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表10-24 130/30基金股票选择影响
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表10-25 130/30基金归因分析
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需要注意的是，因为英国股票参考基准收益率等于整体参考基准收益率，所以对于英国股票的多头和空头持仓都没有资产配置影响，资产配置影响只来源于现金配置，在这个例子中超配现金产生-0.64%的影响。但是，对于多头持仓的超额表现，采用了20%的杠杆效应，所以总体配置120%。另外的贡献来源于空头配置的股票表现差于基准。需要注意参考基准保持100%的英国股票配置。
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[1] 原书中为130%，疑有误，应为30%。——译者注
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619353]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 第11章 业绩展示标准
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输钱的方式有太多种：马、女人以及接受专家的建议。
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马是最快的；
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女人是最令人愉快的；
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但接受专家的建议是最确定的。
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可能来源于M.Pompidou
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619354]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 我们为什么需要业绩展示标准
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CFA协会（以前被称为美国投资管理与研究协会或AIMR）赞助了全球投资业绩标准（GIPS，2005）的建立，为资产管理公司提供了计算和表现业绩历史（或过往记录）的道德框架。GIPS是一种自愿标准，它以全面揭露和公平展示业绩为基本准则。
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对于业绩展示标准的需求最早来源于20世纪80年代的美国。养老基金在选择管理他们资产的企业时，不可避免地会看到大量的资产管理人的业绩展现，其中大部分企业的表现高于平均水平的业绩。这就产生了疑问：“低于平均水平的资产管理人在哪里？”不幸的是，答案在于一些低于平均水平的资产管理人展示了高于平均水平的业绩。
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资产管理人对于展示给潜在客户的投资业绩记录是非常有选择性的。大部分的市场经理都很了解企业在哪个阶段表现最好，从而“选出最有利”的阶段去表现业绩。一个单一的代表账户经常被用来计算企业的过往记录。不变的是，这个代表账户经常是对于相应投资策略中表现较好的账户。如果代表账户表现不好，他们就会找到一个理由去选择一个新的代表账户。投资经理还会按照第2章所展示的方法去选择性地使用收益率计算方法。通常，资产管理人表现的业绩记录不是他们对现有客户实际达成的业绩。
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其结果就是AIMR业绩展示标准（1987）的创建，它是对于北美市场的自愿的业绩展示指导原则。在英国，国家退休基金协会（NAPF，1992）按照投资绩效测评调查委员会的一个主要建议，创建了自己的指导原则。这个调查委员会也是由NAPF创建的。我对于展示标准的兴趣也是在这个时间发展起来的。我希望我们的企业，一家美国大型银行的伦敦子公司，既遵守AIMR-PPS标准也遵守NAPF指导原则。但事实证明两者无法同时实现。AIMR-PPS标准和NAPF指导原则采用同样的道德目标，但两者在某些方面是互相矛盾的。由于我负责一些欧洲公司，所以我能想象到在每个欧洲公司采用一系列互相矛盾的标准所产生的噩梦。所以非常清楚，我们需要一个全球标准。
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