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显然，因为从计算中剔除了正收益率的样本，所以有可能没有或只存在少量收益率低于目标收益率的样本。我们应该确保具有足够的样本，以保证计算数据是有意义的。
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另外，也可以采用数据点去拟合分布曲线，然后采用积分来计算收益率低于目标收益率的概率（Sortino和Satchell，2001）。这是一种半“事前”的分析方法。
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跟大家预期的一样，下行方差就是下行风险的平方，下行空间就是低于目标的收益率的平均值。
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下行方差是收益率的二阶下偏矩，表示为LPM2 （rT ）。下行空间是收益率的一阶下偏矩，表示为LPM1 （rT ）（见表4-12）。
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表4-12 投资组合下行风险（月度最低目标收益率=0.5%，年化最低目标收益率=6.17%）
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上行风险
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相对应的上行风险的计算公式为：
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需要注意的是，不论高于或低于目标收益率的样本数量是多少，在上面公式中总是使用总样本数n。
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损失和收益标准偏差测量收益率低于或高于目标收益率的变化性，但一般在绩效测评中很少采用：
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式中 nd ——收益率低于目标收益率的样本数；
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nu ——收益率高于目标收益率的样本数。
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收益不足风险（或下行频率）
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收益不足风险是收益率低于目标收益率的样本数同总样本数的比率。
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Omega比率（Ω）
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