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批评2
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“政府出资的理论性研究虽然不属于企业研发的范畴，但它仍可以给高科技企业带来正的外部性，它可以教导企业有用的技术，而这些技术可能适用于新商品的研发。”
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虽然政府出资的研发不可能直接转化为商品，但是这些研究员可以获得相关技术。也许在别的时间，很快或者是几年之后，这些研究员会用他们曾经学的这些技术创造出新的商品。
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实际上，市研率应该反映企业的市值与企业所有可能的研发投入的比率。这些研发不光包括企业自己的研发投入，还应当包括政府以及任何形式的第三方出资的研发投入额。有些企业，在年报中并未提及第三方对企业研发的出资额度，但是，这些细节信息还是可以在企业的SEC Form 10-K中找到。
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也许，第三方为研发投入的资金不仅仅直接用到产品的技术开发上，还可能间接用到产品的营销投入上。California Microwave公司的创建人、总裁兼首席执行官戴维·利森说：“如果我们不能说服我们的消费者，让他们支持我们对产品的研发进行投入。那么，这就意味着消费者不稀罕我们的新产品。如果是这样，我们将不得不考虑是不是放弃这块市场”。
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因此，California Microwave公司得到了第三方的研发基金，这占他们的研发投入相当高的比重。研发人员大比例增加，市场营销人员比重下降。在某种意义上，工程师同时也在做市场营销。可能这种情况适合California Microwave公司，因为该公司经营的产品均价较高，合同金额比较大，1000000～15000000美元的合同非常普遍（卖果冻的公司往往更难获得第三方大金额的研发投资基金）。
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如果在企业的SEC Form 10-K中没有记载第三方研发投资基金的具体信息，那该怎么办？有关企业研发投入情况的基本情况还是能够找到的。调查直接从事研发的人数相对容易（直接从事研发的人数统计通常会记录在企业的SEC Form 10-K中，但不一定）。从事研发的人数占企业职工总数多大的比例？通常这个比例的2/3，大概就是企业研发支出占产品总销售额的比重。
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假设，一个企业中从事科研人员的数量（包括企业内部，以及暂时在该企业的其他企业研发人员）占企业劳工总数的12%，那么该公司的研发支出就占公司产品销售总额的8%。运用这个方法，即使企业没有企业外第三方的研发基金投入，我们同样可以估计企业研发的支出情况。
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批评3
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“企业进行产品的研发仅仅是为了保持自己已有的市场份额不被别的企业抢占，通常称这样的企业为‘防御型企业’；另一种企业进行产品的研发是为了扩张自己的产品市场，通常称这样的企业为‘进攻型企业’。一般，投资者都会认为后者比前者具有较低的投资价值。因此，市研率不具有可比性。”
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这种观点没有充分的根据。以防御为主的企业应该具有较低的市研率，这个数值具有可比性。这也是主张将资金投向超级企业的最好论点之一。超级公司不会将资金过度投向一些防御型的项目，它们没必要这么做。
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批评4
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“一些公司的产品一直面临很强的市场需求，这些公司不必花费太多的资金进行产品的研发，以获得可观的收入增长。面对这样的公司，市研率同样不具可比性。”
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我同意这样的观点。这种观点似乎更强调产品市场营销的重要性，它认为是卓越的市场营销技巧使企业得以生存。产品的营销领先于产品的研发。超级企业的市研率倾向于降低到5～15。企业不可能是因为在产品设计上花费很少，才具有高的市研率。企业的股票价格也不可能被压得很低，以至于股价时刻都有强力反弹的趋势。而且，通常人们都认为，如果企业生产花生之类的产品，那么，技术对这个企业来说并不重要。
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批评5
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“既然市场营销对产品研发的获利水平有着重要的影响，那么为什么还要强调市研率的重要性呢？”
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虽然投资者很难接受市研率这个概念，但是市研率依然很有用。我们能够快速定量分析产品的研发投入力度。市研率是一个定量分析指标，能够帮助投资者确定公司股票的适当值。但产品的市场营销环节比较奇妙。市场营销决策不能准确地进行定量分析，而只能定性地分析好坏。对市场营销决策进行定性分析，可以确定一个超级公司。
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批评6
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“大型企业可以将自己的研发投入分摊到更多的项目，因此，较大型企业的PRR比较低。”
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是的，较大的企业更可能拥有较低的PRR。由于PRR和PSR彼此是很好的映像，而且大公司一般拥有较低的PSR，因此大公司拥有较低的PRR。假设其他一些人的批评是针对PRR的概念，那么，还有许多人是因为研发不可思议的因素太多，才反对PRR。其实，研发没什么不可思议，研发的各个环节可以进行定量的分析。PRR仅仅是简单地衡量企业对研发人员付出了多少代价。一个聪明的投资者应该准确把握企业研发团队的价值。
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 第6章 市销率在非超级强势股上的应用
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市销率，一个广泛运用的指标
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