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定义一个远期货币合约的参考基准远期汇率为：
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式中 ——在时间t货币i的远期汇率以实现在时间t+1的远期兑换。
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注意，货币i的利率差是：
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所以货币收益率是：
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需要注意的是，对冲的指数收益率是本地货币收益率和利率差的合并影响：
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我们定义测量的参考基准货币收益率为：
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式中 ——货币远期合约在参考基准的权重。
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bC 和 的微小差别是由市场收益率和货币收益率的复利影响造成的。这个差别采用以下方式测量：
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我们定义投资组合第i个货币的货币收益率为：
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投资组合的货币收益率和参考基准的货币收益率经常有所不同，原因在于交易的即期汇率同收盘的即期汇率有所不同。
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投资组合的远期货币收益率同参考基准的远期货币收益率有所不同。如果我们定义投资组合第i个货币的远期货币收益率为 我们可以定义投资组合的总测量货币收益率为：
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