1703599294
1703599295
在美国，新的行动方案激起了关于利用财政政策还是货币政策解决美国赤字的争论。根据政府高级官员的说法，沃尔克担心，汇率调整可能导致注意力从平衡联邦预算这个紧急任务上转移。[49]美国同意“全面实施1986财年的赤字缩减计划”。正如其向贸易伙伴承诺的，这份由国会通过、总统同意的计划，将不仅在1986财年减少预算赤字超过国民生产总值一个百分点，而且能为未来年份更大幅度的赤字缩减打下基础。
1703599296
1703599297
美国财政部无意回避财政政策协调，它已经就减少财政赤字设计了议程。贝克和达曼预计，财政政策协调——日本和联邦德国名义上力度更大的国内需求刺激——将帮助美国实施更有利的措施去减少财政赤字。在被问及贝克准备多大程度上利用外国压力将缩减财政赤字纳入广场协议时，一位美国政府高级官员回答说：“某种程度上，我们有这个考虑。那不是主要原因，但我们确实考虑会有这样的压力，况且这也不是一件坏事。”美国没有尝试更熟练和有力地利用外国压力，用这位官员的话说，“一般来说，外国对美国的压力没有什么大的影响，有时还会产生反作用”[50]。
1703599298
1703599299
美国有一项明确的目标：让日本和联邦德国更坚定地承诺刺激国内需求。在启动财政政策协调的问题上，也有政治和心理上的约束，美国财政部小心地避免让其对日本、联邦德国推动的刺激措施看上去像“火车头战略”。美国按照葛兰姆计划（Gramm-Rudman-Hollings）缩减预算赤字，财政部希望这样做能向贸易伙伴证明美国政府的严肃性。
1703599300
1703599301
回过头看，（“广场行动”）这个阻止了美国国会保护主义者提案潮的闪电式干预，却抑制了美国政府减少财政赤字的艰苦努力。强化减少财政赤字的政治意愿和承诺，原本可以对日本和联邦德国施加更大的压力，或者给予更多的激励，让两国就其各自的财政政策采取更多的措施。尽管对干预行动本身存在政治和意识形态方面的约束，但总统不加税的竞选承诺显然捆住了贝克的手脚。对贝克而言，同时在两条战线——汇率和财政政策采取行动，那是不可想象的。因此，对财政政策协调的真诚呼吁就被搁置了，广场会议上财政部部长和央行行长的声明，（对财政政策）则是轻描淡写，一笔带过：
1703599302
1703599303
由于美国在1983—1984年的增长明显加速，其他国家目前的内部增长得以确认，特别是私人投资增长强劲。当下的经济扩张与财政稳固环境匹配，它不依赖于短期的财政刺激。[51]
1703599304
1703599305
[1]Business Week, 17 October 1985.
1703599306
1703599307
[2]New York Times, 23 September 1985.
1703599308
1703599309
[3]New York Times, 23 September 1985.
1703599310
1703599311
[4]New York Times, 23 September 1985.
1703599312
1703599313
[5]作者采访美国一位高级政府官员。
1703599314
1703599315
[6]“顺势而为”的干预策略由弗雷德·伯格斯滕于1984年秋提出。其目标是通过共同干预主要货币，利用美元的走弱趋势让美元逐步贬值。
1703599316
1703599317
[7]火车头战略：日本、美国和联邦德国在1978年波恩峰会上开启的财政政策协调计划，意在通过包括减税和增加政府开支等手段刺激经济增长。
1703599318
1703599319
[8]欧洲货币体系建立于1979年，目的在于促进欧洲共同体内部的经济和货币政策协调，减少使用汇率作为竞争性武器。希腊和英国（当时）没有参与这一保障机制。意大利被允许6%而不是其他国家2.25%的（汇率）波动幅度。在20世纪70年代末，随着美元下跌，欧洲再度经历了大规模投机资本流动带来的不稳定冲击，八个欧洲共同体国家创立了EMS。这是一个二元体制，体系内某国货币的汇率，既由该国货币的欧洲货币单位（ECU）价值的方式报价，也利用中心汇率（一国货币的欧洲货币单位价值）测算一系列双边汇率。只要一种货币的汇率偏离（无论是高于还是低于）其中心汇率达到2.5%，这些中央银行将进行干预以维持该货币汇率。这被称为界内干预，属于非强制性的。但超出边界的偏离则必须进行干预。
1703599320
1703599321
[9]美国劳动节为每年9月的第一个星期一。——译者注
1703599322
1703599323
[10]欧洲和美国的三个与会者证实了竹下登“200日元”的话。一位日本的与会者则否认了这一插曲。
1703599324
1703599325
[11]意在防止趋势逆转。——编者注。
1703599326
1703599327
[12]Federal Reserve Bank of New York Quarterly Review 10 (Winter 1985-1986)：47.
1703599328
1703599329
[13]Japan Economic Institute Report (Washington)，13 December 1985.
1703599330
1703599331
[14]Federal Reserve Bank of New York Quarterly Review 10 (Winter 1985-1986）：47.
1703599332
1703599333
[15]Federal Reserve Bank of New York Quarterly Review 10 (Winter 1985-1986）：46。
1703599334
1703599335
[16]Federal Reserve Bank of New York Quarterly Review 10 (Winter 1985-1986）：46。
1703599336
1703599337
[17]Wall Street Journal，9 October 1985.
1703599338
1703599339
[18]作者采访一位联邦银行官员。
1703599340
1703599341
[19]Paul A. Volcker, testimony before the US Senate Banking Committee, 23 July 1986.
1703599342
1703599343
[20]作者采访。
[
上一页 ]
[ :1.703599294e+09 ]
[
下一页 ]