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[42]Interview with Tomomitsu Oba, Economisuto (Economist) 22 July 1986.
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[43]作者采访。
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[44]Karl Otto Pohl,“You can’t Robotize Policymaking”, The International Economy (Washington) ，October/November 1987
:20~26.
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[45]James A. Baker III, Remarks at the National Foreign Trade Council, 11 June 1986.
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[46]作者采访。
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[47]C. Fred Bergsten, “Crisis and Reform of the International Monetary System”, Ernest Strurc Memorial Lecture, Johns Hopkins University(Washington)，13 November 1986.
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管理美元：广场协议和人民币的天命 第七章 从两国集团到三国集团
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东京峰会没有满足日本出口业和政治家们的预期，威胁了中曾根政权的稳定。就在东京峰会闭幕前，东京市场上的日元/美元汇率突破了165，日元正奔向战后新高点。日本媒体纷纷声讨中曾根“没有终止日元升值”。反对党及包括宫泽在内的那些代表中曾根反对派立场的政治家们，想着利用这次不利的舆论环境把中曾根赶下台。华盛顿在一边看热闹，对支持中曾根力量的突然瓦解感到非常惊讶，同时也在疑惑，是不是贝克在汇率调整上的动作太大、太快了。
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管理美元：广场协议和人民币的天命 积极的双边主义
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1986年5月9日，在一个电视访谈节目上，理查德·达曼被迫为他和贝克的策略进行辩护：
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提问者：您对扼杀了中曾根康弘的政治生命没有感到不安吗？
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达曼：我认为他是一位非常高效和勇敢的政治家，当然我不认为我们已经……
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提问者：您知道日本的情况，他（中曾根）现在完蛋了，因为峰会在遏止日元升势方面没有作为，而且……
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达曼：正如我说的，他是日本一位勇敢的领导人，力图为日本经济的未来指明方向，这可能同目前的模式有些不同。有悖于现状的举措，在任何情况下都必须面对一定程度的政治阻力。[1]
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日元在1986年继续升值，日本出口商特别是产品需求面临大幅下滑的中小企业，对中曾根内阁施加的政治压力明显增加。美元在1986年2月到3月初全线下跌，市场最初把注意力放在日元上，逐月攀升的贸易顺差和油价下跌将尤其利于日本经济的观点，给了日元升值的理由。1月底时美元兑日元收在了191.4，2月中上旬，美元持续下跌且跌破重要的心理位180，并于2月19日跌到了七年半以来的低点177.40。在日本大藏省明确表示正在制订放松资本外流管制的计划后，美元开始横盘，大藏省希望此举会增加日本机构投资者对美元的需求。[2]
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1986年3月19日，日元兑美元升到了战后的最高水平——174.3，此前的高点是1978年的175.5。作为应对，日本银行在纽约市场上进行干预，这是广场会议之后首次进行阻止日元升值的行动。日本货币当局此前也曾尝试说服美国财政部同他们一起干预市场。日本人期望沃尔克对美元快速下跌的持续警示能够有助于他们的呼吁，但美国财政部拒绝行动。
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3月末，日元的进一步升值迫使大藏相竹下登打电话给贝克，请求联合干预以稳定汇率。贝克拒绝了竹下登，他的解释是，政府内部对这种“逆向”干预的反对意见还是很强烈。不过，美国财政部允许日本银行利用其在纽约联储的账户在纽约市场进行干预，同时承诺不公开反对这种单方面的干预。
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实际上，日本的干预行动在华盛顿几乎没有获得支持。美国财政部主要考虑的是，如果汇率调整中止，国会里的保护主义力量将再度得势。财政部一位官员评论说：“日本的行动在政治上是适得其反。考虑到我们这里的保护主义问题，让美国在给定的水平开始干预是不可能的。”[3]
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美国财政部还担心更多的计划受到威胁。与日本联合干预，可能阻碍利用经济指标体系提高经济政策系统性协调的努力，而贝克和达曼希望围绕着经济指标体系建立共识。政府一位高级官员后来对本国的做法发表评论说：“我们确实这么跟日本人说，‘听我说，不要让我们今天或明天，在这个或那个价位进行干预。我们来改善体系，我们来提升经济政策协调，那样我们才能够掌握问题的实质’。”[4]
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与此同时，那些支持浮动汇率体系的人从思想上抵制“钉住”汇率。在政府内部，负责经济和农业事务的助理国务卿艾伦·沃利斯就是其中之一。另一位是芝加哥大学的经济学家，他对日本的干预行为这样评价：“我怀疑日本干预的市场效果。外汇市场非常庞大，分析和经验都表明，政府（干预市场）事实上只是在浪费钱。”[5]一些企业界人士则继续支持美元下跌。代表美国蓝筹公司的游说团体“商业圆桌”在当时给白宫的一封信里就力促美元进一步贬值。
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日本并没有减轻对里根政府的施压。4月8日，贝克在华盛顿同竹下登会面。竹下登显然想把180作为美元兑日元的底线，他力促贝克“同意汇率稳定”。接着他向贝克解释他的名字“登”的反义，“登”的意思是升值，“因为日元升值了，所以我的名望就下来了”。他的请求是典型的撒娇式（amae）表达，一种日本文化和心理特点，意在以小兄弟的身份向大哥索求支持和同情。贝克回答说：“如果你推动日本的国内消费，我确信你的名望将再次上升。”这个回复与3月他同意汇率稳定时的态度几乎一样，但他拒绝就日元/美元汇率做出任何承诺。
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