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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 寻找赔钱的公司
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怎么会有人想要赔钱的公司呢？赔钱的公司也不容易得到金融界的支持。只有极少数华尔街的宠儿，如生物技术股，尽管经常赔钱，却仍能得到金融界的全民追捧，但它们只是例外。
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大多数赔钱的公司，即使是短时期赔钱，都会失宠于金融界。我每天浏览《华尔街日报》的“收益报告摘要”，在里面寻找赔钱的公司。我对那些名字陌生的公司尤其感兴趣。有那么多的公司，要想全都认识几乎是不可能的。人人都熟悉大型资本化股票，许多人熟悉热门股票，但没有人熟悉所有股票。市场上有大量的上市公司，要想准确地计算它们的数量是十分困难的。多年来，我一直在研究收益报告摘要，但看到的还只是那些我从没听到过的公司。
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我不熟悉的那些赔钱的公司，我会用蓝笔圈起来，然后把这些摘要交给一位同事。她会在标准普尔中查看每家公司的情况，并在一张纸上简要地归纳出某家公司在经营什么，以及一些简单的财务数据，包括市销率。如果市销率大于0.75，那么她就会把这张纸扔掉；但如果市销率小于0.75的话，她就会把它交给我。我可能丢弃掉，也可能将其纳入备选。我之所以会丢弃掉其中的一部分，是因为我没兴趣，或者我不认为自己对该行业有足够的了解。当然，我肯定为此错过了好些机会。（人生很短暂，我们不应该把大把的时间花费在那些自己不自在或不了解的地方。应该专注在能理解的事情上。）
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 寻找超级公司的定性评估
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与上面相比，本节可能更加有用。尽管它不会引出立马可用的想法，但是几年后，你可能灵机一动，这里的信息突然就发挥作用了。（它是我大部分投资决策的来源。）长期以来，通过阅读专业杂志，参与金融与技术会议，还有与行业间和华尔街人士的交谈，我开始了解“何人在何时，为何能把何事做好”。再重复一遍：何人在何时，为何能把何事做好？
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举个例子：长期以来我听到许多，也读到了许多微波技术行业的大体情况，尤其是California Microwave公司（见第15章）。我是从相关会议上和金融界人士那里得到消息的。我相当确信这家公司值得深入分析，因为它有可能是家超级公司。但是，我当时还没有对其做详细的研究。之后，当这家公司在1980年遭遇困境而股票下跌时，对其进行近距离观察的时候终于到了。而由于这之前好几年，我已经做了对California Microwave公司定性评估方面的信息收集，当时我就可以直接使用了。
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你可能听到过华尔街所钟爱的公司的美好前景。就如我们在第1、2章中学到的，其中绝大部分很可能是真的。我们同样也看到，金融界背弃遭遇困境的公司也是很正常的事情。所以通过这种定性分析过程，我们就可能弄清何人在何时，为何能把何事做好——（可能）多年以后，有机会以低价投资于这家公司。阅读专业杂志可以使我们与时事保持同步。通常广告和文章一样有意思，因为它们（应当）用一种通俗的方式描述了何人在做何事。文章则从短篇的新闻趣事到深度的特定生产线研究都有可能涉及。收集其中最令人感兴趣的部分。
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除订阅杂志外，我还每月去一次图书馆，只翻阅专业杂志。旧金山有个很棒的商业图书馆。穿过市中心，我发现这个城市在主馆里的技术杂志比我想象中更多。这些杂志可以使投资者了解这方面的信息。谁生产高品质的产品？谁是别人所说的“领头羊”？谁获得了技术和商业奖励？
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参加金融和技术会议不仅可以获知何人把何事做好，还可以弄清最重要的问题——何时为何能做好。金融会议是由经纪公司和工业集团赞助的。在会议上，公司会做投资和商业方面的展示。我们可以在这些会议上，以及参加会议的人们身上得到很多信息。参加会议时，别忘了带上一些“反向操作投资人的观点”——当人群中有很多一致意见时，你可以一刀将其截断。[1]考虑一下此类会议，诸如美国电子协会的春季和秋季会议。传统上，这取决于会议规模和参与者的声誉。
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参与者一般来自工业和投资领域。与这两类参与者都谈谈，跟着他们参加各种讨论。单个证券分析师可能是好的投资者，也可能不是好投资者，但是他很可能知道他所从事行业的大量信息。如果你需要某些特定信息，或者只想知道人们对于某个行业的看法，如哪个更好之类的问题，那么这些人就能帮助你搞清楚这些问题。记住，他们很多人可能没有对你的目标公司进行正确的投资，但是这并不否认他们确实拥有很多信息。
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证券分析师引人注目是因为他们知道很多。我从他们那里获知了一些“何人在何时，为何能把何事做好”。但我并不寻求他们的投资结论，而是询问他们对X产品相对Y产品比较优势的看法。我会询问他们，哪家做的双密度器具最好，A公司是否在开发全新的固态器具。许多最好的分析师也更乐意回答这样的问题。
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不幸的是，许多投资者没有接触分析师的机会——这些分析师的老板希望他们接手更多的经纪业务。但是即使没有足够的经纪业务，你也可以在适合的会议、商务展览或其他场合碰到他们。如果你能以恰当的方式联系他们，多数人都会很友善，也乐意与人交谈。重要的是必须选择适合的时机和方式，这样才不会对他们繁忙的日程造成影响。
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其他的职业投资者也可能具有渊博的知识。事实上，其中有些人可能对某行业的特定领域了解得比证券分析师还要多。可以寻求他们帮助建立一个数据库以运用“反向操作投资人的观点”。根据前面的讨论，我们一定得记住：有必要（但不足够）背离大众。要背离大众，你就必须知道大众的想法。
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从事这一行的人很有趣，因为他们日复一日地站在最前线。他们在这个行业生活、吃饭、睡觉、呼吸。再者，他们深知谁可能把事情做好。他们不像很多投资者和分析师那样，对华尔街对待某家公司的态度抱有偏见，因为他们更关注操作层面上的东西。在会议上，这些人通常很友善并且乐意交换想法、“战事”以及担忧。尽可能从这些人身上多学点东西。未来的某个时间，你会发现这是值得的。
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[1]“反向操作投资人的观点”可能源自密苏里移民“自我展示”态度的精神产物。反向操作投资人认为，如果多数人相信股票会上涨，则股票就会下跌，反之亦然。他们相信不管大众想什么都是错误的。尽管这种说法可能正确，但是要弄清大众的想法却是很难的。
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 最好的研究途径是免费的
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开始慢慢汇集线索——有些来自对低市销率的搜索；而有些来自对《华尔街日报》“收益报告摘要”中那些不熟悉的赔钱公司的收集；其他则来自他人观点的定性分析。哪种观点值得进行深入研究，而哪些又是不值得花时间的？
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现在是时候做点事来确定是否有必要进行下一步的工作了。这需要我们到图书馆去——图书馆是个好地方，因为里面有很多的信息，而只需花费使用者的一些时间。现在也是应用规则的时候了，要一以贯之，避免误入歧途。有些信息确实很有趣，但是没有价值，只会浪费时间。我曾经看到一则吸引眼球的报告，但它对我的财务研究没有任何作用。节约时间——你要用它来研究超级公司。
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从标准普尔或穆迪开始。我出于习惯，选择标准普尔。每家公司的资料会很快查阅到。通常，你立马就可以断定花费额外时间进行研究是不值得的。一家公司可能不符合第8章或第9章的一条或者更多条超级公司判定规则。如果能更快地判定某家公司是不是目标公司的话，我就能更快地将时间转移到可能投资的目标公司上去。
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