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再来看几个例子。如果股价涨至每股140美元，该怎样用R值来表述收益呢？此时你的收益是每股100美元，初始风险为10美元，由此得出收益为10R。这一点非常有意思，因为投资经理们喜欢谈论10倍股。所谓10倍股是指以每股10美元买入，随后涨至每股100美元的股票，也就是说，股价翻九倍的股票。不过，我个人认为获得10R的收益比买入10倍股更值得考虑，而且更容易实现。
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如果1R损失为每股10美元，那么获得10R的收入意味着股价必须上涨100美元。但是，根据投资经理们对10倍股的定义，要成为10倍股，这只股票的股价必须上涨九倍，即从每股40美元涨至每股400美元。如果用R值来表述，这意味着你必须获得36R的收益！
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接下来做一个练习。请回顾你去年接触的所有头寸，并用R值来表述你的交易结果。交易的初始风险是多少？总收益和总亏损是多少？每笔交易的收益或亏损与初始风险的比值是多少。如果去年尚未设定初始风险，可以通过平均亏损预计初始风险的大小。
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让我们看看如何用初始风险来表述以下八笔交易。其中有三笔交易亏损，亏损额分别为567美元、1333美元和454美元。平均亏损额为785.67美元，我们假设初始风险即为785.67美元（最好能事先设定初始风险，这样就不用通过平均亏损额来预估）。我们得出的比率即为交易系统的R倍数。结果如表3-1所示。
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表3-1用风险倍量表述收益和风险
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了解交易系统风险倍数的完整分布状况后，你可以在很多方面对其加以应用。例如，你可以计算出风险倍数均值，我将其称为期望值。通过期望值，你可以以风险倍数的形式对交易系统中多次交易的平均结果进行预期。
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风险倍数均值即为期望值
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我建议大家至少先进行30笔交易，再去判定交易结果风险倍数分布状况的特征。不过，这里我暂且以表3-1的八笔交易为例。这些交易的风险倍数为0.68R。这说明了什么？该期望值说明平均下来，你每笔交易的收益为0.668R。因此，100多笔交易下来，你的收益将约为68R。
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通过标准差能了解系统交易结果的波动状况。以表3-1为例，标准差为1.86R。一般而言，你可以通过期望值和标准差之比获悉交易系统的质量。上述案例中的比值为0.36，表明系统质量很高。在进行约100笔交易之后，预计这一比率会小很多，但只要比率仍然高于0.25，就说明交易系统的质量是可以接受的。
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将对收益和风险的考量贯彻在整个交易过程中
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不久前，我请教了一位基金经理。他是一个很狂热的基要主义者，非常擅长预测基本面因素何时将支持交易结果走强，也能很准确地获悉交易在哪个价位出了问题。但是在我看来，他只考虑了这两个主要问题，却并不了解收益风险比，对头寸调整策略也不甚了解。
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他一开始预计，若跌破1.80美元（当时新加坡元兑美元报1.85美元），新加坡元未来10年将跌至1.20美元。因此，他愿意为0.60美元的潜在波动承担5美分的风险，收益风险比为12：1。不过，当新加坡元2009年年初触及1.35美元时，他的止损位仍然在1.80美元。此时，他为0.15美元的潜在波动承担了0.55美元的风险，收益风险比为1：3.67，风险相当于收益的三倍多。他最后回吐了20美分的收益，对此他的投资者感到非常震惊，尽管他坚称自己的预测仍然正确。他不明白交易过程中绝不能让收益风险比低于1：1。
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图3-2显示了他本来应该采取的做法。当价格跌破1.70美元时，他应该相应地下调止损位。这样一来，他每获得0.5美元的收益，承担的风险就仅为0.10美元。如果坚持最初的止损位，收益风险比为3：1。
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图3-2 利用离场点位将收益风险比维持在适当水平
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当新加坡元在约1.60美元处筑底，并开始上行时，他应该将止损位调至1.73美元。此时，他获得0.40美元额外收益时承担的风险为0.13美元，收益风险比仍然达到3：1。
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当新加坡元跌至约1.55美元时，虽然走势仍在下挫，但他已经获利匪浅，应该通过将止损位设置在1.65美元的水平锁定一半的获利。这样一来，0.25美元收益对应的风险为0.10美元，收益风险比仍然较为适宜，虽然此时本可以锁定1.5R的收益。
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继新加坡元自约1.55美元的水平一路跌破1.45美元之后，他本可以将止损位下调至1.56美元，为0.25美元的收益承担0.11美元的风险；这种做法由于收益风险比为2：1的缘故。
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当新加坡元触及1.35美元，并开始反弹时，他本可以将止损位下调至1.45美元。这样一来，他可以在风险为0.10美元的情况下获得0.15美元的收益。他本来可以在这一水平止损离场，锁定0.35美元的收益，收益风险比为3.5R（外汇交易通常都是短线交易，而且报价变化极其迅速。但此处我选择了以汇率的长期走势为例，因为这便于理解，而且该基金经理的确买入了长期外汇头寸。）。
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如果一直维持最初的止损位，他仍然能够坚守在市场，但会因此为0.15美元的收益承担0.40美元的风险。这种买卖太不划算。此外，他还可能回吐六年期间逐步积累的收益。正因为如此，你必须将对收益和风险的考量贯彻在整个交易过程中。
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结合收益风险比设定波段操作的离场点位
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如图3-1所示，在连续六个交易日的下跌行情过后，SLB交易的收益风险比可以达到6：1。那么如果能在整个交易过程中始终结合设定离场点位结果会如何？例如，若多个交易日连连高开，你就可以将离场点位设在前一交易日的低点下方。这意味着，即便是在第一个交易日过后就离场，你也可以锁定小部分利润。具体情况请参见图3-3。