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2012年6月到2014年9月，大盘都在2000点左右来回震荡，这是趋势跟踪策略最不愿意看到的局面。这两年零三个月的时间，张展的策略都没有大的机会。他说，这种行情，趋势交易者得挨过去。而很多人在这种行情中都坚持不下来。
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和张展一起迎接新老板的，正是这一波“不好受”的行情中的一段。只是老板没耐心听你讲趋势跟踪策略，也没耐心等待。
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“他也是正常人的思维，喜欢盈利，讨厌亏损，喜欢短期暴利胜过长期稳定盈利。”张展说。正常人的思维耐不住这种震荡行情的消磨。
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好在行情还是来了，张展的产品净值开始上升。2013年5月31日开始大盘出现一波小的下跌趋势，从2300多点跌到1900多点。一路做空下来，6月下旬的一天他的净值一度在盘中飙升过1.3，但收盘又回到1.2。
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这惹恼了当时的老板。
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“收盘后他说，他通过自己的分析认为大盘见底了，不可能再跌。他还抄底了一只股票。‘那地方明明应该抄底做多，结果你们继续持有空单，回吐那么多还不止盈。’”张展复述老板的指摘。“我以为你们碰到狗屎运赚到钱了，结果你们把赚的钱又还回去了。”
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接下来大盘开始小幅回升，张展继续回吐利润。到7月初，双方分歧加剧，闹得很不开心。最终产品提前清盘，4个月零几天，12%的收益。
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“其实到1.2，我们已经不容易亏钱了，操作也变得从容了，打下了非常好的基础。”张展不无遗憾地说。但是，产品清盘了，合作也结束了。
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“这是一次正常人思维的胜利。”张展说，“但投资这件事，需要的正好不是正常人的思维。”他经常跟朋友谈一个逻辑并不严密的推论：
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大部分人都是正常人的思维；
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7亏2平1赚，大部分人都是亏钱的；
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所以正常人的思维都是亏钱的思维。
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趋势交易依赖大的行情趋势。对于挨过2012年6月到2014年9月那波震荡的趋势跟踪者，大盘从2000多点到5000点的疯涨，再从5000多点下来的狂跌，都是他们的机会。但趋势跟踪者没法完整地吃到某一波行情。就像一条完整的鱼，趋势跟踪者能吃到的只是鱼身部分，鱼头会在确认趋势出现的过程中错过，鱼尾则会因为确认趋势已经结束而回吐。
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不过市场中大大小小的趋势，成型或未遂的趋势，会让这些鱼看起来奇形怪状，有的鱼头很大，没有鱼身、鱼尾，有的鱼头、鱼尾都完整，唯独鱼身奇短无比。这都要求趋势跟踪者变得更敏锐，否则花钱买了鱼，鱼汤都喝不到。
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张展经历过漫长的震荡行情，也有过年度收益翻倍的表现。因为策略风格，见投资人时张展喜欢用“年均投资收益30%”这样的数据。“这30%并不是说投资人今年投资100万，一年后就有30%的收益，有可能好几年都只是小盈小亏，但某一年会挣钱很多。”翻倍当然很好，净值持续原地踏步、小盈小亏，投资者可能就要着急了。
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老板很不理解张展他们没有在“底部”平仓反手做多。其实按照他们的趋势跟踪策略，那就是注定要回吐的鱼尾部分，因为他们不会去预测判断行情。
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“所以老板不能忍受你们的净值长时间沉在1以下，更不理解你们为什么会有那么多利润回吐？”我问张晨。
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“他们的理念是，亏的钱我要找回来，赚的钱我一分不吐。”
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“你们怎么应对？”
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“我们的理念是，该亏的钱我一分不少地亏出去，剩下的才是我赚的钱。这也是实盘下来的效果。”
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策略的特点注定了张展一直需要面对这个问题的纠缠。他决定通过自己成立公司，来摆脱老板在盘中指手画脚。“我唯一的要求就是，其他股东不要干预我的交易。”2014年夏天，张展和他的搭档周永赐找到了出资人。
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首次接受交易门采访时，张展正忙着筹备自己的私募基金，忙于联络投资人，装修公司以及注册、备案等事务性工作。他把公司注册在深圳前海，因为那边注册更快，还有一些政策和税收上的便利，“主要是企业所得税优惠”。采访当天下午，张展拿到了公司的营业执照。
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开始做交易以来，张展的话越来越少，他也不爱参加社交活动，慢慢淡出同龄人的圈子。
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