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令查尔斯印象深刻的另外一只“不受待见”的国企股是在香港上市的东方电机。
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“当时整个市值3000多万，股价三毛多。我知道是好股票，买了一些，后来涨到60多。”查尔斯说。东方电机总部位于四川德阳，后更名为“东方电气”，截至2015年8月底，其在港股的市值为31亿。
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在多年的投资生涯里，查尔斯一直保持自己的独立判断。他关注公司的基本面，研究财报，阅读大量关于公司和行业的新闻和信息，但从来不听内幕消息，不听股评家的分析，不预测经济、市场或者股价。对于自己“搞不懂”的股票，比如科技股，他也不去碰，哪怕这意味着会错失一些好股票。
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“腾讯三元多的时候我抽到一些，涨了几倍就卖了，因为看不懂嘛。”查尔斯说他丝毫也不遗憾，“一旦错过，我绝对不会回头”。腾讯经过拆股，2015年截至目前的最高点是每股170港币。
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“有些事情错了，我认。股票涨十倍，我也不会觉得不好意思。所有的风险，都是我自己承担。”查尔斯说。除了看不懂的行业，查尔斯还尽量避免民营股。因为相对于国企股，它们有更大的动机去做假账。
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查尔斯的大学同学，现任华西期货有限责任公司董事长胡小泉认为，查尔斯的成功跟他“严谨、理性”的性格密不可分。“他自己看不懂的股票绝对不会买，只买他认为值的，而且有强大的定力去长期持有。”
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胡小泉认为，查尔斯的青少年时期“坎坷得几乎触底”，在经历过人生最坏的状况后，他能够淡定地面对市场的波动，没有太多患得患失的心理。“他不是我们那群同学里最早做证券投资的，但是是最成功的一个。”
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2016年4月初的一天，查尔斯像往常一样来到红磡的办公室。跟半年前兴奋的买入状态相比，此刻的查尔斯似乎风平浪静，波澜不惊。
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时隔半年，股市横跨了一场蒸发掉5万亿美元市值的股灾，以及上至中央部门、国字头金融机构，下至大小券商基金、中小股民的监管“大地震”。
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此时此刻，A股依然在3000点左右苦苦徘徊。中国经济转型前景不明，金融改革途径看似愈发坎坷，人民币贬值预期下资本流出压力加重，此情此景，2015年股市的歌舞升平感觉像是“梦一场”。
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回顾这半年的投资历程，查尔斯开门见山，承认自己“犯了错误”，首当其冲的就是“买入太早”。
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查尔斯从2015年8月上证综指跌到3000点左右时开始买入H股，一直持续到2016年春节。
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中国股市经过2015年夏天的暴跌后，曾于年底回升至3600点。但2016年A股以两个熔断开始，1月份连续下跌，跌破2015年8月股灾低点，并于1月27日触到2638.3点。
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查尔斯太早出手，“节奏没有掌握好”，因此“买得越来越慢”，甚至遭遇资金报警。查尔斯多年来熟练使用资本市场的杠杆。他通过抵押股票和债券，向香港的银行和证券公司借钱。银行通常会根据股票的流动性来决定抵押率。“抵押率从零到七成不等，流动性越高的股票抵押率越高。”查尔斯说自己的融资成本是年利率一点几。
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2016年1月底，查尔斯遭遇了近20年职业投资生涯里第一次“margin call”，被要求追加保证金。他不得不卖出一些没有或者较低抵押率的股票及债券。春节，查尔斯发现A股和H股的差价进一步拉大。于是他开始卖出A股仓位，买入H股。
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市场一跌再跌，让查尔斯再次深刻认识到其“不可预测性”。坚持“不做差价，不猜股价”的他，能做的只是努力把自己的资产摆放在一个“最适当、最舒服”的位置。
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这半年来，查尔斯一直反思：行走江湖多年，风格一向谨慎的自己怎么会犯买入太早的错？
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“我认为自己受到了去年市场情绪的影响。”4月的这个上午，穿着红色运动鞋、休闲衬衣的查尔斯和颜悦色地告诉我。
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2015年清明节前后，H股由于内地资本快速涌入爆发了一波大幅上升行情。那段时间，查尔斯跟朋友们对港股的未来进行了热烈的讨论。大家纷纷认定“港A股”时代即将到来，个个“欢欣鼓舞”。查尔斯当时觉得，香港股票一定会和内地股票接轨，有相当大的上升空间。
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然而查尔斯和其他投资者翘首以盼的港股盛宴并没有来临。港股短暂的上涨行情很快就随着A股股灾的到来偃旗息鼓。随着股灾的深入，港股里许多中资个股的跌幅比起同类A股有过之而无不及。
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在短短几个月的时间里，跟查尔斯持仓密切相关的港股“国企指数”就从2015年最高的15000点，跌到了2016年2月初的7500点不到，这导致他的市值急剧缩水。
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“没跌到一半，但也跌得很伤人。”他说，“现在来看，那个时候应该清醒点，甚至卖出一些股票。”
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港股里的国企股“涨得比A股慢，跌得比A股凶”，这种现象在查尔斯看来违背逻辑。作为笃定的价值投资者，在自己财务状况不崩溃的情况下，他选择坚守。“市场就是这样的，你说它失真也好，错误也好，不是我能控制的。但我相信有一天大家会醒悟过来，会达到某种平衡。”
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