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1997年，有一只发行面值为10美元的投向泰国的基金，在该基金发行日，有位看好泰国市场的陈姓客户，办理了一个为期两年的定期定额投资计划，每个月在这只邓普顿泰国基金上固定投资1000美元。
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运气不佳的陈先生买入基金后不久，金融风暴就从泰国蔓延开来。之后两年，泰国的股票下跌了40%，他的基金也出现了严重亏损，15个月后，净值就从当初的10美元锐减到2.22美元。后来净值有所回升，在陈先生为期两年的定期定额计划到期时，基金净值上涨到6.13美元。
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你看到这里，肯定会想，陈先生的这笔基金投资肯定损失惨重。因为定投到期时，基金净值仍然没有回到发行时的面值。但事实令我们惊讶，陈先生最终取得了41%的投资回报。
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这就是定期定额投资的“神奇魔力”。在基金净值下跌时，尽管先前的投资会造成亏损，但此时如果继续买入相同的基金，则能有效地摊平整体投资成本。
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这样相当于持有每份基金的成本也在摊平。经过两年的持续投资，平均投资成本降为4美元，当基金净值返回到6.13美元时，陈先生自然就赚钱了（见图10–1）。
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图10–1 定投
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微笑曲线
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如果我们把陈先生手中这只基金的净值变化画出来，就是一条典型的定投“微笑曲线”。微笑曲线对定投是否能够获利至关重要。
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不管在投资过程中，基金的价格如何波动，我们只有在大方向上坚持穿越微笑曲线，才有可能获得正向收益，微笑曲线右侧上扬越高，我们的收益就相对越大（见图10–2）。
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图10–2 微笑曲线
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如果基金本身的价格非常平稳，如表现相对稳定的货币基金，或者波动较小的债券型基金，用定投的方式投资，成本摊平效应就没那么明显。如果风险偏好较低，可以选择债券型基金作为定投对象，来达到强制储蓄的目的。波动相对较大的股票基金、混合基金，更适合作为定投对象。尤其是指数型基金，一直以来和定投都是业界知名的投资好拍档。
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平滑投入成本、避免择时是定投最大的优点（见图10–3）。除此之外，定投基金还可以帮助你定时定额地“存下”一部分闲散资金，在不知不觉间就能积攒一笔不小的财富。所以定投这种方式，也格外适合年轻人。
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图10–3 平滑成本、避免择时是定投最大的优点
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接下来，我们通过几个常见的问题来进一步了解定投。
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第二个问题：定投的时间是不是越长越好
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你可能常常听到各种基金公司对定投的宣传，一直在强调，如果每月投资几百元，十多年后就可以获得一大笔财富。这个说法听起来很诱人，但是你可能会有疑问，真的时间越长越好吗？如果股市并不是每年稳定增长，定投退出的时点刚好是一个大熊市，或者在定投期间，市场都是下行的，会发生什么呢？
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要回答这个问题，我们还是要回到定投的微笑曲线。定投时间是否越长越好，多长才算足够，其实还是要看定投的期间是否跨越了合理的“微笑幅度”。
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历史数据
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我们不妨用历史数据来做个对比。2001年以来，A股市场出现过5条典型的大微笑曲线（第五次还没走完），最短的曲线也有三年时间。我们以前一条微笑曲线为例。
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这组微笑曲线的时间跨度是从2009年8月至2015年5月，市场从最初的3400点开始震荡下跌，反反复复震荡了近5年，最低点的时候只有1900多点，但随后很快就迎来了大牛市，市场在2015年5月一度冲到5000点上方。
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