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[3]John Train, The Money Masters（New York：Harper＆Row，1980），p. 83.
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[4]Ibid.，p. 1.
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 解决之道
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如果以收益法来购买股票是左边半场，以资产法来买股票是右边半场，那么最好的方式是去一个新的体育场。不要再在购买股票的层面上思考——忘了买股票这档子事。更基本的是你要买下整个生意。如果要买下整个生意，你需要支付什么？如果投资者总是在买股票之前问自己这个问题，会节省很多钱。
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很多投资者就是不停下来，去思考这家公司的生意究竟有多大。他们关注的是每股收益和每股净资产。投资方面的学术性书籍很少提到利润表的上半部分。他们很少问这样的问题：“这家公司生意到底有多大？”
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一本权威的该领域用书用了整整一章来讲述这个问题。
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➤市盈率。
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➤每股收益增长率（1年或4年）。
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➤本·格雷厄姆方法。
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➤红利、红利变更和派息率。
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➤总资产回报率。
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➤产权比率。
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➤总资本。
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但是，销量、货物成本或毛利率却只字未提。[1]我们想把注意力从每股收益和资产方法上转移。取而代之的是，我们应该注意以下事项。
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➤公司经营有多大。
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➤与经营有关的成本结构。
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➤企业主考虑的公司经营方式。
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这听起来也许有点荒谬，我喜欢乘法的概念（当我还是四年级的小学生时，11乘以8等于88。后来，无论是战争爆发、嬉皮士、计算机、新数学，还是苹果电脑的诞生，11乘以8还是88，所以我喜欢乘法）。但我不喜欢市价-收益的乘法。我喜欢另一些乘法，尤其是市场销量的乘法。我选择以市销率（price sales ratios，股价营收比，PSR）、实际和潜在的利润率，还有市研率（price research ratios，股价研发比，PRR）来衡量股票。这些概念就是本书将要讲到的。
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要获取超额收益，就要避免用传统方法去衡量股票。我买股票，都是在该公司赔钱或是钱赚很少，以至于市盈率无限大时购买的。我在那些千倍的市盈率股票上赚了很多钱，而在那些十倍或更少市盈率的股票上赚得很少。一个私人投资者怎样衡量所购买的一家公司的股票价值？这家公司要不就是亏损，要不就是收支平衡。当这个谜被破解时，买股票就成了一项低风险、高收益性的活动了。
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[1]Donald M. Peterson, Financial Ratios and Investment Results（Lexington, Mass：Lexington Books，1974）.
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 第4章 定价决定一切 运用市销率
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