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式中 fi ——远期货币合约的收益率。
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定制（或综合）指数
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有些客户由于负债端的限制可能形成特殊需求，通用指数对他们来说是不相关的。越来越多的客户需要能够按需定制参考基准。
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从多个指数衍生或定制而成的参考基准被称为综合指数（不要将它和多个投资经理收益率的合成收益率相对应的参考指数混淆）。
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指数提供商过去不太介意客户按照定制的方式使用他们的数据。但现在，他们也越来越重视自己的智力资本，很可能对数据的延伸使用收取一定的费用。资产管理人应该确保其获得足够的授权以按自己的方式使用数据。
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指数信息一般包括基础货币收益率、本币收益率和对冲后的收益率。在获得基础货币收益率和对冲后的收益率后，容易将其转换成其他基础货币收益率。
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表3-1中的样本指数在去除澳大利亚后，形成表3-2中的不包括澳大利亚的定制指数。
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表3-1 样本指数数据
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表3-2 定制指数
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从表3-1中的数据，我们可以得到每一种货币的货币收益率和利率差，如表3-3所示。表3-4展示了如何转换一个指数的基础货币。
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表3-3 指数本币收益率
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表3-4 参考基准货币转换
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固定权重和动态权重参考指数
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定制的参考指数对于特定的资产类别经常采用固定的权重。但是，资产类别的表现随着时间的推移会逐渐改变，从而影响最初的资产配置策略。所以在参考指数的定义中包括权重再平衡的频率是很有必要的。如果最初的权重可以根据资产类别的表现而浮动调整，则指数表现会同真正的固定权重指数表现有较大不同。具体如表3-5所示。
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表3-5 固定权重和动态权重参考指数
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在表3-6中展示了如何计算每季度的动态权重。每季再平衡的固定权重指数表现好于动态权重指数，其优势主要产生于第三季度的表现。如果采用再平衡的固定权重，投资组合需要在第三季度开始时，在股票收益率出现大幅下跌之前降低股票资产的权重。需要注意的是，为了复制采用50%∶50%固定权重的指数的全年收益率，我们需要在每季使用动态权重。
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表3-6 动态权重参考指数
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