1703622824
1703622825
③风险控制。风险可以通过设置风险限额和建立风险监测流程来控制。
1703622826
1703622827
④风险消除。我们可以通过停止相应活动来消除确定的风险。
1703622828
1703622829
（4）明确的风险限额。 风险限额必须是明确和清晰的，应该在投资管理协议中获得投资者和资产管理人同意。
1703622830
1703622831
（5）风险和绩效的归因分析。 风险和收益的来源应被确认，采用绩效归因或其他技术独立监测。准确的收益和风险归因可以用来确认企业增值价值的一致性和同投资目标的一致性。
1703622832
1703622833
（6）适当的风险调整指标。 我们应该采用同投资管理策略相匹配的风险调整绩效指标来综合衡量风险和收益。
1703622834
1703622835
（7）对新产品、投资工具和策略的审核过程。 所有新产品、投资工具和策略都应该严格审查。例如，一个新的衍生品工具可能满足投资经理的需要，但是可能会产生显著的操作风险和交易对手风险。我们必须对它进行评估并批准。
1703622836
1703622837
对于一个资产管理公司来说，一个适当的风险控制体系应包括：
1703622838
1703622839
（1）风险管理委员会。 向董事会汇报，很可能由风险控制的负责人来主持。协调所有风险控制活动，成员包括前台、中台和后台的资深代表人员。负责投资组合风险、交易对手风险和合规风险。
1703622840
1703622841
（2）投资组合风险委员会。 向风险管理委员会汇报，很可能由前台负责人主持。审查投资组合是否按照顾客预期和授权限制来管理。批准新产品、投资策略和投资工具。
1703622842
1703622843
（3）信用风险委员会。 向风险管理委员会汇报。批准交易对手，限制及监测公司风险敞口。
1703622844
1703622845
（4）操作风险委员会。 向风险管理委员会汇报。负责监测操作失误和信息质量。
1703622846
1703622847
1703622848
1703622849
1703622851
投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 第5章 绩效归因
1703622852
1703622853
不要因为一条河平均只有四英尺深就尝试趟过它。
1703622854
1703622855
米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）（1912——2006）
1703622856
1703622857
定义 绩效归因分析是一种将投资组合的超额收益率量化为投资决策流程中的主动决定的技术。
1703622858
1703622859
绩效归因分析是资产管理流程中主要利益相关者的一个关键的管理工具。
1703622860
1703622861
最重要地，它是绩效测评师的关键工具，通过它，绩效测评师可以参与投资决策流程以证明自己的价值。通过绩效归因和风险分析，绩效测评师可以理解一个投资组合的收益来源，并将其传达给投资经理、高级管理人员和客户。
1703622862
1703622863
有效的归因分析需要绩效测评师完全理解投资决策流程。绩效测评师的任务是量化投资经理的决定。如果绩效测评师能够显示他对投资决策流程的理解并准确量化投资经理的决定，那么他可以很快获得投资经理的信任。分析对投资决策流程不相关的因素是没有任何意义的。
1703622864
1703622865
投资经理显然是归因分析的主要用户。当然，他们对投资组合有很好的定性了解，但不一定有一个很好的定量了解。人们很容易高估表现好的证券，同时低估失败。有时，不在投资组合中的证券的影响更难理解。对于投资经理来说，包含在指数中但不包含在投资组合中的股票经常是一个很大的配置，它很可能对相对收益有较大的影响（正或负）。
1703622866
1703622867
在同客户讨论最近的投资组合表现时，归因分析都是一个很好的讨论起点。我们可以非常激进地使用归因分析，例如在早期发现低于基准的表现时，可以拜访客户，并向客户全面解释低于基准表现的原因。通过展示我们对投资组合表现驱动因素的良好理解，获得客户的信心，这点是非常关键的。
1703622868
1703622869
高级经理非常感兴趣通过绩效归因分析来了解他们的投资经理。他们希望知道表现异常者（不论是好还是坏），从而保证公司能够一贯地增加客户价值。
1703622870
1703622871
1703622872
1703622873
[
上一页 ]
[ :1.703622824e+09 ]
[
下一页 ]