1703626040
（1）合规的基础。 第一部分包括合规的基础、企业的定义、记录企业的政策和流程、保持按照最新标准合规和进行正确的合规声明。
1703626041
1703626042
企业必须定义为投资企业、其分支机构或面对客户的独立的经营实体。所以大型机构可能包括一些GIPS定义的企业，但这些企业不能互相重叠。
1703626043
1703626044
企业中同标准和绩效展示相关的政策和流程是满足和保持合规的关键文件。
1703626045
1703626046
（2）数据输入。 标准对数据输入的一致性提出了一个蓝图，这对有效的合规以及完全和公平的比较投资绩效是至关重要的。
1703626047
1703626048
（3）计算方法。 标准要求必须采用一些使用时间加权的收益率计算方法。真正的时间加权法和链接的修正迪茨方法是两个最接受的方法。采用参考基准的近似方法，例如分析师的测试法、指数替代法和回归法是不可接受的。内部收益率法只能应用于风险投资/私募股权。从2010年1月起，在每个现金流时间都必须重新估值，这实际上就是真正时间加权法。
1703626049
1703626050
由于需要做比较，所以GIPS喜欢采用时间加权收益率法。为了公平比较，现金流的影响必须被剔除。在出现现金流时的估值增加了准确度的理论水平，同时剔除了通过选择对收益率计算最有益的近似算法的可能。现在，标准要求企业采纳外部现金流处理的固定政策。例如，如果投资经理采用月度链接的修正迪茨法作为标准，如果外部现金流大于某个水平（例如投资资产的10%），那么投资经理就必须改用真正时间加权收益率法，即在每个现金流时点对投资组合进行重新估值，并链接当月每个子时段的收益率。
1703626051
1703626052
（4）组合群构建。 一个组合群是将一些投资组合集合为单一群，以代表某个投资策略或目标。
1703626053
1703626054
组合群收益率可以采用期初金额权重来加权计算，期初金额权重加上每日加权的现金流或简单集成。等权重法会使得更小的投资组合（更容易操纵）不相称地影响组合群的表现。
1703626055
1703626056
当在组合群中包括任何投资组合时，必须有适当的文件支持，例如投资管理协议或同客户的沟通文件。任何一个投资组合必须被包括在至少一个组合群中（为了避免表现差的投资账户的业绩记录被遗失），所以组合群的定义可能会重叠。
1703626057
1703626058
（5）披露。 披露允许企业提供更多有关绩效展示的信息。标准既包括必须的也包括建议的披露信息。如果有疑问，资产管理人应该增加披露以帮助绩效展示的客户理解内容。
1703626059
1703626060
（6）陈述及呈报。 最后，在收集输入数据、计算收益率、构建组合群和决定适当的披露之后，企业必须按照GIPS的指导原则展示数据。
1703626061
1703626062
现在，标准对这一点还没有明确要求，但我仍然建议企业提供合规的陈述给所有的客户，即使客户不关心陈述是否符合标准。企业不能选择是否对客户采用符合标准的陈述。合规的声明表示所有的绩效陈述都是绩效的公平和诚实的展现。
1703626063
1703626064
（7）房地产。 在1999年版的标准中，并没有关于房地产和私募股权/风险资本类资产类别的特殊要求。2005年版包括了房地产和私募股权。
1703626065
1703626066
（8）私募股权。 除了广泛的额外信息披露和需求，私募股权是唯一允许采用内部收益率法的资产类别，主要是承认在现金流时无法获得适当的估值。
1703626067
1703626068
1703626069
1703626070
1703626072
投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 核验
1703626073
1703626074
核验是通过独立的第三方或“核验人”来检验企业的绩效评估流程和过程。
1703626075
1703626076
核验测试以下内容：
1703626077
1703626078
（1）企业是否在整个企业范围内满足组合群构建要求。
1703626079
1703626080
（2）企业的流程和过程是否按照GIPS的绩效计算和展示标准设计。
1703626081
1703626082
核验不是必须的，但是强烈鼓励的。核验不仅提高合规声明的可信度而且改进了绩效评估流程，同时向董事会保证他们的合规声明是准确的。
1703626083
1703626084
合规不是件小事，没有核验而声明合规是有很高风险的。一个错误的合规声明可能造成显著的声誉损害，还会在监管机构产生问题。我建议每年进行一次核验。
1703626085
1703626086
核验的成本不仅由组合群和投资组合的数量决定，还由经营的复杂度、内控的认知质量和绩效测评系统的质量决定。核验的成本从几千美元到几十万美元（对于大的复杂企业）不等。
1703626087
1703626088
核验人只需要独立于资产管理人，具有对于标准的良好理解和相关的实践经验。资产管理人必须根据核验人的品质来选择，这不仅考虑到要将核验人名字同绩效展示连接在一起，还是考虑他们对声明是准确和有效核验的保证。
1703626089
[
上一页 ]
[ :1.70362604e+09 ]
[
下一页 ]