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而等权重指数则是分配给每个成份股完全相同的权重。
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例如一个等权重指数基金有100只成份股,1亿的规模,那它就会每个成份股买100万。
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开始的时候每个成份股都是相同的权重,但是由于各个成份股的涨跌幅度和速度都不同,就导致一段时间后它们的权重也不同了。所以等权重指数一般每隔一段时间会强制再平衡一次,一般是一年一次。
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这种指数的好处是避免了部分股票在指数中的占比过高。有的指数中,部分成份股占比比较高,几个成份股就占据了指数40%~50%的权重,这样相当于指数的成份股被某几只股票“绑架了”,而等权重指数是最分散的一种指数,每个成份股都是均匀买入的。
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不过,等权重指数也有缺点,就是流动性比较差,它的流动性取决于流动性最差的那个成份股。
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流动性是投资股票的时候一个很重要的参考因素。简单理解流动性的话,就是看买卖某只股票是否比较顺畅,想买的时候能否买得到,想卖的时候能否卖得出去。有的股票成交量很低,每天只有几万元的成交额,那么这只股票的流动性就比较差。如果一个等权重指数基金有10亿规模,投资100只成份股,那么每一只成份股就要买1 000万,而这1 000万是很难在一个流动性差的股票上买进卖出的,从而会影响等权重指数基金的追踪效果。
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所以等权重指数基金的规模天生受限,主要是一些小型指数基金采用。下一小节会介绍几只采用了等权重方式的行业指数基金。
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价值指数
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价值指数是一种比较有特色的策略加权指数。
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前面提到过,基本面指数会按照基本面来加权,其实价值指数跟它很相似,只不过用的是4个估值指标来进行筛选:市盈率、市净率、市现率和股息率。估值指标是投资股票类资产时非常重要的辅助工具,也是本书的一个重点内容,在后面的章节中会详细介绍如何使用它们来投资指数基金。
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这里的价值,实际上说的是“市盈率、市净率、市现率较低,股息率较高”的股票。这类股票一般被称为价值型股票,而价值指数就是这类股票的代表。价值型股票作为一个整体,它的表现会比市值加权的指数要好一些,这是它的一个特点。不过这类指数国内还不多,规模也都不大,了解一下就好。
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指数基金投资指南 行业指数基金
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1.什么是行业指数基金
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前面提到过的上证50指数、沪深300指数、红利指数等,都有一个特点:它们在挑选股票的时候,包括了各行各业,并不限制行业,这样的指数叫作宽基指数。实际上市场上还有一类比较小众的指数基金,这些指数基金专门投资某个行业的股票,也就是行业指数基金。
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为何把行业指数基金单独放在后面介绍,而不是和前面的宽基指数一起介绍呢?这是因为行业指数的投资风险更高一些,不仅要考虑投资价值,还要考虑不同行业自身的特点和当前所处的发展阶段。
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有的时候,国家政体经济发展不错,但有的行业反而一路衰败。
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例如过去20年,我们国家经济发展得不错,如果长期投资宽基指数基金,我们可以取得不错的收益。但是如果我们投资了收音机、缝纫机行业,那么随着这个行业的萎缩,我们则会遭受到损失。
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行业有自己的投资特点,不能一概而论,需要针对行业的特点具体分析。所以就投资难度来说,行业指数比宽基指数要高出不少。
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那为何还要投资行业指数基金呢?因为行业指数基金能极大地丰富我们的投资品种。有的时候宽基指数基金没有太好的投资机会,但某些行业指数基金反而会出现投资机会,这就能对我们的投资起到很好的补充作用。
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不过行业指数基金的投资难度确实大一些,所以在刚开始接触指数基金投资的时候,建议从宽基指数基金开始入门,积累了足够多经验后再投资行业指数基金。
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2.有哪些行业
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既然要投资行业指数基金,我们就得先了解有哪些行业。行业有很多分类方法,不过从指数基金上划分行业最常用的方法,是把行业分为10个一级行业。
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摩根士丹利和标普在2000年时联合推出了全球行业分类标准(GICS),将行业分为10个一级行业,24个二级行业,和67个子行业,并建立了行业指数。我国的行业指数很多也是按照这个标准分类的。
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