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1703628486 资料来源:Choice金融终端。
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1703628488 我们可以来列举一下中证指数公司开发的一系列指数。
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1703628490 ·中证100:大盘股为主,沪深两市规模最大的100只。
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1703628492 ·沪深300:大盘股为主,沪深两市规模最大的300只。
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1703628494 ·中证500:中盘股为主,排除沪深300后,沪深两市规模最大的500只。
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1703628496 ·中证800:大中盘股,沪深300+中证500。
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1703628498 ·中证1000:小盘股为主,除去中证800外,最大的1 000只小盘股。
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1703628500 另外中证指数公司还开发了中证全指。中证全指目的是覆盖A股全部市场上的股票,除了亏损比较严重的公司和上市不足3个月的新公司。不过中证全指没有对应的基金产品,它主要是为了方便统计A股的整体走势时使用的,其指数代码为399985。
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1703628502 明白了这些指数的定位,我们想要投资对应类别的指数就能有所筛选了。
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1703628504 等权重指数
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1703628506 什么是等权重指数呢?
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1703628508 像上证50指数、沪深300指数等是市值加权的指数,也就是按照市值规模来挑选股票,谁市值越大谁占的权重就越高。而红利指数是根据股息率加权的指数,股息率越高所占的权重就越大。
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1703628510 而等权重指数则是分配给每个成份股完全相同的权重。
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1703628512 例如一个等权重指数基金有100只成份股,1亿的规模,那它就会每个成份股买100万。
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1703628514 开始的时候每个成份股都是相同的权重,但是由于各个成份股的涨跌幅度和速度都不同,就导致一段时间后它们的权重也不同了。所以等权重指数一般每隔一段时间会强制再平衡一次,一般是一年一次。
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1703628516 这种指数的好处是避免了部分股票在指数中的占比过高。有的指数中,部分成份股占比比较高,几个成份股就占据了指数40%~50%的权重,这样相当于指数的成份股被某几只股票“绑架了”,而等权重指数是最分散的一种指数,每个成份股都是均匀买入的。
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1703628518 不过,等权重指数也有缺点,就是流动性比较差,它的流动性取决于流动性最差的那个成份股。
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1703628520 流动性是投资股票的时候一个很重要的参考因素。简单理解流动性的话,就是看买卖某只股票是否比较顺畅,想买的时候能否买得到,想卖的时候能否卖得出去。有的股票成交量很低,每天只有几万元的成交额,那么这只股票的流动性就比较差。如果一个等权重指数基金有10亿规模,投资100只成份股,那么每一只成份股就要买1 000万,而这1 000万是很难在一个流动性差的股票上买进卖出的,从而会影响等权重指数基金的追踪效果。
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1703628522 所以等权重指数基金的规模天生受限,主要是一些小型指数基金采用。下一小节会介绍几只采用了等权重方式的行业指数基金。
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1703628524 价值指数
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1703628526 价值指数是一种比较有特色的策略加权指数。
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1703628528 前面提到过,基本面指数会按照基本面来加权,其实价值指数跟它很相似,只不过用的是4个估值指标来进行筛选:市盈率、市净率、市现率和股息率。估值指标是投资股票类资产时非常重要的辅助工具,也是本书的一个重点内容,在后面的章节中会详细介绍如何使用它们来投资指数基金。
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1703628530 这里的价值,实际上说的是“市盈率、市净率、市现率较低,股息率较高”的股票。这类股票一般被称为价值型股票,而价值指数就是这类股票的代表。价值型股票作为一个整体,它的表现会比市值加权的指数要好一些,这是它的一个特点。不过这类指数国内还不多,规模也都不大,了解一下就好。
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