1703592520
所以要避免进入那些要与巨型企业进行直接竞争的市场，那些巨型企业可以以自己不赚钱为代价来使你亏损。（我十分惧怕一只食蚁兽坐在那里把我吃掉。）一个公司应进入与自己规模相适应的市场，蚂蚁公司（小公司）就应该进入那些并不吸引食蚁兽的小型市场。而在小型市场中，大公司是会亏损的。
1703592521
1703592522
每个公司都只有那么几个为数不多的将军人物，而其他大多数人只是上校、少尉、上尉、中士和士兵等级的人。大多数的公司会将其智囊团的力量集中到最重要的市场上，如大公司就会把其智囊团集中到大市场中。想想DEC、惠普或德州仪器这些年销售额达40亿美元的公司。[1]每个公司都试图以每年20%的速度增长，也就是说，必须使销量在1983年增加8亿美元，1984年增加10亿美元。所以如果你是这些公司的经营者，你会傻到在总资本只有几亿美元的市场中经营吗？何况这些市场已经被那些早期进入的更有竞争力的小公司占领。
1703592523
1703592524
[1]基于1983年的数据。
1703592525
1703592526
1703592527
1703592528
1703592530
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 日本企业有时会攻破大型市场
1703592531
1703592532
日本企业被美国商人认为是最大的威胁，他们备感压力，他们害怕日本人还会抢占其他的市场。“也许，像它们在汽车、钢铁和电视机产业的所作所为一样，它们也会用同样的方法对待我们。”
1703592533
1703592534
这种日本模式非常适用于大型市场。它们在需要进行大宗消费者营销和价格营销的领域非常有优势。而在那些需要直接向难缠的消费者销售或者要求战略性市场规划的市场中，表现相对平庸。
1703592535
1703592536
回到激光市场的例子。在20年后，其零部件市场的市值仅达几亿美元，而且是由许许多多基于不同技术来制造激光的小型公司组成的。主宰该市场的公司Spectra-Physics和Coherent都是在其初生阶段就发现该市场的公司。1983年，Spectra-Physics的资本仅为135000000美元。许多其他的小公司都更不值一提了。
1703592537
1703592538
尽管这些大公司不断努力，但始终无法获得较大的市场占有率。美国大量向日本出口激光。大型的日本公司在日本制造激光，但在日本的市场很小。它们的产品在美国销售情况也不佳，因为该产品销售要求强大的市场营销攻势。每一单激光销售都要求有高科技促销和服务的支持，非本土的企业是很难做到这一点的。由于日本公司甚至无法在美国市场上立足，故产量很低。它们无法获得规模经济，因此成本很高，也就无法像美国汽车行业的其他具有高产量、低成本的公司那样在日本占有一席之地。其他许多产业中，这种规律也可以适用。在小型市场中，日企的表现相对较弱。
1703592539
1703592540
下面是软盘的情况。磁盘完美地展现了个人电脑现象，它们是个人电脑产业中的“剃须刀片”。不论购买哪种系列的电脑，买主在购买电脑的一年之内都需要购买几百美元的磁盘，两者是相辅相成的。当我刚买入Verbatim公司的股票时，软盘的总市值不超过250000000美元。市场上主要是8英寸[1]软盘及少数5.25英寸软盘。后者的市场虽然相对较小，但其增长速度更快。IBM只生产8英寸软盘而不生产5.25英寸软盘，3M和日立公司也进入这个市场。三者都生产很好的产品，但三者的销售情况都不佳。
1703592541
1703592542
该市场主要由小公司主宰。Verbatim以更完美的姿态占据了5.25英寸软盘市场的35%。其他诸如Dysan和Xidex这样的小公司，也开拓出自己的市场。对于像3M这样的大公司来说，它们的市场微不足道。但的确，以日立和其他公司为代表的日资公司在软盘市场上的占有率十分有限。它们并未出色地完成工作。
1703592543
1703592544
日本企业和大型美国公司不管怎么努力，都从未在这个迅速发展的领域占据较大市场份额。随着市场进一步扩大，也许有些公司能做到这一点。而同时，Verbatim保持了其35%的市场份额，与这个小型市场一同成长。
1703592545
1703592546
[1]1英寸=0.0254米。
1703592547
1703592548
1703592549
1703592550
1703592552
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 小（而不同）会很出色
1703592553
1703592554
就像要避免进入大型市场一样，避免运用主流技术也是一个合适的选择。这一道理适用于许多方面。尽量避免那些全国的大型研究实验室都强调的技术领域，IBM、德州仪器和贝尔实验室所做出的重大贡献很快就为自己和其他公司创造出巨大的商业价值。
1703592555
1703592556
再看看其他那些没有大公司大量投入研发经费的领域。通常大公司会向它们预见具有未来市场机遇的领域投资大量研究经费。一个小公司也许要花费几年的时间精心设计一个更好的捕鼠器，但一旦大型公司投入50000000美元获得研发突破，其进展就会受到阻挠。回避主流技术通常与回避大型市场有着异曲同工之妙。
1703592557
1703592558
小型公司最好选择那些迅速成长但又小得不足以吸引食蚁兽的市场。有些不懂这个道理的小公司执行官会去追寻大型市场，通常会落败而归。如果一个公司的年销售额达50000000美元，那么比起一个更大、更快速增长的市场，一个拥有150000000美元市值的市场是公司的更好选择。（这个结论的原因到第10章会十分清楚。）其中一部分原因在于，该公司并不希望扩张得太快（见第2章），而主要原因还是这样做可以避开食蚁兽。
1703592559
1703592560
1703592561
1703592562
1703592564
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 轻声走路但得带着稳健的资产负债表
1703592565
1703592566
一只蚂蚁每次可以从野餐中搬运跟自己一样大，或者甚至比自己更大的面包，但我们做不到。我们通过积少成多来达到目的，像松鼠准备过冬那样。
1703592567
1703592568
稳健的资产负债表相当于一剂有效的镇静止痛剂。参考它们进行投资，风险被大大地降低。如果这是一个有着明朗未来的公司，即使公司现在正在亏损，你不需要太过担心。但是，如果一个公司很大程度上因为后备资金不足而导致亏损，投资这种公司时要格外注意，因为这种公司可能毫无未来可言。资产负债表分析非常常见。对于大多数非会计专业的大学生来说，会计学课程的基础都简单易学。
1703592569
[
上一页 ]
[ :1.70359252e+09 ]
[
下一页 ]