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（6）如果我用300000美元购买股票，股价将会因此涨到12美元，我将会有10.5美元的平均成本。这意味着我将买入28500股，或者说是California Microwave公司1.4%的股份。
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在几周时间里，我连续买入了该公司股票。1980年5月8日，California Microwave公司在第三季度的财务报告中，宣布了958000美元的亏损，并且有210万美元的存货减值。该报告指出此报告期的订单同样也减少了。[1]股价继续在9～10.5美元之间波动。
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截至5月31日，我为客户（也包括自己）所购买的股票超过了27000股，占California Microwave公司在外发行股票总数的1.3%。购买这些股票的平均成本仅为295000美元——在低PSR的情况下，购买这些优质股票是花不了很多钱的。（在接下来的几年里，当股票价格下跌时，我都进行了适当的补仓。）
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[1]Company announcement, May 8，1980，and shareholder’s quarterly report, May 1980.
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） [:1703590710]
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 波浪式前进
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从1980年5月开始，California Microwave公司的股票价格越来越高，一季接着一季，这一势头保持了一年。公司运作逐步稳健提高。在我最近一次购买股票一年后，股票价格涨到了32美元，差不多是成本价的3倍。为什么股票会表现得这么好？首先，股价增长是因为它以前的价格太低了。California Microwave公司是一家超级公司。任何一家PSR值低于0.75的超级公司，它的股价都是非常便宜的。曾经非常看好这只股票的华尔街人士，认为对这家公司的投资没有任何回报。但是现在，他们又重新意识到这家公司并没有想象中那么糟糕——他们看到了它的股票表现如此优秀，但所有这些考虑都将是耗时的。是什么促使了股价上涨呢？
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California Microwave公司股价上涨的一个重要因素就是订单，图15-4是截止到1980年6月30连续5个会计年度年末的订单情况。很明显，利森又开始把精力放在他的生意上了。订货率达到繁荣时期，在整个1981年，公司接到的订单总额逐季增长。华尔街对该公司进行投资的空间越来越小。
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图 15-4
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图 15-4 （续）
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其中增长比较显著的有这样几天，6月4日（490万美元）、8月29日（820万美元）、9月12日（310万美元）、10月15日（660万美元）、10月16日（150万美元）、10月20日（130万美元）、11月7日（690万美元）和12月16日（1550万美元）。在不超过6个月的时间里，订单额从2830万美元增长到6800万美元，[1]几乎增长了4000万美元，这样的增长率简直就是一次飞跃。
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在这么多未预料到的利好消息的冲击下，股票的价格只能是飙升。销售的增长滞后于订单，而利润的增长最后才表现出来（具体解释见第1、2章）。图15-5和图15-6是公司的销售和利润情况。
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图 15-5
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图 15-6
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[1]Miscellaneous company news releases from June to December 1980.
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） [:1703590711]
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