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图0-4 标普500指数58年间基于市场类型的市场数据
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在培训班授课时，我通常会带着学员们玩一个小球游戏。我们把小球放在一个袋子里，代表一套交易系统。例如，某套系统20%的交易可能带来10R的收益。R是风险的缩写，一笔10R的交易为你带来的收益相当于你所承担风险的10倍。该系统70%的交易可能带来1R的亏损，也就是说，只要抽到此类小球，你的亏损就相当于所承担的风险。此外，该系统可能还有10%的交易会带来5R的亏损，如果抽到此类小球，你的亏损将相当于呈现的5倍。一个小球抽出后会再放进另一个小球，以确保每次抽取的概率相同。
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但是，可能有人会想，“亏损的概率高达80%，怎么可能赚钱？”但你想想看，假设袋中有100个小球，将所有小球的R值相加后得到的结果是+80R。也就是说，重复多次抽取小球后，你每次抽取能获得0.8R的平均收益。因此，该系统的期望值，即R平均值为0.8R。如果每次抽取时承担的风险约为1%，那么抽取100次后你的收益可能超过80%。如此看来，这套系统似乎并没有那么糟糕。
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每次玩这个游戏时，我通常会给学员们设定多层激励机制。例如规定破产的学员将淘汰出局，并且必须支付10美元的罚金；也可能规定游戏结束时亏幅达到50%的学员必须支付5美元的罚金；还可能规定游戏结束时亏损的学员必须支付2美元的罚金。
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相反，如果有赢利，你可以赢得2美元；如果赢利达到50%，可以赢得5美元；如果赢利最多，就能获得余下的所有罚金，可能有100美元。
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请注意，我设定的激励机制会让学员们确立多种游戏目标。例如，学员可能确立以下几种目标：
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不惜一切代价赢得游戏，包括可能破产的代价（最后赢得游戏的玩家通常都以此为目标）。
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至少赢得2美元，并确保损失不超过2美元。这一目标与第一个目标完全不同。
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力争赢得游戏，但确保不破产。这一目标与前两个目标完全不同。
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在教授学员们制定游戏策略的方法时，我通常建议他们回答以下问题：
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你是谁？
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你的目标是什么？
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你的头寸调整策略是什么？
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你可能在什么情况下改变头寸调整策略？
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如果有100个人参与游戏（初始资金为10万美元），每个人都进行相同的交易（都从袋子里抽取小球，然后恢复原样），游戏结束时很可能每个人的资产净值都不相同。此外，你还能根据参与者的目标将他们进行分类。例如，试图赚钱同时确保损失最小化的人，其资产净值波动会很小，一般在5%～10%。但是，那些试图赢得游戏的人，资产净值波动会非常大，他们可能走向破产，也可能大赚一笔。
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小球游戏生动地说明了获得交易成功最重要的秘诀，即头寸调整方法中的“规模”变量。因此，对任何一个想要获得持续收益的人而言，关键的步骤是开发一套期望值为正值的交易系统，并制定一个能让自己最大可能达成目标的头寸调整策略。大多数交易员和投资者，包括大多数专业人士都忽视了这一极其重要的步骤。
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第五部分：减少犯错，通过其他方法获得更多持续收益
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如果你不遵守自己设定的规则，会有怎样的后果？你会在系统没有发出交易信号时交易。你本该在价格触及止损点位时离场，但你却不愿抛盘，或者，你某笔交易的仓位可能过重。这些都是在犯错，可能让你蒙受重大损失。
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我们已对犯错的成本做过一些初步研究。研究结果表明，对期货交易员而言，每次犯错带来的损失最高可达到4R。也就是说，如果一位交易员每年犯错10次，他的收益可能减少40R。如此看来，假设该交易员最终的年收益为50%，说明他本可以获利近100%。如果最终亏损20%，那么零失误交易的情况下，他本可以赢利。
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对股市短线交易员而言，犯错可能带来1R的亏损。因此，如果你每周交易10次，每笔交易的期望值为0.4R，则每周获利4R。但若每周犯错1次，你的获利将减少约25%。
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对于止损幅度较为宽泛的长线投资者而言，每次犯错可能带来0.4R的损失。每年犯错10次可能带来的总损失约为4R。但是，一般的长线投资者每年获利20%就已属不易，所以10笔交易可能导致投资者的年收益减少20%。
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最后一步，你必须集中精力让犯错对交易的负面影响最小化。要做到这一点，你必须制定严格的交易纪律，并不断进行自我研究。
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