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尽管彼得·泰尔认为生物医疗领域长期以来体现的是逆摩尔定律,但是重要的创新只会迟到而不会缺席,重要的生物领域创新最近开始加速,将会带来较多的投资机会。
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|11.中国在全球迅速扩大份额的领域|
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这些领域包括自主品牌汽车、核心电子元器件、创新药等领域。中国自主品牌汽车逐渐占据越来越大的份额,在新能源车和无人驾驶领域,有可能在全球都处于越来越重要的市场地位。中国的电子元器件占据了日益重要的市场地位,在显示器件、镜头等人工智能的关键领域不断扩大份额,带来大量的投资机会。计算芯片速度的不断加快,使得医疗领域的创新加快,生物制药成为重要的新投资领域。这些产业的成功,既是中国经济继续快速增长的推动力,也能带来较好的投资回报率。这些生意的研发过程也是基于人工智能和大数据驱动。
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创新为全社会带来巨大的价值,拥有强大护城河的好生意会为股东带来高资本回报率,而优秀的创业者和组织则驱动一个又一个创新做成了好生意,最终在合理的价格买入为投资者带来超额收益率。
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将投资与时代发展的趋势相结合
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投资本质上是看投资者的逻辑框架和世界运行规律的契合程度,以及投资者对于世界的理解和世界实际运行的契合程度。
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尽可能将自身的投资逻辑与自然规律、社会发展规律和经济规律相吻合。这些规律都是现成的,都可以拿来充实自己的投资框架;投资逻辑和经济运行规律的契合程度越高就越合理,越有可能创造长期的高收益率。
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尽可能将自身的投资过程和经济的实际运行过程相吻合。世界怎么变化,我们就怎么投资。我们今天的投资就是为了反映世界未来和现在之间的变化,投资的成功程度取决于对未来世界理解的正确程度。
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找到经济变化的趋势,判断哪些是不断创造价值的伟大生意和伟大公司,长期投资在这些领域,就可以获得较为满意的投资回报率。
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在长期投资过程当中,坚持发现、研究、投资主航道上引导创新且具有高护城河的公司,为投资者创造长期的高回报率。
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「作者王世宏为高毅资产董事总经理、基金经理。」
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投资中不简单的事 07 学习把最重要的事情做到极致
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卓利伟/2017.01
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学会研究最重要的问题
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做研究,最为重要的是时间管理,我们每一个人最稀缺的就是时间。研究工作面对的是非常复杂并且非结构化的海量信息,时间的稀缺性与信息的无限性就会派生出两个问题。
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第一,时间是每个人唯一稀缺的资产,要研究最重要的问题。我一直说,我们研究的应该是大问题,要把握的是产业与企业的大方向,并在判断与决策上获得大概率上的正确。概括起来就是:大问题、大方向、大概率。
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无论是资深的分析师还是刚毕业的初学者,都要学习站在产业的最高处、最前沿,以企业老板的角度去思考大问题。不管你在一些细枝末节的问题上做得多么完美,其价值也是有限的。大问题上的模糊准确远远比小问题上的完美精确更为重要。
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第二,在正确的路径上持续积累。解决效率问题的第一步是要树立科学、合理、正确的研究方法,然后通过不断地学习,持续优化这个思维框架与方法体系。要在正确的路径上持续地积累,守正出奇。不能在丛林里的羊肠小道上奔跑,而要找到穿越丛林的阳关大道。在正确的道路上即便像乌龟一样爬也能爬到终点,而在无方向的丛林里奔走却可能一直迷失。在正确的道路上,持续积累的力量将非常强大。
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四个维度,思考什么是重要的问题
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我们怎样思考?什么是最重要的问题?我的总结是,研究一个课题,可以通过四个逻辑框架去思考,即宏观逻辑、产业逻辑、业务逻辑与财务逻辑。
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维度一,宏观逻辑。这不仅包括宏观经济因素,还要从社会思潮、群体心理,甚至政治经济关系等大格局去看问题。比如,在全球化和互联网的大环境下,传统商业的逻辑机会发生了很大变化,企业等各种组织的边界变得更为模糊,因此对竞争的理解就要从全产业链的生态去思考。再比如,这个时代商业的影响力、伟大企业家的影响力,都远远超过以往时代,可以说影响力即权力,因此社会、经济、产业的发展逻辑都与以往时代显著不同了。
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维度二,产业逻辑。不同的产业在不同的发展阶段,其核心驱动因素与竞争要素是不同的,而且在当前互联网与全球化的时代,其变迁的原理更加与以往不同。比如,由于创造性破坏更为普遍,企业与用户的关系发生本质变化,技术优势与商业模式的生命周期也变得更短。
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维度三,业务逻辑。判断一家企业的业务首先还是要看其战略布局、业务方向是否符合前述宏观逻辑与产业逻辑,是否符合社会大潮与产业大方向。即使一家公司的团队阵容非常强大,但如果是与这两个大方向相逆,其经营的难度还是会非常大,成功的概率还是很低。
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