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钢铁行业是一个典型的周期性行业，尽管近一年多时间国内钢铁行业景气度出现一定程度下滑，但作为传统国民经济支柱产业，钢铁行业企业普遍具备良好的盈利能力与投资回报。从表4-2中可见大部分的钢铁股票的EPS增长利率是负数，而且市盈率大多是负数，由此可以认为钢铁行业处在最坏的环境里。随着经济的复苏，钢铁业应该有逐步恢复的前景。在宏观经济回暖的背景下，复苏略显滞后的周期性行业值得投资者关注。事实上，有经验的投资者都有心得，周期性行业的投资方法，往往是在行业最差的时候买入，在最好的时候卖出。而具体的一些做法有，如果产品价格回到成本区，行业的开工率也开始下降，那么投资者就要关注行业的拐点是否来临。相反，如果行业内连较差的公司都有很好的盈利，并且推出了一系列扩张计划，那么投资者就要小心周期行业的高点是否将要到来。例如地王频生以后，往往房地产行业就会开始下行。
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表4-2是钢铁行业的量化数据排行表，由于P/E都是负数，所以这时可以采用P/SR，即选择P/SR小的公司，辅助加上低P/BV指标。我们选择马钢股份（600808）分析。
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表 4-2
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马钢股份的火车车轮产品是中国名牌产品，也是马钢最具市场竞争力的产品。2008年11月20日，公司车轮生产线扩能改造工程竣工投产，从此公司车轮一举跃上年产110万件平台，马钢成为全球最大的火车车轮生产商。公司2009年上半年火车轮及环件收入为11.26亿元，同比减少20.31%，毛利率为40.76%。国家铁路建设使得马钢长期受益。2009年三季度机构增仓高达139.6%，这说明主力看好公司未来表现。
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【注意】股市是宏观经济的先行指标，我们必须要对行业的发展做出一些预判，不然很难获得超额投资收益。尤其是针对周期性行业，市盈率是相对滞后的指标，如果投资者看到周期性公司的PE很低，业绩很好时，就贸然进场，很可能成为最后的站岗者。反之如果看到周期性公司的市盈率很高，收益很差也不要害怕，这时往往会出现行业拐点，可以采用分批买入的方法，耐心等待企业业绩重新恢复。
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一般在牛市里选择周期性行业股票，而在熊市里放弃周期性行业股票。
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4.2.3 防御型行业
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所谓防御型行业是指不论在怎样的市场环境下，都能提供稳定回报的股票，通常是一种低风险低回报的行业，即指利润不随经济衰退而下降，可以有效抵御经济衰退影响的一类股票。理论上的防御型行业是指公用事业，如水、电、煤气供应板块，以及交通运输、食品、医药、零售等。
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防御型行业的市场特征是当市场普遍上涨时它的表现要落后于大盘，而在市场普遍下跌时，其跌幅也要比整个市场小，甚至还有上涨表现，因此是在熊市或牛市接近结束时投资者选择持有规避风险的最佳品种。
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表 4-3
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防御型行业之所以有这种特性，一是因为公司所处的行业，很少受商业及经济周期的影响，二是这些行业的股票通常股利发放稳定，确保了收益。
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在市场需要大规模避险的环境中，与周期型行业及估值高企的成长型股票相比，投资者更看好收益率稳定明确的防御型股票。
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表4-3是防御型行业中食品行业的量化数据排行表，从表中选择相对数据较好的惠泉啤酒（600573），该股的P/E、P/BV、P/SR相对比较低，而且资产负债率很低，有充足的现金流，这使得企业在经济不景气时期仍然可以生存。
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【注意】一般在熊市里选择防御型行业股票，而在牛市里放弃防御型行业股票。由于选择防御型行业就是为了把控制风险放在首位，所以低买然后耐心持有是最佳交易策略。
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股票交易技术2：选股策略与技巧 [:1703581914]
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股票交易技术2：选股策略与技巧 4.3 通胀受益策略股票
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由于金融危机后全球采用刺激经济的宽松货币政策，使得流动性泛滥。不管你是否情愿，不管我们的管理层是否承认，我们已置身于一个通胀时代。你有没有发现几乎所有东西的价格都在上涨，除了你投资的股票和你的收入没有涨以外，对此你应该了解这就是通货膨胀。
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众所周知黄金往往与通货膨胀正相关，所以通过黄金及黄金股票价格的涨跌来判断通胀水平的走向是非常有效果，一般来说当通胀水平高企的时候，黄金价格都倾向于上涨。我们把A股市场中真正的黄金股票编制一个指数──抗通胀指数，从图4-2中可以看到抗通胀指数在2009年明显强于大盘指数。抗通胀指数在2009年（2009年11月止）最大的涨幅为260%，而同期上证指数仅仅上涨90%。如果说股市是经济的晴雨表。那么抗通胀指数的强势就说明了一切。
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图 4-2
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