析法或数据分析法的分析师和图表分析师一样，试图预测市场趋势，发现交易机会。这可能十分困难，因为股市和债市都是人类行为的体现。换句话说，人类情绪是股价变化的一个影响因素，甚至可能是最重要的变量。而人类的情绪和行为，不论狂热还是抑郁，都没有得到量化。但一些图表分析师认为自己可以通过图表的变化辨识出市场情绪。
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在另一个领域，计算机获得了更加引人注目的成果。但这个领域是模型驱动的期权市场。在期权市场中交易的量化分析师和技术分析师属于完全不同的派别。讽刺的是，虽然股市是一个受到情绪影响的市场，但这个市场却是衍生品的基础，而期权的价格是通过期权定价模型决定的。量化分析师和本书编辑都认为，投资者完全可以通过量化分析在期权市场中大获成功。期权交易老手的实战经验也充分印证了这一点。
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但是，股票交易就没那么简单了。股价和数学没什么关系，仅有的关系就是股价是以自然数表示的，而且未来股价趋势也不容易预测。不论是迈吉的图表分析方法还是其他的技术分析、基本面分析甚至是心理分析都无法轻松预测股价趋势。（理论上说，基于图表分析的每一笔交易都应看作对于某种可能性的检验。但如果趋势并未按照预测发展，那么这种检验很快就终止了。）事实上，图表分析不容易被机械化这一点非常重要，这也是图表分析会持续有效的原因。正因如此，计算机很难生成应对策略，除非是所有人一望即知的情况，比如一个重要的大支撑/阻力位，或是一个明显的图形形态。现在，所有人都看图表，不论他们相不相信图表的实际作用。当市况明朗时，有人会试图推高或压低股价，让股价击穿某个重要点位，利用波动性和市场混乱赚钱。事实上，从杰·古尔德（Jay Gould）[1]和吉姆·菲斯克（Big Jim Fisk）[2]的时代到现在，人性并没有改变多少。
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当股价被操纵时，假信号就会出现，比如牛市和熊市陷阱。有趣的是，信号失效本身可能成为一个可靠的信号，但它所预示的趋势方向和原信号预示的方向相反。
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17.2 计算机技术的重要性
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作为一项强大的工具，计算机也许是人类自莎草纸以来最重要的发明。（现在有无数计算机软件可执行下文所述的功能。）虽然计算机不能自动识别获利机会，但它有许多用处。
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对于运用迈吉方法的分析师来说，计算机最重要的功能或许就是自动完成许多烦琐的工作。有了计算机，数据可从数据库服务器下载，图表可即时调用，投资组合的核算与维护、税务等都可轻松处理。因此，技术分析师可利用计算机极大地提高组合分析效率。本书附录B“资源”中列举了布莱尔·哈尔（Blair Hull）和期权研究公司（Options Research Inc.）等专业交易商所用的复杂组合分析工具。一般投资者可使用更简单的在线或商业软件，其网址和名称已在附录B“资源”中列出。
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计算机的另一项功能是以多种不同方式（圈叉图、K线图、收盘价线图等）呈现基本数据。这些图表在计算机上很容易获取，有助于投资者了解市况。成交量、移动平均线等重要信息的量化分析也变得简单易行，计算机可轻松显示50天及200天移动平均线。许多市场参与者（甚至基本面分析师）非常重视移动平均线，而移动平均线分析应与图表分析相结合。
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但（那些名称古怪的）随机指标、布林通道线（Bollinger Bands）、威廉指标（%R）、平滑异同移动平均线（MACD）、移动平均线（普通、指数、交叉等）、量价背离指标、相对强弱指标RSI（普通、怀尔德型）、量价趋势指标（VP Trend）、趋势趋同指数（TCI）、能量潮指标（OBV）、上下通道线（Upper/Lower Trading Bands）、ESA通道线（ESA Trading Bands）、AcmDis指标等，它们真的有用吗？我们认为，尽管它们看上去像炼金术，但有时还是有用的。并且，每一套方法都至少在两种情形下运行有效：一种是在其自身的研发过程中，另一种是在大牛市中。这些量化指标流行的时候，也正是交易天才最可能崭露头角的时候。（第9版编者按：一件工具的发明者通常能很好地使用它，但别人未必能。）
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这些指标所创造的大量技术信息也可能像泛滥的基本面信息一样，蒙蔽投资者的双眼，使其无法判断哪些对于交易活动来说是真正重要的。量化技术分析是有用的，但其自身无法理性地判断市场状况，只有人类的思维能做到这点。毕竟，量化技术分析模型不考虑裙子长度、月亮盈亏、太阳黑子、经济周期、股市牛熊等（如果还存在熊市的话）。（第9版编者按：这是在21世纪初市场崩盘之前写的一句颇有讽刺意味的评语。）最后，人脑仍是唯一能够综合考虑所有这些量化及非量化信息、对无法量化的因素进行评估的器官。训练有素的头脑仍是辨别形态及其背景的最佳利器。
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小结1
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计算机是强大的工具，但毕竟只是工具，而不是有思考能力的问题解决者或决策制定者。就像挖掘机可用来挖掘，但不具备判断该在哪儿挖掘的能力。
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对于前面提到的众多指标与方法，我们应保持一定的怀疑，并在图表分析的基础上进行评估。有时某一指标或技术对于某个使用者或其发明者有用，却会误导其他人。
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所以，经验丰富的投资者会采用尽可能简单的分析方法与技术，并且只采用自己完全理解的方法、技术或指标。最重要的是，他会依靠自己的观察与经验来评估自己和别人的交易技术。
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17.3 其他重要的科技发展
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对技术派投资者来说，计算机并非唯一的重要科技发展。许多革命性的信息科技同样重要，包括互联网及其相关设施、电子化市场、金融与投资理论及方法的进步等。
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关于这些主题已有大量文献资料，此处不再赘述，这里仅就怎样分析重要信息给出一些指导。想深入研究的读者可参考附录B“资源”。
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但首先，科技发展是否已经淘汰了图表分析技术？否。科技发展是否已给交易成功带来保障？否。唯一可以确定的是，一些推销者会振振有词地说自己掌握了必胜之道，而听信他们的人会为自己的天真付出代价。
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