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你当然希望自己的目标公司极少或者根本没有受到华尔街的瞩目。请注意最大值这个概念。许多公司没有长期跟踪其业务的专业投资者(或者只有一两个)——从购买者的角度,当然是越少越好。
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相反,一家成为金融界关注焦点的公司拥有大量的追随者。如果你所关注的是这样一家公司,那么就别再浪费时间了。生命是短暂的。(即使这家公司拥有上述投资者关系网也不是什么好事,它们大可不必拥有大量的投资者关系来证明它们的优势。)
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超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) 访问公司
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消化了所有得到的信息,你应该已经知道关于这家公司的大量信息。但在知识和信息之间可能还存在一定的差距。列出一系列的问题,有些可能是实在的问题,例如营销组织中经理和销售人员的人数,其他问题可能与管理层的想法有关。做这样的列表是有必要的,它让你思考一些你还不知道的事情。“我知道什么,我又不知道什么?”当想到一个问题时,赶紧记下来。之后,再按使用顺序,对这些问题进行整理。
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附录A列出了我最常问的问题——这些问题被反复地问到。一些问题是针对特定公司准备的。由于其时间宝贵,占用管理层的时间询问一些别处易得的信息是无礼的。(要是管理层回答说,“这些内容可以在SEC Forms 10-K中找到”,我会感到很难堪,因为在与管理层谈话前,我就应该知道SEC Forms 10-K的内容了。)准备好了一单子问题,现在我就可以联系这家公司了。
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有时想要说服管理层接见你是困难的。不管什么时候,都可以通过一些与该公司高层管理人员关系密切的人,获得他们的个人信息。那么,我与董事会、公司审计人员、法律顾问、相关银行或投资银行有联系吗?通常没有。
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多年来,我一直尝试通过电话联系,希望管理层可以接见我,但我经常都绕不过秘书。有些秘书将他们的工作视为帮老板避免外界干扰(可能一些老板也是这么想的)。秘书会问我需要什么,而我会解释原因,然后,她会告诉我与某某先生(他的老板)进行一下确认。
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几个星期过后,我还是没有得到回复。我又打通了电话,终于联系上了上次那位秘书,但是她很可能不记得我了——她最后的答复是她很抱歉,但是老板和其他主要人员工作很忙,所以在几个月中都无法接见我。此时的坚持可能就会直接联系上管理层,并且说服他们见我。我会借此结交一些具有共同利益的朋友,找那些可能帮我建立联系的人。那么,我认识的哪些人熟悉这些管理层呢?是他们的客户吗?在同一区营业的现成的熟人吗?贸易和金融会议是建立这种联系的好地方。这一过程会经常发生并且持续着。我仍然还会参与其中——但不是经常。
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超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) 迈入大门
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尽管这样,我发现还是写信联系比较容易。如果我想见管理层,我就会写信给首席执行官。我会开门见山地说明我为什么想见他,我对其公司的潜在发展兴趣,并且我已经开始下工夫研究了。其中,我会详细解释我计划购买的股票量。接着,我会对自己和我的公司进行一下简单介绍,通常我会提一下自己投资的几家公司(以便证实我不是在自说自话)。另外,我会提供进一步的参考。我会主动说明,如果实在不行,我也可以与其他人见面。(用这种方式,他很难完全拒绝我。)
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在最后,我会列出拜访他们公司总部的五个较为方便的日期,并建议他挑选一个他觉得方便的日期。如果所有这些时间都不适合他的话,那么我还会请他来选个时间,我会尽量加以配合。这种写法会让他明白,这对我来说是何等正式和重要。然后,我建议他可以通过他的秘书跟我商定日期和时间。最后,我会对他的抽空阅读表示感谢。
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这样的信有95%的机会得到肯定的回复——对“突访”式的信函来说明显较高。在回复确认时,秘书会尽量表现得干脆、热情和乐于帮助。我强烈建议自我介绍式的信函。
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在会面的当天,我会回顾一下问题和收集的有关信息。如果我可以把握好这些信息、问题和笔记,那么就可以去赴约了。第一次见面通常不会超过两个小时。我的问题大多能得到完全的答复,只有少数仍然模糊不清。在接下来的24小时里,那些我获得的信息又可能会产生新的问题。
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超级强势股:如何投资小盘价值成长股(珍藏版) 联系客户、竞争者、供货商以及专业投资人士
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目标是更多地了解这个公司,了解金融界对该公司的看法。最终目标是一家其客户、竞争者和供货商认为不错的,而华尔街却不感兴趣的公司。
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从研究到与管理层会面的这一过程中,肯定会出现很多与该公司有业务往来的其他公司的人员。所以记录几个客户、竞争者和供货商是很容易的事。可以向他们询问该公司的情况。通常,那些人都可以通过电话联系到。同样,如果有困难的话,我还可以写信解释原因并寻求方便的通话时间。多数人都会出人意料地予以配合,因为人们都喜欢有人询问自己的意见。
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问题自然地产生了。可以询问客户是只从该公司购买,还是会从其竞争对手那里购买。他为什么这样做?他目前对该公司的印象如何?公司提供的产品是否令人满意?他是否会继续购买该公司的产品?公司是如何应对竞争的?他认为该公司作为卖方的优势和不足是什么?长期以来,公司的经营变得更好还是更坏了?如果由他来管理该公司,会出现什么不同?他认为该公司的产品市场发生着什么变化?客户往往乐于谈论此类问题,因为被问到的是关于他自己生活的。做好记录以便参考。
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虽然供货商有时会持有偏见,但也是信息的一个好来源。供货商可能有所担心,因为对公司的不利言论会影响其未来的生意。供货商之所以持有偏见,是因为多数人对其客户都会倾向于给出积极的评价。(“XYZ公司当然会不断发展。我估计它明年的购买量会是这个数字的两倍。”)但是,我们仍然可以从中获得有用信息。
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供货商乐于比较不同的客户,他们可以得到不同的客户的购买量。如果他们最近没有得到该公司的订单(或者一笔订单被撤销),那么他们便会询问你发生了什么事——这是供货商与你谈话的重要原因,因为毕竟你正在研究他们的这个客户。由于他们只从某个有利的角度观察客户,所以他们可能对你询问的最广泛的话题也感兴趣。对供货商而言,对客户了解得越多,生意就越好做。
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