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由于市场卖盘份额有限,按照外资投行所谓“公平交易”(fair trading)的不成文的规矩,当这种情况发生时,两个客户需要一起去分这个份额(split the print),才不会因为两家竞争把价格买上去,引起市场波动。
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虽然这是投行不成文的规矩,但很多客户,特别是中资客户并不在意。作为买方,这里买不到,他们也随时可以通过别的券商买。
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“客户催我,你到底买不买,不买的话,赶紧把单子给我撤回来,我走别家。”小萨帮客户买了全部份额,股票价格上去了3个百分点。小萨同事的客户是典型中规中矩的外资,遵循“不能占市场交易量30%”的规则,自然不高兴。
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同事告状到老板那里,老板对她一阵怒批:“你怎么搞的,上去3个pct?”
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“没办法,我的客户有投资的需求,他们今天必须要拿这么多量。”
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“不行,你要来split这个print,这影响到了我们的fair dealings原则,要是证监会找碴儿怎么办?你要manage你的客户!”
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被老板骂完,小萨一个人躲到洗手间掉眼泪。那是她第一次在办公室掉泪。
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几分钟之后,心情平复的她又回到电脑前开始工作。
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事后客户告诉小萨,当时着急是因为如果买得太慢,自己的投资决策会受影响。
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回想起这次冲突,小萨认为这是习惯了A股的中资基金在进入成熟市场时必然会发生的。
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A股的波动性很高,上下波动5个百分点很正常,但其实越成熟的市场,波动性越小。
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“很多A股的客户过来,他说这个股票,我看涨50个pct、100个pct,不在乎它今天涨了3个pct。那就买吧。”
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然而,许多外资机构习惯了发达市场的低波动,自己也有严格的风险控制要求。如果这个单超过市场成交量的30%,或者市场价格波动了5%,就不买或者不卖。
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小萨的客户90%都是中资机构。在她看来,他们并没有违反港交所或者证监会的规定,只是并不认同“外国投资人”认为市场该怎么运行这一套而已。
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后来,小萨还不断遇到类似的情况。她学会更好地去化解冲突,会跟客户解释,其实“公平交易”的原则对他们来说也有弊有利,因为说不定下次他们就是后来买入的那个人。
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小萨进入金融行业,走上交易这条路,跟她敢想敢做的性格密不可分。
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当年,小萨的父母曾一心想让女儿在四川老家上个银行或者邮电专业的中专,早点工作。
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小萨那时年纪虽小,却已经对自己的人生有了些想法。她喜欢看杨澜主持的《正大综艺》,她想继续念普通高中,考大学,最后当个外交官,周游世界。
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中考结束后,小萨在父母的坚持下参加了中专体检,却故意没有做完最后一项检查,导致中专落榜。
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不知情的爸爸跑去质问招生老师:为啥我的女儿成绩第一名,你们不录她?
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三年后的高考,父母觉得女儿读个离家近的四川大学就不错了,小萨却执意要出远门看看。
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她报了提前录取批的外交学院。外交学院招人少、分数高,她没上。结果她被当时还不太火的北京大学光华管理学院录取,误打误撞开始学商科。
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大学毕业后,小萨留在北京工作,成了一名债券交易员。初出茅庐的她很快在交易中充分体会到了数字的魔力,同时也感受到金融和柴米油盐的现实生活之间的距离。
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债券交易员整天要盯着GDP、CPI看,这些宏观的数据动不动就会影响她上百万、上千万的头寸。但宏观的东西离小萨的生活似乎太远,让她觉得很“虚幻”。
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