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1703628850 区域性的银行大多与当地政府、企业关系更加密切,能获取很多稳定的业务。例如北京银行,基本包揽了北京地区市属高校、医院等单位的代发工资、贷款等业务。腾讯与北京银行合作京医通,就是看中了北京银行常年经营的这块独属蛋糕。这也是护城河的一种形式。
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1703628852 (3)注重非利息收入的银行。
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1703628854 越是依赖利差收益,就越是需要银行尽可能地做到低成本揽储,低风险放贷。这种模式不可避免地会受到经济周期的影响。在经济下行周期,原来质量较好的客户还款能力也有可能下降,从而让银行大幅增加风险准备金,利润大降。所以有的银行就试图在“非利息收入”上下功夫,提升非利息收入的比例,可以降低银行的周期性波动。
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1703628856 例如兴业银行的银银平台。一些中小商业银行,例如农信社和农商行,资金来源比较稳定,它们需要运作资金盈利,而另一些金融机构则缺少资金,不能很好地满足客户的贷款需求。兴业银行就建立了银银平台来对接,作“买水的人”,旱涝保收。银银平台每年有稳定的几千亿同业业务存款,资金托管业务几万亿,这样稳定的基础和规模优势是其他银行难以竞争的。
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1703628858 再比如资产证券化和互联网银行,都是银行尝试摆脱传统利差收益的周期性,发展非利息收入的方向。
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1703628860 资产证券化能让银行摆脱资产的束缚,让自己变得更“轻”,降低经营风险。银行只需要发挥自己经营风险的优势,获取贷款业务,然后将贷款打包出售。
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1703628862 互联网银行甚至打出了“无需存款”的银行,利用自己在信息方面的优势,直接对客户的风险定价,对接资金提供方和需求方。如果未来社会诚信体系建立得非常完善,理论上是可以实现无需存款直接对接的。
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1703628864 优秀的银行,大都是围绕“摆脱传统利差收益的周期性”而努力的。例如优秀的风控能力,能让银行计提更少的风险准备金,不至于在经济下行周期影响利润太多。提升利差收益之外的非利息收入占比,可以让利润更稳定。通过资产证券化等让自己变“轻”,可以摆脱资产质量的包袱。
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1703628866 对应指数基金
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1703628868 投资银行业,有两种选择。一种选择是投资前文介绍过的上证50指数、基本面50指数、H股指数、50AH优选指数等相关的指数基金。国内的银行股规模都比较大,所以在这4个以投资大盘股为主的指数中,包括了很多银行股。投资这4个指数,也就意味着在很大比例上投资了银行股(从另一个角度来说,如果投资了这4个指数基金,也就不用再专门投资银行业的指数基金了,避免重复)。
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1703628870 如果想专门投资银行业,则可以投资银行业的指数基金。目前国内的银行业指数基金,基本上都是追踪中证银行指数。中证银行指数是从2004年12月31日1 000点开始的。
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1703628872 追踪银行业相关的指数基金如表3.28所示。
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1703628874 表3.28 部分银行行业指数基金列表
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1703628879 资料来源:Choice金融终端。
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1703628881 分级基金是最近几年兴起的一类比较特殊的基金品种。
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1703628883 分级基金由三部分组成。母基金是一只普通的指数基金,投资分级母基金,与投资其他指数基金的方式是一样的,投资者可以持有分级母基金来追踪对应的指数。
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1703628885 在母基金的基础上,分级基金还会拆分成分级基金A份额和B份额。其中,A份额相当于一个债券型品种,目的是获得一个较为固定的收益;B份额相当于一个杠杆型品种,目的是在指数基础上加杠杆,获得更高的收益,当然了,由于加了杠杆,其风险也非常大。
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1703628887 由于分级基金A份额和B份额的投资特征、投资难度都与普通的指数基金有很大的不同,所以从2017年5月1日开始,国家限制了分级基金A份额和B份额的投资门槛,需要有30万元以上的资金才能投资。
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1703628889 而母基金是一只普通的指数基金,没有30万元的投资门槛,跟其他的指数基金一样可以正常交易。
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1703628891 强周期性行业之证券业
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1703628893 行业简介和特点
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1703628895 证券行业也就是券商业,也被称为“周期之王”。它是最典型的一个强周期性行业。
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1703628897 证券行业的商业模式比较容易理解,作为证券市场的“揩油者”,证券公司最主要的收入来源是交易费用。牛市的时候,无论是新开户还是资金量都会与平时相比有大幅的提升。所以证券行业的业绩与牛熊市的相关性非常大。证券行业的周期性取决于市场行情。
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1703628899 每次牛市,券商股都是备受瞩目的明星,在牛市上半段,券商可以获得最大的业绩提升和估值提升。图3.16是证券行业的历史走势图。
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