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表10-14 包含杠杆效应的股票选择影响
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表10-15 包括杠杆效应的归因分析
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在表10-13中，除了超配英国股票和美国股票产生正的资产配置影响，做空现金（即200%的杠杆）也产生了另外的价值增值。在表10-14中，股票选择的影响也由于超配表现好的资产类别（英国股票）和表现差的资产类别（美国股票）而被放大了。所以杠杆效应不仅自身增加了价值而且通过增加所买资产的风险增加了价值。
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619348]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 远期外汇合约
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一个远期外汇合约（FFX）（或远期货币合约）是指两方约定在未来某个时间按约定的汇率交换一定量外汇货币的合约。远期外汇合约的理论价格由现在的即期汇率和两个货币的利率决定。例如，一个以欧元为计价货币的投资组合希望对冲1个月的100万英镑的货币风险。
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英镑∶欧元即期汇率=1.5
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英镑利率：0.5%每月
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欧元利率：0.25%每月
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1000000英镑投资一个月后价值为1005000英镑
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1500000欧元投资一个月后价值为1503705欧元
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所以利率的远期汇率是1503750/1005000=1.49627，它低于现在的即期汇率，由于英国利率高，所以英镑相对于欧元具有一定的折扣。这个投资相当于卖出或借入英镑，付出比在欧元的利息收入高的英镑利息。
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在估值时，远期货币合约应当使用当前的远期汇率来估值。
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不同于期货合约，在远期合约的期限内不存在价格变动保证金支付，任何损益都是未实现的。
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两个即期汇率之间的货币收益可以被分解为远期货币收益和远期升水（或利率差）。
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619349]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 互换
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互换是指一种合约，它约定双方在合约期间每隔一段时间（通常是每季）根据不同的基数来向对方支付一定的金额。
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同远期合约一样，互换也不存在价格变动保证金，所以互换也可以被估值为正或负。互换的每一个分割部分都可以使用一个适当的经济资产来代表，两者的差就是合约的未实现损益。实际上，互换是远期合约和期货的一个交叉，对于大部分互换（但不是全部），未实现损益在每个支付日都实现了。
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