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首先，万能险有一个非常特别的优势，它会标示最低保证利率，是保险公司有法定义务需要向你保证支付的利率，相当于保本、保息的部分。
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我国的保险公司，即使破产了，也必须找到另一家保险公司“接盘”。新接手的保险公司，对于破产前的保单都要承诺继续负责。
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所以，这样的最低保证利率的存在，就大大增强了这款产品的安全性。
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目前，国家保监会设置了分红险的预定利率不高于3.5%的年复利，只需要备案。预定利率高于3.5%的，则按有关规定报送保监会审批，审批流程较复杂。万能险的最低保证利率也是受这条规定限制的。所以，我们一般看到的万能险的最低保证利率都在3.5%以下。
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历史年化收益率
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听到最低保证利率不高于3.5%，你可能会觉得收益率好像不高。
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先别急，最低保证利率只是你拿到收益的下限，有可能拿更多。所以，还需要判断，我们能拿更多的可能性大不大，可能多拿多少收益。
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这时，建议大家关注这款万能险的历史年化收益率（历史年化结算利率）。
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这有两个作用：首先，在宣传过程中给出的历史年化收益率，往往代表保险公司希望用这个收益水平来吸引你，类似于一些其他理财产品的预期收益率；其次，这个预期收益率也代表这家保险公司以往的投资能力，具有参考价值。
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还有一个小技巧，你可以去看看这家公司过去发行的产品，在宣传时用的历史年化收益率与实际结算利率的差距大不大。也就是说，去验证一下这家公司过去是不是“言行一致”。
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还有一个隐藏的要素会影响你的投资收益，就是身故保证金。身故保证金越高，收益率越低。如果你希望买一个更好的投资品，可以选择身故保证和保单价值差不多的产品。因为身故保证金其实就是万能险的保障功能，需要更多的成本去做保障赔付的准备，就会削弱投资功能。
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我们把这些要素总结成了一张万能险投资前的分析表（见表8–8），10分钟就能理清一个万能险。
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表8–8 万能险投资分析
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投连险
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投连险有很强的投资属性。在新闻报道中，关于投连险，既会用“大幅波动”“短期业绩不佳”等字眼，也会有“长期投资价值，偏股类近三年收益率普遍在45%以上”的描述，看起来很值得投资。另外，我整理了最近3年投连险的收益情况，也可以得出类似的结论（见图8–13）。
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图8–13 2014—2016年投连险收益情况
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资料来源：华宝证券研究院。
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看来，投连险还是值得我们花点时间研究的。什么是投连险呢？它和万能险有什么区别？让我用蔬菜粥和麻辣烫来做个比喻。想要清淡一点，我经常会想到蔬菜粥。它的味道不会太浓，比较有营养。它很像万能险，因为我们知道万能险有最低保证收益率，当想要进行低风险投资的时候，它是一个不错的选择。但总喝蔬菜粥太乏味了，大家会想试试更刺激的麻辣烫。可是，麻辣烫就没蔬菜粥那么简单了。虽然都叫麻辣烫，不仔细捞一捞，你都不知道里面到底有什么料。你还得根据自己的情况选好辣度，否则可能被呛到。挑选投连险就很像麻辣烫。不同的投连险背后的投资方向，千差万别，可得仔细分析一下到底有哪些具体的投资品、比例如何。另外，尤其得根据自己的实际情况判断是否适合你，不然有可能选到风险过高的产品。
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投连险是一种融保险与投资功能于一身的新险种。设有保证收益账户、发展账户和基金账户等。每个账户因投资组合不同，收益率不同，投资风险也不同。由于投资账户不承诺投资回报，保险公司在收取资产管理费后，将所有的投资收益和投资损失交由客户承担。把这个概念转化成图8–14，就更清楚了。
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图8–14 投连险
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