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到2017年6月初,恒生指数涨到了26 000点,在53年里上涨了200多倍。如果把恒生指数的股息考虑在内,恒生指数是67 338点,53年里上涨了600倍!详见图2.2。
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图2.2 恒生指数历史走势图
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中国内地股市的平均收益也是非常不错的。衡量上交所平均股价的上证综指,从1991年年初的100点,上涨到了2017年5月的3 117点。再加上股息收益,年化收益率也达到了15%左右。详见图2.3。
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图2.3 上证综指历史走势图
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指数基金为何能长期上涨呢,背后的解释有很多。一个比较通用的解释是,指数背后的公司,每年赚的钱,会不断再投入生产,这样来年可以带来更多的盈利。这样不断地利滚利,就会推动指数不断上涨。
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王大爷开了一家工厂,生产水果罐头。最初工厂是投了1 000万元建立的,买了设备、原材料。第一年赚了100万元的净利润。罐头卖得不错,王大爷决定扩大生产。他把第一年赚的100万元再投入了进去,又买了一些设备。第二年罐头厂赚了110万元。
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王大爷尝到了甜头,每年的利润都会再投入进去。10年后,王大爷已经拥有了一家年利润260万元、持有资产2 000多万元的罐头工厂。每年的净利润再投入,让王大爷有了更多的厂房、设备、原材料和员工。(资产的增加)
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王大爷还收购了附近的果园,自己种水果,把中间利润环节去掉,节约原材料的成本;引入先进的罐头生产线,原本需要20个人三班倒生产,改良后只需要10个人,大大提高了效率。(效率的提升)
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不过王大爷发现,现在罐头卖不动了,每年能销售出去的罐头数量固定在20万罐,每个罐头20%的净利润。虽然罐头卖不动,但王大爷发现罐头可以提价格,每隔一段时间罐头的价格提一提,只要提价不太高,罐头的销量没有太大变化,仍然是20万罐。虽然水果原材料价格在上涨、工人的工资也在上涨,但罐头提价后,王大爷的净利润仍然能增长。(抗通货膨胀)
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其实指数基金也是如此。指数基金背后就是若干家像王大爷这样的公司,它们中有的生产汽车、有的生产白酒、有的生产家电、有的坐拥水电站发电。每年他们都能创造价值,获取利润。
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每年净利润的再投入,能够让公司拥有更多资产、获得更多净利润;生产效率的提高,同样的资产能创造更多的利润;物价的上涨也会经过传导后反应在价格、利润上。
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所以只要国家有一个稳定的环境,指数背后的公司就能创造越来越多的盈利。或许某些年份遭遇困境,盈利会下滑,但长期看盈利会不断上涨。这是指数长期上涨的根本动力。
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股神巴菲特也提到过,买指数基金就是买国运。只要相信国家能继续发展,指数基金就能长期上涨,我们就能分享国家经济增长的收益。
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看指数点数投资不靠谱
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看完了指数的这个好处,自然也就明白,为何看指数点数投资不靠谱。
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以前流行过一种基金投资方法:
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A股“2 000点以下就可以买,2 500点以上就可以卖”。
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大家了解了指数点数的意义,和指数长期上涨的优势,就能明白,这种看点数投资并不靠谱。
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因为点数代表指数背后公司的平均股价,而指数的点数是长期上涨的。看点数投资,可能某一段时间里有效,但长期看,就是刻舟求剑。
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像A股我们经常说的上证3 000点,这个上证综指就是从1991年的100点开始起步的,到现在上涨了30倍,以后还会继续上涨。美国股市和中国香港股市的指数,都是在很长的时间里上涨了几百倍。中国内地的指数也是如此,若干年后,A股的指数也会涨到10 000点、20 000点。因为点数会不断上涨,如果始终固定在一个点数以下投资,那注定会失效。所以看点数投资并不靠谱。
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3.指数基金成本低
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指数基金还有一个优势,就在于它成本比较低。
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