1703624727
1703624728
1703624729
从第2章中，我们知道对于连续复利收益率：
1703624730
1703624731
1703624732
1703624733
1703624734
对于参考基准是类似的：
1703624735
1703624736
1703624737
1703624738
1703624739
从式（2-30）中减去式（8-3）：
1703624740
1703624741
1703624742
1703624743
1703624744
将式（8-2）代入式（8-4），然后将其简化：
1703624745
1703624746
1703624747
1703624748
1703624749
为了转换回希望的算术法差别，Carino对整个时段也引入了一个类似的因素。
1703624750
1703624751
1703624752
1703624753
1703624754
将式（8-5）代入式（8-4）：
1703624755
1703624756
1703624757
1703624758
1703624759
由此可见：
1703624760
1703624761
1703624762
1703624763
1703624764
表8-1将表5-1中的数据扩展到四个季节。投资组合整年的收益率是3.86%，参考基准的收益率是-9.41%。我们的目标是计算全年的归因影响，其和应为13.27%的超额收益率。
1703624765
1703624766
表8-1 四个季节的样本数据
1703624767
1703624768
1703624769
1703624770
1703624771
1703624772
1703624773
1703624774
在表8-2中对每个时段和整个时段分别计算了Carino因素。
1703624775
1703624776
表8-2 Carino因素