1703604673
1703604674
[1] 即奥林匹克数学竞赛。
1703604675
1703604676
1703604677
1703604678
1703604680
“快”钱游戏：关于投资的22个真实故事 挑战私人银行
1703604681
1703604682
从花旗集团（香港）离职时，80后小伙子曹晋波做了一件很酷的事情。在最后写给大家的告别信里，除了感谢“甲乙丙丁”外，他还附上了自己跟朋友共同署名发表在香港《信报》上的一篇专栏。文章阐述了投行私人银行的业务模式存在的问题，以及他对香港金融创新前景的观感，洋洋洒洒几千字。
1703604683
1703604684
30岁出头的曹晋波戴着黑色方框眼镜，眼镜上方立着一对浓密的眉毛，这个喜欢玩“使命召唤”游戏的年轻人说话四平八稳，完全看不出来是个“愤青”。
1703604685
1703604686
2013年，曹晋波从投行辞职，在大家都还不太敢“吃螃蟹”的时候，和小伙伴在香港成立了“多家族财富管理办公室”（MFO），想要挑战私人银行的财产管理模式。
1703604687
1703604688
当然，这条路并非一帆风顺。
1703604689
1703604690
2016年年初，因为理念不同，曹晋波跟合伙人正式分手。合伙人想做渠道，他更想做投资，他把这称为“和平离婚”。虽然最开始比较难接受，但曹晋波还是觉得这对大家来说是最好的结果。
1703604691
1703604692
2016年市场环境“比较难投”。合伙人离开后，曹晋波公司管理的资产从3亿美元下降到1.5亿美元。截至2016年8月，他的年收益率达到15%左右。“自己两三年前看到一个模式，去做了，还真的走出来了。”曹晋波很开心。
1703604693
1703604694
1
1703604695
1703604696
曹晋波拥有傲人的海归学历和一份看上去无可挑剔的履历。
1703604697
1703604698
从美国加州州立大学洛杉矶分校（UCLA）取得了数学和经济学双学位后，曹晋波又从哥伦比亚大学取得了金融工程专业硕士学位。之后，他加入花旗集团（香港）的交易部门，成为衍生产品的销售。
1703604699
1703604700
最开始，亚洲的衍生品被包装在基金和保险里卖，买的人也不了解里面是什么。2005～2007年，越来越多投行私人银行的客户开始买衍生品，并利用其高杠杆去炒股票。
1703604701
1703604702
在衍生品市场火爆的2006年，曹晋波做了二三十亿美元的生意，帮银行赚了1000多万美元。紧接着他在2007年把交易额做到四五十亿美元，帮银行赚了两三千万美元。
1703604703
1703604704
生意如此火爆，曹晋波的老板几乎可以一直坐在那儿数钱，忙到电话都没空接。
1703604705
1703604706
然而投行和客户的利益并不是一致的。“说得不好听点，银行就是一个中介，只要有交易就有钱赚。所以2008～2009年客户亏得最惨的时候，每家银行都赚了很多钱。”他说，“很多银行帮客户unwind（强行平仓），那个平仓的利润率比最初的利润率还要高。”2008年经济危机，曹晋波第一次强烈感受到这种冲突。
1703604707
1703604708
在《纽约时报》的畅销书《我为什么离开高盛》中，前高盛交易员格雷格·史密斯也讲述过投行和客户之间越来越不可调和的利益冲突，这种冲突导致格雷格·史密斯最终离职。
1703604709
1703604710
2011年，曹晋波被调到了花旗集团的私人银行部门。他以为私人银行应该站在客户的角度去审视产品够不够好，但最终发现私人银行只是投行推销自己产品的一个渠道。在这种销售驱动的模式下，很多时候哪怕产品“非常烂”，老板还是会强行推销给客户，而大部分情况下，他也不得不屈从于这种压力。
1703604711
1703604712
这是曹晋波第二次明显地感觉到内心的冲突。他以iPhone为例，解释为什么投行有动力卖自己的产品。一部iPhone手机，里面的芯片、相机、屏幕、所有小部件都有自己的利润。投行之所以愿意去推销自己设计的产品，是因为这些产品的部件中每一个螺丝钉都是投行自己的，利润率非常高。
1703604713
1703604714
曹晋波对投行产品的构造和利润空间有了清晰的理解，其中包括很多隐形的费用，一般的客户根本看不出来。
1703604715
1703604716
到了2013年，曹晋波已经深深地厌倦了这种“卖得越多，赚得越多”的模式，决定辞职创业。他要用行动扭转这种利益的冲突，走一条自己的路。
1703604717
1703604718
2
1703604719
1703604720
从离职的那一刻起，曹晋波就非常清楚自己要走的路，他要把自己和客户的利益放在一条线上。“其实我们做的就很像美国的fee-only advisor，就是我代表客户去找好的产品。”曹晋波说。
1703604721
1703604722
fee-only advisor投资指顾问从客户那里收服务费，不从产品销售端收返佣。2008年以前，美国的财富管理机构、证券中介、私人银行等主要靠佣金赚钱，产品卖得越多，赚钱越多。2008年以后，曹晋波提到的这种“fee-only advisor”模式在美国越来越流行。这些“fee-only advisor”在美国证券交易委员会（SEC）注册，并受到严格的监管。
[
上一页 ]
[ :1.703604673e+09 ]
[
下一页 ]