1703604070
李云接触股票，是因为他的太太Y。
1703604071
1703604072
Y做大宗商品采购工作，原本“对投资、资产管理一窍不通，也不感兴趣”。但那时是大牛市，“就听到朋友说，你随便买只股票就能挣钱，然后我就进去了”。
1703604073
1703604074
Y在电话中直言自己“一点都不懂”，她选择股票的依据主要是新闻、评论。李云做律师，时间自由，就“兼职”做起了太太的交易员，负责接收指令，下单。他们先做A股，再换美元开户做B股。
1703604075
1703604076
“B股最疯狂的几日，多数股票都是天天涨停，如果哪天没有涨停，就会觉得很奇怪。”Y说。2007年下半年的一天，李云下班后跟太太看手里的B股持仓，“今天只涨了8%，怎么没涨停呢？”李云说，“太疯狂了！”
1703604077
1703604078
2007年年中，李云从朋友处借来10万—朋友的钱也是借的，半个月左右挣了20%。他把钱还给朋友，分给朋友四成利润。“他很开心，但是现在想起来我很后怕，因为我是承担风险的。”李云说。资金进进出出，他们的B股账户峰值一度折合人民币超过百万。
1703604079
1703604080
用李云的话说，在大牛市，只要不是太傻，就能挣到钱。但股市跌起来，问题就开始暴露了。面对回撤，Y发现没办法控制自己的情绪，也不了解企业，“感觉就是在赌博一样”。但她也没有决心退出市场，“怎么也要把开始下跌后亏的钱挣回来了再走”。她庆幸李云“做决定特别快”，大盘下跌到4500点左右，清仓离场。前前后后算下来，他们大概有二三十万人民币的盈利。
1703604081
1703604082
一年左右时间，由牛转熊的疯狂体验，结合自己对市场估值和基本面的理解，李云几乎全面看空中国经济。他对经济前景感到悲观，认为股市要持续熊市，楼市也好景不长—即便是上海这样的大都市。眼看做多无望，他开始寻找做空的选择。
1703604083
1703604084
偶然的机会，李云接触到美国发行的ETF基金FXP。
1703604085
1703604086
ProShares从2007年10月25日开始推出全球性的做空ETF基金，FXP是其中的一种，做空放大新华富时中国25指数（反向双倍收益）。如果新华富时中国25指数涨1%，FXP基金净值（除管理费和开支以外）跌2%；新华富时中国25指数跌1%，FXP基金净值涨2%。新华富时中国25指数包括在香港上市的25只最大、流动性最好的中国股票，如中国移动、中石油、工商银行等。
1703604087
1703604088
2008年6月，李云通过Scottrade开户交易FXP，到2009年3月获利65%左右。牛市做多一波，熊市做空一波，作为一个新手，似乎没有比这更幸运的事情了。
1703604089
1703604090
李云信心大增，他了解到一些私募基金年化收益能做到20%～30%，也暗自期待自己从股市持续盈利的景象。
1703604091
1703604092
2
1703604093
1703604094
2008年年初，李云还卖掉了自己在上海浦东新区的三居室住房。我们几乎聊完他的故事他才想起这件事。
1703604095
1703604096
李云的逻辑是这样的：“房子如果变现，我就有办法让这笔钱每年有10%～20%的增值—虽然当时还没找到办法。我认为我有这个能力，就这么简单。我认为房价每年有20%～30%的增长，不可能。”
1703604097
1703604098
正好一位朋友搬离浦东新区，李云以低于市场价的租金租住了朋友的房子，直到去年年初朋友卖掉这套房子。
1703604099
1703604100
李云在大别山腹地的一个山村长大，30出头的他在上海有了稳定的工作，有了自己的家庭，有了自己的房子。从成家立业的角度，这是非常稳健的步伐。但卖掉房子的决定，甚至没有在他和Y的小家庭引起争议。
1703604101
1703604102
“我很奇怪，不知道为什么，我跟他之间虽然有很多小事可能会争吵，但是在（类似卖房子）这种大事情上，我是特别信任他的。因为我相信他这个人，当时我也是赞成（卖掉房子）的。”Y告诉我。我问过李云大学时代的好友Eva，她是英语专业出身，做英语教师，两人先后到上海就业。Eva说：“我当时不知道他（炒股）会做成什么样，也不知道房价会涨成什么样。我想他是在追求自己想做的事情，所以也没觉得痛心疾首。”
1703604103
1703604104
如果李云的房子不卖，现在应该升值四五倍了，当然这是后话。“他一直觉得他没有卖错。他说如果不是那个4万亿出来托市的话，中国的房地产根本就不会是现在的情况。”Y说。回头去看，李云坦言自己过度依赖基本面判断，而忽略了中国在制度上的特殊性和人性疯狂的一面。
1703604105
1703604106
2016年夏天，我在上海浦东的一家茶馆跟李云聊起旧事。“你卖房子是因为看空楼市，并不是要把房子卖了来炒股。炒股和卖房，两件事是剥离的？”我问李云。
1703604107
1703604108
“剥离的。”
1703604109
1703604110
“最后卖房子的钱怎么处理了？”
1703604111
1703604112
“还真是进股市了。”
1703604113
1703604114
“全部？”
1703604115
1703604116
“差不多。”
1703604117
1703604118
李云把卖房子的钱和家里的积蓄凑了凑，前后投入资金20万美元做FXP。不曾预料的是，他的交易很快陷入困境。65%那波盈利之后，直到2013年近5年的时间，他都在美股挣扎，之前的盈利全部回吐—但“应该没伤到本金”。
1703604119
[
上一页 ]
[ :1.70360407e+09 ]
[
下一页 ]