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经过一系列的电话沟通之后，五国集团的副部长们于1月29日在苏黎世召开了一次预备会，会议由法国财政部副部长丹尼尔·勒贝格召集，时间恰好在德国1月25日的选举之后。因为卢浮宫会议的参与者是七国集团，（五国集团的）副部长们又于2月4日（期间恰逢威尼斯峰会的“夏尔巴”会议召开）在罗马与意大利和加拿大两国副部长的代表碰头。
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尽管五国集团副部长们仍然没能就一揽子的协调达成协议，但他们在苏黎世会议上还是尽量起草了公报。“事实上这是相当重要的一次会议”，一位欧洲的副部长说：“就是在这次会议上，最终在理念上形成了需要在目前水平附近稳定汇率的共识。”[3]
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卢浮宫会议前，五国副部长在巴黎再次尝试解决他们之间的分歧，但到最后仍有两个关键问题悬而未决：如何在参考范围理念基础上妥协以稳定汇率；如何进行财政政策协调。另外，他们对于公报中描述参考范围原则的语言有不同意见：是应该使用“水平”（level）还是“范围”（range）。这种情况下，初稿在加了一个“在目前的（水平，范围）附近”的括号说明后，被交到了部长们那里，表明这个问题还没有解决。
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面对这个僵局，特别是联邦德国拒绝就减税给出新的承诺，贝克几乎已经决定取消这次会议。美国财政部一位高级官员后来说：
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部长（贝克）的确考虑过我们不该召开这次会议。当时的主要问题是日本和联邦德国有没有可能取得一些进展。还有一个非常重要的考虑，即在逐步推进的过程中，如果不召开这次会议，你必须掂量过程损失。[4]
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就会议是否应该取消，美国财政部高层有过一次激烈的争论。负责国际事务的财政部部长助理大卫·马尔福德对市场情绪极其敏感，他提出不应该取消会议。他问道：“市场是要爆料还是要稳定？”在他看来，市场正在寻求稳定。“如果不开会，将会有非常多的负面新闻报道、市场消息，所以必须认真分析市场要什么。”[5]美元自1987年年初以来的直线下跌让在美国的那些外国投资者更加感到不安。贝克和宫泽1月发布的联合公报及美国随后联合干预制止美元进一步下跌，反映了美国财政部对流入美国的外国资本持续减少的担忧。“贝克现在注意到日元的不断升值正在让投资决策变得困难，而一段时间的稳定将有助于改善市场预期。”[6]随着卢浮宫会议的临近，对资本流入减少的担忧加剧了。
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贝克可能考虑过，取消五国集团会议会增强他对日本和联邦德国的影响力。因为他已经通过1月的口头打压美元提升了他的影响力，再来一次没准儿还能发挥作用。但到了1月的最后一周，他肯定是意识到这种冒险外交的风险。财政部的口头打压政策造成了美元的快速下跌，利率已经开始上升，且沃尔克也没能控制住。另外，在2月的国债拍卖之前，美元必须稳定住。美国经常账户赤字融资的需要最终困住了贝克，迫使他赶赴卢浮宫。
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到2月初，日本和联邦德国均认定需要稳定汇率。对联邦德国来说，欧洲货币体系内部1月初的汇率调整及影响，使得马克难以继续升值。在德国1月波澜不惊的大选之后、州选举到来之前，波恩政府“更加渴望稳定货币”[7]。
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就在卢浮宫会议前几天，贝克终于从日本和联邦德国争取到了它们将采取更多经济刺激措施的承诺。在长时间的电话交流中，斯托尔滕贝格向贝克保证联邦德国政府可以承诺增强减税力度，并计划于1988年生效。大约在同一时间，日本告诉美国，在1987财年的预算获得通过之后，自由民主党准备再提出财政刺激措施。
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在通话的最后一分钟，巴拉迪尔同贝克和斯托尔滕贝格确认了稳定汇率措施中的共识部分。到五国集团开会时，“美国和法国之间有着广泛的共识”，据法国一位参会者说，关于参考范围（reference ranges）问题，法国“不需要去说服詹姆斯·贝克。因为他已经被说服了”。2月21日上午，贝克明确了其同宫泽和斯托尔滕贝格的几次双方会晤时做出的承诺。
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在2月21日下午的五国集团会议上，财政部部长和央行行长们主要讨论了三个问题：利用经济指标协助评估五国集团内部政策调整的需要、起草公报以及明确五国集团的作用。
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意大利反对将五国集团会议安排在七国集团会议之前召开，威胁不参加七国集团会议。结果，五国集团的财政部部长和央行行长不得不再度解释五国集团的性质和功能。尽管意大利人反对，但他们花了大约一小时的时间最终还是决定维持五国集团的机制。
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虽然沃尔克抱怨说讨论意大利问题就是在浪费时间，[8]但法国人却把这件事看得很严肃。晚宴餐桌上，巴拉迪尔以他同意大利财政部部长乔瓦尼·戈里亚（Giovanni Goria）有约为由离席。接着巴拉迪尔同勒贝格和法兰西银行行长、国际货币基金组织前总裁德拉罗西埃到了戈里亚的宾馆与其会面，在那里他们劝戈里亚参加次日召开的七国集团会议。戈里亚说很遗憾，他不能参加，因为他已经接到总理办公室不参会的指示。会面之后，戈里亚给巴拉迪尔留了一张便条说他本人将于次日早上六点离开巴黎。巴拉迪尔在上午向其他的与会者通报了戈里亚的行程。
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公报的最终文本是在副部长们初稿的基础上完成的。在公报中，与会者同意大国间的贸易和经常账户失衡带来了严重的经济和政治风险。因此，“降低不可持续的严重贸易失衡是重中之重……在降低失衡的过程中，实现全球更均衡的增长将发挥核心作用”。
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接着，各国承诺打击保护主义、应对发展中国家的债务问题。在阐述各国实现政策协调的承诺之后，各国同意进一步优化经济指标在多边监管中的使用。相应地，各国采用了七个“关键变量”：增长率、通胀率、经常账户、贸易差额、预算执行情况、货币条件以及汇率。副部长们要在威尼斯经济峰会之前完成监管机制的技术性细节工作。
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最后，各国同意，广场协议以来的汇率调整将有助于继续减少外部失衡，而且，“考虑到政策承诺因素，汇率浮动范围大体上符合经济基本面”。
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各国货币之间的汇率大幅波动，将危及增长和调整的前景。因此引发的担忧，促使卢浮宫会议与会者同意更紧密地合作，在目前水平附近维持汇率稳定。但在两个问题上，与会者的观点存在分歧，并重演了副部长们之间的争论。在“范围”和“水平”这两个词中间，法国和美国倾向于“范围”，而日本、联邦德国和英国则相反。显然，联邦德国、日本和英国对“范围”一词的反对，缘于它们不愿意接受参考机制的理念。“‘范围’这个词听上去有些系统性。”一位反对使用这个词汇的副部长说。联邦德国和英国对法国提出参考范围这个概念的方式尤其敏感。巴拉迪尔在餐桌上使用“边际”一词即引来了联邦德国人和英国人的激烈反驳，这种情况表明了他们反对任何与目标区有关的概念。联邦德国和英国都不想让法国借着卢浮宫会议这个场合宣布接受目标区的理念。联邦德国毫不动摇地坚持使用“水平”一词，最终联邦德国占了上风。
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另外，日本人也不接受任何一个可能会包含“强日元”的“范围”。因为这个原因，他们倾向于“水平”这个词，以便获得更大的灵活性。“你不需要定义‘水平’，因为眼前就是。而说到‘范围’，你就必须明确它到底是什么意思了。”一位日本与会者后来解释说。
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宫泽当时提出了“目前”（present）一词的使用问题。他去征求劳森的意见，劳森在公报起草过程中经常决定英语用法。宫泽说，“目前”暗示的时间区间太过具体，他想给出一个更模糊的表达方式。劳森于是建议使用“近期”（current），宫泽同意了。对于大多数与会者来说，“那根本就不是个实质性的问题”[9]。实际上，这个小小的语言调整是为了日本国内居民而进行的翻译处理。对宫泽来说，“目前”意指即期汇率，他认为日元的即期汇率太高了；而“近期”暗示稍宽的时间跨度，这有助于更模糊地解释可能让人不舒服的汇率问题。在这一点上，宫泽是对的。[10]
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管理美元：广场协议和人民币的天命 “近期水平附近”
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一位参加卢浮宫会议的日本官员在1987年秋天透露，在巴拉迪尔开始于餐桌前讨论具体数字时，他就感觉到“近期水平附近”这个词是个陷阱。巴拉迪尔向与会者建议，他们已经同意了公报表述语言，应该解决要使用的“范围”问题。急于采纳目标区的法国人，此前可能已经收到了美国对这一动议的暗中支持。每上一道菜，日本人的疑虑就加深一点儿。
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在卢浮宫会议之前，表述问题就曾是副部长之间的争论焦点，但就此认为法国人的举动是在设置陷阱，那就有些牵强了。法国人只是利用这个场合提出他们自己的政治诉求。说来也奇怪，美国和法国官员发现他们在参考范围原则上持有几乎相同的立场。
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巴拉迪尔的建议是这样的：第一，以前一天（2月20日星期五）的汇率（大致上，日元/美元为153.50，马克/美元为1.8250）作为基准汇率（baseline）；第二，允许汇率在基准水平两侧5%的范围内浮动；第三，在汇率偏离基准任何一侧的幅度首次达到2.5%时，货币当局应该就干预问题进行磋商。
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