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3．控制风险，获利稳定。
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我替金手指的慈善基金买了有发展潜力的世界各国高配息绩优股，以及财务改善的新兴市场国债。像巴西国债，每年有10％左右的利息，加上货币利差，而且有巴西政府的担保。因为中国从巴西买了大量的铁矿石、石油和黄豆，巴西的财政在过去几年大幅改善。我前三年投资巴西国债累积起来，也有70％的回报。而高配息股部分有电信、能源、医药等国际大型绩优股。这个投资组合含有多个国家的股票和公债，有真正达到分散风险的效应。自从2009年管理这笔钱以来，账户的每年平均投资报酬率有16％，而且几乎没有亏损，过去三年半只有两个单月出现过超过2％的亏损。我很欣慰有达到金手指的三个要求。
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这个投资组合，后来我做成精简版，称为全球收益投资组合，让其他有同样需求的客户用同样的理念投资统一管理，可选择在美国富达公司或瑞士万博通银行设立专户。中国内地的投资人也可以在上海的万通博咨询公司（网址：www.vtbshanghai.com）购买此项投资管理服务。海外华人请上亚加资产管理的中文网站（网址：www.arcachina.com）查询有关资讯。
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金手指在平安中度过了席卷全球的金融危机，毫发无损却也几乎是原地踏步。在他人生的最后十年，他的家族资产只增长了30％，投资回报率不高，不过以他的财力和年龄，在机会不好的时候完全不需要冒险。从2008年起，他在与疾病抗争，癌症让他整个人很消瘦，但他的生活依旧宁馨安详，仪态仍然高贵优雅。
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我记得最后一次跟他谈话时，是在他日内瓦的别墅。金手指的日本家厨替我们准备了清淡而丰盛的午餐，窗外的日内瓦湖像他的眼神一样平静而深邃。他对我讲道，他的家族能繁盛如此，也是他当初完全没有想过的。虽然他生在富豪家族，但因为小时候经历过20世纪30年代的美国经济大萧条，知道贫穷的可怕，看过许多曾经熟识的富豪破产，所以立志要把家族产业发扬光大，使财力更上层楼且达到不败之地。他从前的愿望是替家族赚到10亿美元，但现今他自己的个人财富最后已达到50亿美元，家族财富更是达300亿美元。除了他在财富方面的成就之外，他年轻时曾经把一生想要做的100件大事写下来，立志完成。后来除了2件事，另外98件事他都有完成，也算不虚此生。
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我没有问他那2件未完成的事是什么，也不想知道，但是我了解他的想法。他生于富豪世家，事业成功，聪明英俊，家庭美满，是一个命运接近完美的人，但他并不是一个完美主义者。他通常在一件事经过评估后只要有六成胜算就会行动。对他来讲，胜败乃兵家常事，偶尔的失败只是成功过程中的一部分。他认为人不是神，所以无法达到100分，想强求100分的人是不会快乐的。如果让他给自己人生打分数，我想他会打98分。
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2010年年底，金手指在日内瓦逝世。他的家人以他一贯的低调方式举行了基督教仪式的葬礼。我作为他的好友，参加了这个低调、肃穆而温情的家庭葬礼。以他的身份、地位和财力，参加葬礼的人不算多，大多是从世界各地飞来的他生前的亲朋好友，其中也有些国际政经界的重量级人物。我的朋友中不乏巨富，也见惯了大家族的后人为巨额财产争宠的现象，但在这里完全没有这种气氛。金手指在生前早已安排好财产信托，财产分配公平合理，公开透明，人人有份，大部分资产交由经过他精心培育的家族晚辈予以集中打理，小部分交由包括我在内的专业人士管理，以确保资金的长期安全成长。一切像他在世时一样有条不紊，这个家族平安宁和的气氛很令我感动。
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金手指的一生为他的家族画下完美的圆。他的投资生涯定格成一个传奇。与他的交往成为我人生中最重要的财富之一。我记录下来他和他的家族财富人生的故事，相信这些理念会播种在世界各地，为有心人带来最富价值的启迪。
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你所不知道的华人首富家族：500年财富王朝的秘密 未完待续 路向何处寻
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金手指教我的最主要观念就是投资策略布局要国际化。风水轮流转，每个国家、金融市场和经济体都有自己独特的周期和趋势。回顾当今的世界格局，展望未来若干年的经济发展趋势，我们可以发现，鉴于全世界人口老化以及经济周期等因素，在未来5年，全球经济仍会处于调整期；从整体看，牟取暴利的投资机会将比过去几年少。欧洲经济会因为财务问题的拖累而继续不景气，美国会好一些，正缓慢从谷底复苏。2012年是美国大选年，经济应有比较稳定的增长，股市、房市也会表现不错。基本上，今后两年的投资都以美国的金融市场为主，其他市场为辅。当然，我手上买了多年的中国绩优股票，如百度、新东方、腾讯、中海油等，只要基本面继续成长我还是会留着一部分。
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投资欧美金融市场目前最大的优势是资金成本低廉，美国金融机构短期利率不到1％，华尔街投资银行利用低利率向美国央行联邦储备委员会大量借钱，然后用这些资金买利率较高的其他优质债务，从而赚取利差。高盛、摩根等投资银行就是靠这个操作方法在2009年后赚大钱，从而在金融危机之后迅速复原。我在高盛时就学会用这策略赚钱，只是现在美国利率更低，机会更好。
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一般人因为借不到低利率的钱，所以无法从事这种利息套利投资。但是，因为我在美国金融界多年的人脉关系，我年中开始跟一家券商合作，可以帮合格客户（投资资金在150万美元以上）取得年息1％以下的低利率美元融资，用财务杠杆把资金投资在其他收益较高而且安全的投资工具，做跟高盛同样的套利投资。只要利率继续维持低位，美国景气没有大量恶化，这低风险策略可以稳定赚年收益25％以上。对此投资产品有兴趣的投资人可以上亚加公司中文网站（www.arcachina.net）或万通博上海咨询公司的中文网站（www.vtbshanghai.com）查询。
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那么，在中国投资人应该采取何种投资理念呢？
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虽然过去我一直看好中国经济，可是我对中国的未来有点忧心。中国内地在过去的十年几乎一直保持全球最高的GDP增长率，短时期内这辆高速行进的巨型列车还没有立即减缓的迹象。不过近三年来，经济已开始遇到瓶颈，未来几年的成长会减慢。除了刚刚开始显形的人口老化问题，主要是经济增长所长期依赖的低劳动力成本优势逐渐丧失，人力成本和物价水平急速增长所带动的运营成本增高、地价暴涨、隐性成本上升等等原因，会给企业造成一系列困境。从2007年开始，中国制造业廉价成本的竞争优势已慢慢消失。还有许多结构和体制方面的问题，如大型国企由于资源优势、政策优势鲜受影响，但大多数中小型私企面临诸多方面的压力。“国进民退”造成了许多资源浪费。此外，人民币泛滥，通货膨胀使得在中国过优质生活的费用要高于人均收入五倍的美国。
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另外一个短期内难以解决的问题，就是中国经济发展必须依靠提升产品附加值，然而要做到这一点，根本问题在于人才，必须依托良好的教育体系，从数量和质量上培育出现代化企业所需的技术型和管理型人才；更重要的是，人才培养的观念和机制都需改变，以造就出有独立思考能力、有创造力的人才。
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中央政府想要刺激国内消费，但中国经济要转型为消费主导有许多难题。这几年国内消费虽有成长，但主要集中在最富裕的10％人口，一般民众消费能力赶不上通货膨胀，经济转型成效有限。因为东西贵，高物价使消费减少。
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所以，我认为2012—2013年这两年中国存在某些难以预测的风险，应提前做好防范，布局要提早开始。财产要分散，不要把鸡蛋放在同一个篮子。另外，嗅觉要灵敏，等看到火光就来不及了。中国内地股市因为一些结构性的问题，可能会像前两年一样，继续落后于美国和香港股市。中国经济增长在未来几年会有所减缓，这对整体投资环境也是不利的。
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在这样的现实情况下，未来几年的投资策略和方向都须谨慎，以下我将在地产和股票投资方面引述我的一些观点和建议。
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中国内地的地产在2012年会继续进入下降轨道。这并不仅仅是政府的大力调控造就的。实际上，中国房地产市场从长期来看，我并不十分看好。中国大部分、特别是一线城市的房价早已偏离经济学可以解释的价格比率，相对价格都已超出所有发达国家的水平。中国房价以当地居民收入价格比计算，在全世界已居最高行列。我们时常会听到内地一些所谓经济学家或房地产业人士试图证明这种价格的合理性，有些人甚至提出中国房价仍有相当的上升空间。但是，明眼人会分析这些理论背后的动力。
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除了价格高以外，为了平息民怨，中央政府对地产政策也是偏空。房价高物价也会涨，而通货膨胀正是维稳的最大问题。此外，先前已有提过因为独生子女政策，未来几年中国人口老化问题将会迅速恶化。到时，想成家的年轻人数量会越来越少，降低对住房的需求。
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基本上，我还是看跌中国内地房地产整体的中长期发展态势。现在有很多内地的有钱人开始从中国的房地产市场撤出，转战美国房地产市场。他们除了喜欢那里优良的环境、相对低廉的房价，更可享受与内地不同的永久产权。2011年有个匿名的内地投资客在凤凰城一举购买了8000套公寓。我分析这里面的成因，有许多合理成分。相比中国的房地产市场，美国的房地产市场受政策性影响甚微，涨跌主要来自市场本身的制约机制，房地产周期性与经济成长的周期性紧密相连。从2006年房地产高峰一路跌下来，整个美国的中间房价已经下跌了三四成，有些地区更高。但从2011年开始，东西两岸几个大城市的房市已经率先走出谷底。2012年2月份的最新数字显示，房地产成交量已创近四年最高，许多地区的房价也有回升迹象。
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的确，美国房地产的比价已到历史低点，很多商业和住宅的房价甚至早已跌破成本，大量银行拍卖或提前赎回的房子更是物超所值。另外，美国大部分地区的生活环境和经济成长环境都不错，从中期来看，美国房地产机遇随处可寻。在硅谷附近的旧金山湾区，以及金融中心纽约这样房地产容量有限、供应量有限、经济增长强劲的地区，特别是市中心的黄金地段，地价很有升值潜力。其实，香港地区也很类似，也是孤岛地形，只是香港地产已经大涨了9年，而美国现在才开始涨而已。
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相对于房地产，股票是一种普及而便捷的投资方式。我是做股票起家的，对此更有心得。股市风云变幻，更需要一整套系统的投资策略和方法才能避免铩羽而归的结果。在之前提过，除了创办投资周刊《中国战略》和《亚洲视角》，向订户提供投资建议和股票推荐，我还组建了自己的资产管理公司直接管理客户的投资资金。二十余年的股市遨游中，我一直在不断进行自我总结，同时，我也将自己的想法推介给我的订户与客户，使更多人从中受益。
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