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红利指数基金就是最近十几年兴起的一类比较特殊的策略加权基金。我们都知道股票是会发放股息的,也就是现金分红:业绩比较好的公司,会每年从净利润中拿出一部分,以现金分红的形式回馈股东。
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像北京银行,它的大股东是北京市人民政府国有资产监督管理委员会(简称北京市国资委),北京银行是国资委非常重要的公司,国资委轻易不会卖掉北京银行的股票。但国资委也需要资金,所以每年北京银行会拿出净利润的一部分,以现金的形式分红给股东。
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这就是股票的现金分红,也叫股息。有研究表明,能实现高现金分红的股票,长期持有的平均收益率高于现金分红低的股票。这也很好理解,因为能够长期发放高现金分红,至少就能够说明企业的盈利和财务状况良好。
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所以我们可以通过持有几十只现金分红最高的股票,来获取更高的收益。这就是红利指数的来源。
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有人会说股票分红,股价也会除权下跌,实际上分红没有意义。这种看法是错误的。
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股票的分红是公司盈利的一部分。公司一年里赚到的盈利,并不是在某一天突然产生的,而是在一年的时间里逐渐积累起来的。分红作为公司盈利的一部分,也是在这一年里慢慢积累起来的。分红的那一天股价下跌,只是将这部分盈利分到股东手里的一个具体体现。实际上每年都会产生新的盈利、新的分红,源源不断。
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前面我们介绍过指数具备长期上涨的能力,最主要的原因是指数背后的公司,生产力和生产效率会不断提升。长期看,这些公司的盈利是不断上涨的。股息分红作为盈利的一部分,也是长期上涨的。
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时间越长,分红在我们投资股票的收益中所占的比例就越大。美国著名金融学家西格尔教授,曾经在他的著作《股市长线法宝》中对此做过研究。
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西格尔对标普500从1871年到2012年的数据进行回测,发现股息分红是整个时期内股东收益的最重要来源。从1871年开始,股票实际收益率为6.48%,股息分红收益4.4%,资本利得收益率为1.99%。
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所以分红绝不是多此一举,而是我们投资股票类资产非常重要的收益来源。
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红利策略的有效性久经考验,所以各家指数发布商都发布了基于红利策略的指数。上证有上证红利指数,深证有深证红利指数,中证有中证红利指数,标普指数公司也为A股开发了红利机会指数。
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上证红利指数
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最老牌的一个红利指数,也是非常出名的一个红利指数。这个指数挑选了上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票,指数代码为000015。A股的第一个红利指数基金就是围绕上证红利指数开发的。
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上证红利指数与前面提到过的上证50指数比较相似,也是投资了50只股票。因为上交所高股息率的股票,大多是大盘股,所以上证红利指数也是以大盘股为主。
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上证红利指数是从2004年12月31日1 000点开始的。图3.5为上证红利指数的历史走势图。
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图3.5 上证红利指数历史走势图
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追踪上证红利指数的指数基金如表3.7所示。
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表3.7 上证红利指数基金列表
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资料来源:Choice金融终端。
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中证红利指数
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中证红利指数由中证指数公司编制,同时从上交所和深交所挑选过去两年平均现金股息率最高的股票,成份股数量扩大到100只。
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因为中证红利指数同时覆盖了两个股票交易所的上市公司,所以可以挑选的高分红股票会更多一些。从历史表现上来说,中证红利的历史收益就比上证红利指数更好一些。从两个市场挑,可选面总比一个市场要广一些。
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