1703615563
1703615564
孙庆瑞：确实时间点上比较难判断，之所以现在选环保，是因为之前都在选传媒。2016年年初传媒的数据或者行业需求其实都已经演绎到一定程度，那么除了传媒还有什么强需求呢？于是想到环境需求目前来说非常急迫，然后类推到所有人，也得到相同的结论。在所有的消费端都没有太大机会的时候，环境是个不错的选择。当然，环境演绎充分之后，可能就会选健康。
1703615565
1703615566
1703615567
1703615568
站在2013年之前的时点，娱乐比环保的行情好，因为环保受政府投资影响较大。但在2016年年初思考除娱乐外还有什么强需求时，想来想去觉得环境还是一个好行业。政府可能会多投也可能会少投，但是一定会投。而且环境的需求非常急迫，投资的压力也非常大。
1703615569
1703615570
1703615571
1703615572
研究员：2013—2014年环保需求也非常大。
1703615573
1703615574
1703615575
1703615576
孙庆瑞：是的，没错，环保有很多细分领域，不同细分领域演进的程度是不一样的。比如前几年的脱硫脱硝等。现在投环保，除了需求的紧迫性之外，还因为大气、海绵城市之类的细分领域的强需求还没有爆发。
1703615577
1703615578
1703615579
1703615580
基金经理：担心环保企业找不到商业模式，因为是个与政府有关的生意，很难有定价权，现金流很差，要垫资，又收不到钱。那么环境检测设备会不会好一些？自上而下的政府考核会加速环保政策的执行，快速提升环境检测设备的渗透，再加上物联网之类的助力，我觉得这个行业有大空间，而且有一个成熟的商业模式支撑现金流，有点儿像海康威视。
1703615581
1703615582
1703615583
1703615584
孙庆瑞：对。对环保行业而言，长期来看，如果说做环境工程的话，过完这个急迫需求的周期确实存在商业模式的问题。但是企业的价值就是现在非常需要它，因此会有钱投给它，订单和业绩也会很快出来。站在十年期的角度来看，确实存在商业模式的问题，但是短期来看不会。主要还是因为需求紧迫，需求大。只要是有需求，有钱投，就一定会有企业出来做这个事儿。
1703615585
1703615586
1703615587
1703615588
基金经理：PPP（Public Private Partnership，公共私营合作制）模式其实对企业来说解决了很大的问题。
1703615589
1703615590
1703615591
1703615592
孙庆瑞：对，PPP模式可能很大程度上缓解了违约率、还款等问题，但还需要验证。
1703615593
1703615594
1703615595
1703615596
研究员：体育、健康这类强需求，您未来什么时候会配？是在这一波环保涨完之后吗？
1703615597
1703615598
1703615599
1703615600
孙庆瑞：第一，看到很好的标的会去配；第二，其他行业没得选，只能选体育、健康时会去配。但是现在很难选。此外还需要紧密跟踪行业变化，2016年海绵城市启动前其实还是有很多迹象的，比如政府政策、官员的讲话都曾重点提到。
1703615601
1703615602
1703615603
1703615604
研究员：如何看家电、汽车等行业，为什么配？
1703615605
1703615606
1703615607
1703615608
孙庆瑞：家电、汽车等行业更多是行业格局变化，集中度的提升和自主替代，主要是优秀企业获取更多市场份额的逻辑。
1703615609
1703615610
1703615611
1703615612
研究员：看环保企业报表，尽管增长不错，但是现金流确实不好，担心生意模式是不是存在问题。
[
上一页 ]
[ :1.703615563e+09 ]
[
下一页 ]