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投机的艺术 前言
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本书于1930年发行，在这之前不到一年的时候，一场金融危机袭击了美国，很多百万富翁成了乞丐，但也使很多人进入了上层社会。在这次打击之后，恰恰是在大萧条导致的思维麻木甚至萎靡不振完全开始之前，菲利普·L·凯瑞特以及一本关于股票投机的书出现了。但是等等，投机者不就是那些赌上全部身家财产而最后被WPA洗劫一空、扫地出门的家伙吗？这个回答不确切，凯瑞特关于投机真实本质的经典著作向我们展示了这一艺术是多么微妙，以及为何稍许了解一点人的心理趋向就能够使你致富。
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重印这本书我们有几个层次的考虑。首先，也是最重要的是，应该讨论认为职业交易商是“赌博的人”这一错误见解。菲利普·凯瑞特倾其一生来证明：实际上，智慧、逻辑和认真的数据积累能够使股票投机不比开一家街角药店的风险更大。为了支持这一结论，凯瑞特继续致力于交易过程之外创造一个大商业企业。
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在他人生的101年中（根据在凯利特资产简介中他的生平简介），他亲身经历了31个牛市，30个熊市，20次衰退和一次萧条，一直都是成功的。他创建并管理着世界上第一只共同基金，管理并发展这只基金50多年。凯利特是这样做到的：了解市场的真实基本心理并且成为市场波动周期和指标的标识之一。
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他比别人更了解交易商的意向，用数据资料来证明他们的喜好、他们的乐观、他们的天真以及确切地说他们何时会恐慌抛售，或者大众会多么执著地就像针吸附于磁铁一样坚信一只股票。
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但是就像任何大领导者一样，一个发达的知觉并不是在交易大厅获得成功的唯一素质。任何学科（证券行情室或战场）的成功领导者必须对其复杂的事务具有充分了解。他们必须知道其职业的历史，最重要的是，他们必须掌握其行业的术语和工具。凯瑞特经常强调这一点，他还给出了交易商运用各种核心交易工具（债券、证券、衍生物和股票）的基本原则，这本书没有遗漏任何一个细节。
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很多人将沃伦·巴菲特视为金融战场上的巴顿，巴菲特曾经说过，凯瑞特创造了长期投资业务的最好纪录。这不是小赞扬，特别是他曾不受华尔街批评家的嘲笑和备受蹂躏的大众交易商的影响，而安然度过了1929年的金融灾难。菲利普·L·凯利特喜欢交易，那是如此简单，你会在本书的每个字中看到他的热情。他了解制胜的主要因素：密切注意回报。体育运动员称之为“要害”。对他来说，那是他的金钱思维。无论最终的短语是什么，这本书将会使人得到授业、提升和启发。
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出版者
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投机的艺术 第1章 什么是投机
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一篇关于投资的论文是不需要辩护的，每个人都会或多或少地认识到资本在现代社会中所起到的重大作用。人们普遍认为，投资者有权从牺牲自己的欲望或利益而积累起的财富中获得合理的回报。无数的投资者使我们的通讯系统可以得到不断扩展，允许他们获得8％的资本回报，一般的明智者会充分认识到这是公平正当的。同样，他们也会认识到支持这一复杂精细的金融机制的必要性，它能够将一名纽约教师辛辛苦苦积攒下来的数千美元转变为加州水电站的设备。只有不懂经济的人才会把那些债券推销员、经纪人以及金融领域的其他专卖人看作是“寄生虫”或是“游手好闲的人”。
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至于投机，情况就不同了。常人绝对不清楚，成功的投机者在获取利润的同时也对社会进行了补偿，为社会财富做出了贡献。只要他自己通晓投机运作，常人看到的更多是损失而非收益。表面上看，似乎投机运作对社会毫无益处，人们普遍认为，投机就像赌博一样，成功产生的收益仅仅能够抵消失败带来的损失。因此，杰·古尔德、丹尼尔·德鲁以及其他著名的投机者并没有成为受欢迎的名人也就不奇怪了。
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“木材投机”
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不幸的是，“投机”这个词让大多数人立刻想到的就是“股票”这个词。亨利·罗宾逊是一位知名的木材交易商，当他的邻居们在当地报纸公布的所得税申报单上看到他上一年支付了一大笔钱给公库的时候，他们自然地评价亨利是一位精明的商人，没有人会说亨利是一个成功的投机者，尽管他的所得税申报单上显示利润如此可观的原因是他的存货价值每一千英尺上涨了2美元，就像他的经营本领一样。在这一情况下，木材交易商的大部分利润其实根本就是投机产生的。尽管对于他的主营业务来说，投机是附带发生的。
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百万富翁的“舞蹈”
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没有必要去进行深入的研究来说明这种投机行为在很大程度上进入了每一种商业运营。在糖业市场的繁荣时期，甚至在1920年糖价最高达到22.5美分时，世界上所有的糖生产商、精炼商都完全没有可能躲开一个短暂的繁荣。结果，古巴出现了尽情挥霍的“百万富翁的舞蹈”。在1921年的糖市大崩溃中，糖的单价降到了可怜的每磅2美分，任何糖生产商想获取利润基本上都是不可能的。幸运的是，这种极端的现象并不普遍，但是每一种商品的价格波动还在不断发生。在这种程度不同的价格波动中，所有的企业主——无论是钢材生产商，还是小杂货店的业主——都会受到他所经营商品价格波动的影响。
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必要的投机者
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一个棉花纺织厂的成功不仅要靠经理运营该工厂的效率，更需要他买原材料时的精明，这已经是老生常谈了。那么，成功的棉纺织品生产商在很大程度上就必须是一个成功的原棉市场的投机者。如果他在不该买进的时候买进棉花，或是在该买进的时候没有买进，那么他的利润就会很少，甚至没有。
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即便是那些对股票投机者有非议的人们来说，这也是一件顺理成章被人们认为理所当然的事。