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对等组对于投资经理来说也有不同的挑战。投资经理不仅需要做正确的投资决策，还要了解竞争对手的操作策略。例如，如果投资经理看好IBM股票，对于参考指数，他可以很容易确定投资组合相对参考基准超配IBM。但在一个对等组中，他需要先猜测竞争对手投资IBM的平均权重，然后再决定投资IBM的权重。以对等组作为参考基准，需要投资经理具有更强的竞争力。
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对等组具有“幸存者偏差”问题：由于资产管理人不愿意将表现差的投资组合放在调查中，所以表现差的投资组合不是清盘就是从整体选择中移走了。结果就是随着表现差的投资组合停止运作，对等组最终包含的全部是表现良好，同时具有长期业绩记录的投资组合。
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百分比排名
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一种表示投资组合或基金在一个对等组中相对表现的方法就是，列出其在整个对等组中表现的排名（或位置）。
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当对等组具有不同数量的投资组合时，原始的排名就很难比较了。为了能够进行比较，我们使用下列公式将原始的排名转换成一个标准的采用100个样本的对等组排名。
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式中 n——投资组合在对等组中的原始排名；
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N——对等组中投资组合的数量。
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百分比排名将投资组合按0~100%排名，0表示排名最高的投资组合，100%表示排名最低的投资组合。还有其他方法可以计算百分比排名，但这种方法至少可以保证中位数投资组合可以获得50%的等级。例如，对于在具有15个投资组合的对等组中排名第8的投资组合，其百分比排名为：
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一种测试百分比排名的计算方法是否合理的简单方法就是，计算具有奇数个数样本的对等组中排名中位的投资组合的百分比排名。如果排名不是50%，那么计算方法就是有问题的。
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百分比排名经常按以下归类：
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五分位数（20%分级）和十分位数（10%分级）也是很普遍的。
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一个最有用的表现对等组信息的方式就是图3-1所示的浮动条形图。
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图3-1 浮动条形图
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条形图表示对等组的收益率区间，区间按四分位数分级。需要注意的是，第二四分位和第三四分位级别宽度都很窄，表示收益率符合正态分布。为了展示方便，很多对等组经理都忽略最高和最低的5%，以确保其他组合的收益都可以在纸上展示出来。
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从这个例子可以看出，在第一四分位数区间的投资组合在所有区间都表现良好，同时超越了基准指数。
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619305]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 随机投资组合
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不论是采用对等组还是指数，都有批评的声音。对于对等组来说，主要是幸存者偏差、不可投资性和是否可达到的问题。对于指数来说，主要是股票权重和投资经理倾向于贴近指数，即投资管理人为了降低自己的经营风险通常只稍微偏离指数。贴近指数的投资组合既不会大幅弱于也不会大幅超越基准指数，但客户选择投资经理就是希望他们能够替客户承担风险，所以贴近指数的投资经理没有按照客户的利益工作。
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