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[45]Paul A. Volcker, “The Political Economy of the Dollar” , The Fred Hirsch Lectures, sponsored by the Fred Hirsch Memorial committee, Warwich University(Coventry, England), 9 November 1978. Reprinted in the Federal Reserve Board of New York Quarterly Review 3 (Winter 1978-1979)
:1~12.
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[46]作者采访美联储一位高级官员。
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[47]具体例子可参见William Niskanen,“A Lower Dollar vs. Recession” , New York Times，1987年10月27日。
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[48]作者采访日本代表团一位成员。
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[49]关于目标区的政策含义，参见John Williamson and Marcus H. Miller,Targets and Indicators: A blueprint for the International Coordination of Economic Policy, Policy Analyses in International Economics 22（华盛顿，国际经济研究所，1987年9月）。
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[50]Financial Times，2 October 1987.
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[51]Financial Times，2 October 1987.
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[52]作者采访。
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[53]作者采访。
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[54]作者采访。
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[55]作者采访。
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[56]作者采访。
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[57]作者采访。
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[58]作者采访。
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[59]作者采访一位与会者。
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[60]作者采访。
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管理美元：广场协议和人民币的天命 第九章 教训
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到1987年年末，一度高调的广场会议国际政策协调在五国集团各国遭到了严厉的批评。10月的股市暴跌暴露了政策协调过程中结构上的潜在不足。面对着崩盘的股市，里根政府明显无视卢浮宫协议的精神，降低了利率并再度让美元下跌。“危机让美国政府感到异常震惊，在股市崩盘后的两周里，根本就不在乎卢浮宫协议了。”一位五国集团会议的常客说。[1]经济顾问委员会前主席马丁·费尔德斯坦宣称，美国应该“明确但友好地放弃国际政策协调这一政策”[2]。
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但对另外一些人来说，股市崩盘恰好有力证明了需要政策协调以便解决危机根源——国家间不可持续的外部失衡和汇率过度波动。《华尔街日报》提出，“国际金融领导人应该开始考虑汲取危机教训，努力打造一个更持久的汇率体制”[3]。
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有些广场会议的与会者从“广场行动”的经验中总结出一些教训。美国财政部部长詹姆斯·贝克说：
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主要工业国家间仍然存在经济政策协调的空间，这要持续地投入时间、精力和工作……你不可能每一次都能成功地取得最佳的宏观经济政策效果，但这不代表应该停止努力……教训是，要坚持（政策协调），不断地去推动。[4]
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广场会议时的日本大藏相竹下登得到的教训是：“第一，现在很清楚，不能仅仅借助于汇率调整来纠正外部失衡；第二，不能仅仅依靠日本的努力（来纠正）；美国必须兑现自己的承诺。”[5]美联储前主席保罗·沃尔克给出的教训则很简单：“谈得很多，但行动太少。”[6]
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一些政策制定者则坦承，他们必须尊重市场的力量。美国财政部负责国际事务的部长助理大卫·马尔福德说：“市场判断的影响远远超过很多政治人物和经济学家的想象。”自广场会议起就感觉到政策协调先天不足的市场，将其判断传递到了黑色星期一。在马尔福德看来，市场的信号是清晰的：
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