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表10-4 包含期货的股票选择
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我们展示的方法依赖于投资决策流程，如果负责英国股票和美国股票的投资经理也负责期货合约，那么就应该将影响合并，具体如表10-5、表10-6、表10-7和表10-8所示。
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表10-5 期货的归因分析（另一种展示形式）
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表10-6 包含期货的调整后收益率计算
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表10-7 包含期货的修正资产配置
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表10-8 包含期货的修正股票选择
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但是，如果是资产配置经理而不是单独的资产类别投资经理负责期货合约，那我们必须在归因分析中反映这种情况。分析需要包括使用的股指期货合约和基础资产参考基准之间的不匹配，具体如表10-9所示。在表10-7中，资产配置影响保持不变，但是反映了投资决策流程的变化，即分开期货影响同股票选择的影响。对于实物资产的股票选择影响仍同表10-4中一样，但是其中包含了两个新的因素。
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表10-9 期货的归因分析（偏爱的另一种展示形式）
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（1）期货择时：代表择时影响、交易以及期货合约的公允价值同表10-4中计算的股票选择影响的差别。
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（2）期货错配：代表股指期货合约同基础资产参考基准之间的差别，具体如表10-10所示。
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表10-10 期货错配
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