打字猴:1.7036186e+09
1703618600 “散户有天然的信息劣势,所以更适合在消费品、医药和零售等行业投资。”冯柳告诉记者,消费品行业的特性使得其不像别的行业那样容易被订单、政策或上下游情况左右。进入高毅资产后,冯柳借助私募的平台,弥补了从前所不具备的信息优势,也收获了相对不错的业绩。
1703618601
1703618602 投资观:不走寻常路
1703618603
1703618604 某种程度上而言,冯柳的投资策略在多数人看来显得极为另类。在总结自己的投资风格和理念时,冯柳用了以下一句话:“不择时、不做衍生品、不通过指数期货对冲、不用杠杆、不回避系统性风险,并且始终用超高仓位进行集中的逆向投资,且中长期持有。”
1703618605
1703618606 正是因为极度厌恶风险和敬畏市场,才使得冯柳一直拒绝杠杆,也得以坚持高仓位运作且不控制回撤。在冯柳看来,做擅长领域里的投资,用好的价格买入好的企业,这本身就是最好的风险控制。
1703618607
1703618608 冯柳在非换仓期间一般不愿意持有大比例的现金,也不去做股票的波段。让常人难以理解的是,他甚至放弃躲避市场的大幅度下跌。在他看来,这样的操作策略虽然不够完美,却可以令人放弃贪念,降低投资的复杂度,并限制恐惧带来的错误行为。
1703618609
1703618610 冯柳认为,很多人在股票投资上遭遇风险损失就在于选择太多。在他看来,如果想买入某个股票,就必须把投资标的当作一家未上市的企业看待。这意味着,必须将股票投资视同于股权投资。这也需要投资人事先想清楚投资的逻辑,重仓进入之后便不再为股价的短期波动所困扰。
1703618611
1703618612 不简单的投资
1703618613
1703618614 在冯柳眼中,很多人其实都是在各种纠结中错过机遇,却没有如愿规避相应的风险。市场的方向简单但路径复杂,正是这种简单与复杂结合的特点,才会导致人们去做那些自以为聪明的举动。在投资过程中,只有承认自己不具备挑战复杂的能力及心性,把系统性的损失当作理应承担的义务来面对,才能静下心来做好个股投资。如此,投资人才能够更坦然地面对波动及考验。
1703618615
1703618616 也正是因为这样看似极不寻常的投资观,冯柳所管理的产品的持有人,大多都了解他的个人投资风格。他认为,只有彼此信任的人才能成为他的客户。认购他产品的客户大部分都会选择三到五年的锁定期,单笔投资过亿的大客户甚至比普通客户选择更长的锁定期。
1703618617
1703618618
1703618619
1703618620
1703618621 投资中不简单的事 [:1703615123]
1703618622 投资中不简单的事 投资对谈录一 孙庆瑞对话邱国鹭:“股市常青树”是如何炼成的
1703618623
1703618624 《上海证券报》孙旭整理/2015.06
1703618625
1703618626 孙庆瑞自上而下做配置,在市场风格转换上表现得游刃有余。这篇对话还原了“股市常青树”在7年不败神话中杀伐决断的过程。
1703618627
1703618628 股市里面有各种名家、高手、隐士,“股市常青树”孙庆瑞是其中一个传奇个案。一位摩根士丹利全球FOF组合管理人找到孙庆瑞做调研,对孙庆瑞说:“我看全球所有的共同基金和对冲基金,长期回报率好的基本上都是选股型的或者多空型的,很少有人像你这样做股票是靠自上而下配置的。”
1703618629
1703618630 高毅资产CEO邱国鹭也说,自己在组建高毅的一年多时间内约谈了200多位投研人员,其中孙庆瑞以独特的“自上而下配置为主”的风格做出了“长短皆不败”的业绩,令他感到惊奇不已。
1703618631
1703618632 高毅资产是一个以好制度和好文化吸引顶尖高手的平台型私募基金,志同道合的高手们一拍即合,孙庆瑞也加盟其中,成为董事总经理。
1703618633
1703618634 如今孙庆瑞与邱国鹭互为同事及朋友,一个偏好成长投资,一个偏好价值投资,并且由衷地互相欣赏与佩服。邱国鹭坚持价值判断,秉持“大道至简”的哲学,坚守企业的长期价值,有时候似兵法“不动如山”,体现了宽广刚毅的一面。孙庆瑞则是自上而下地梳理宏观、中观和微观的逻辑,于市场的热点转换中游刃有余,“疾如风”,体现了女性特有的清晰、灵活和细致敏感。
1703618635
1703618636 好的性格是投资经理的禀赋之一。在孙庆瑞与邱国鹭的交流中,孙庆瑞条分缕析,快人快语,常常一语切中实质,颇有在行业配置中杀伐决断的风采。
1703618637
1703618638 6年熊市从5 000点下跌至2 000点,她却赚了45%:如何做到长短皆不败?
1703618639
1703618640 邱国鹭:我觉得你最大的优点是灵活性与稳健性并重。在2007—2013年管理“中银中国精选”基金的7年期间,你的收益率在小同业(同期82只偏股混合型基金)中排名第2,在大同业(同期205只混合型基金)中排名第3,超越沪深300指数约101个百分点;而且每一年的业绩都能够稳居同业前1/4,这个是很难做到的。
1703618641
1703618642 2007—2013年,每一年的市场风格都不一样:2007年是大牛市,2008年是大熊市,2009年是100%的大反弹,2010年是结构性行情,小股票涨得很好,2011年是大调整,大股票跌了1/4,小股票跌了1/3,2012年小股票震荡,蓝筹股在年末表现好,2013年是蓝筹股受压、创业板屡创新高的年份。你是怎样做到在7个市场风格完全不同的年份中,每一年都跑在行业前列的?
1703618643
1703618644 表A-1 孙庆瑞2007—2013年行业配置情况一览
1703618645
1703618646
1703618647
1703618648
1703618649 孙庆瑞:我有时候对市场在整体的涨跌和风格方面有一些理解,而且做得还不差,我觉得这可能是跨过7个年度每一次业绩都还能不错的原因。归结起来,我想还是自上而下思考问题的方法和思路。
[ 上一页 ]  [ :1.7036186e+09 ]  [ 下一页 ]