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指数基金投资指南 [:1703626785]
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指数基金投资指南 指数基金估值方法小结
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我们来总结一下挑选指数基金的两种估值方法，即盈利收益率法和博格公式法的应用。
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根据指数背后公司的盈利所处的状态，我们可以把指数分为4个类别，分别是：
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（1）盈利稳定的指数。
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（2）盈利呈高速增长态势的指数。
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（3）盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数。
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（4）长期亏损的指数。
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盈利稳定的指数，可以直接使用博格公式的快速判断版本，也就是盈利收益率法对其进行分析。这种方法容易掌握，成功率比较高，又简单有效，是最适合新手投资者的方法。
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盈利呈高速增长态势的指数，可以使用博格公式对其进行判断。如果指数当前的市盈率处于它历史市盈率波动范围的较低区域，就可以投资它。这种应用，比上一种方法增加了难度，需要我们具备分析指数的历史数据、判断指数的历史波动范围的能力。
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盈利处于不稳定状态或者盈利呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数，则可以应用博格公式的变种来分析它。如果指数当前的市净率处于历史市净率波动范围的较低区域，可以对其进行投资。不过，这种应用的难度比前两种就更大了，因为增加了不稳定的因素——盈利，再加上我们还要有足够的能力来分析指数的相关历史数据。
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最后，如果指数背后的公司是长期亏损的，那么直接放弃就好了。有了前面的三类可投资品种，就没有必要考虑这些长期亏损的品种了。
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投资过股票的朋友，经常能听到几个词，例如价值股、成长股、周期股、困境股。其实指数也有这4种盈利的情况，分别对应于价值指数、成长指数、周期指数和困境指数。
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对于盈利稳定的价值指数，可以采用盈利收益率法来投资，这是最简单的方法。投资的时候波动小，确定性高，持有过程中又能享受到高股息收益，是最适合普通投资者入门的方法，也是普通投资者主要采用的策略。
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对于成长指数和周期指数，可以分别使用博格公式及博格公式的变种来投资，这两种方法的难度都加大了，需要我们分析指数的历史估值走势，需要分析当前估值所处的位置。不过，通过应用这两种投资方法，能给我们提供更多的投资机会。
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对于困境指数，直接放弃就好。这类指数投资风险大，收益可能还很不理想。
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这里我把第三章介绍过的指数基金，进行了分类，读者可以参考如表4.2所示的分类，快速地判断各个指数基金适合使用的估值分析方法，以及其对应的高低估值区间。
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表4.2 指数基金估值分析方法汇总
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当然，书里的内容是固定的，但市场瞬息万变，该表格也只是到2017年5月份为止的总结分析。A股的指数，大多数历史都只有十几年，还是非常年轻的，所以后面随着市场的发展，它们的估值区间、指数的盈利能力，甚至指数的规则，都还会有很大的变化，所以该划分仅供参考。具体估值范围、最新分析和它们处于什么估值，可以关注公众号，回复“指数估值”获取，或者直接咨询我。
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到这里为止，我们就已经掌握了判断指数基金投资价值的主要方法，知道了应该采用什么方法来挑选合适的指数基金进行投资。无论是盈利收益率大于10%的品种，还是使用博格公式法投资估值处于较低区域的品种，本质上都是应用价值投资的理念，寻找“价格低于价值”的品种。在这些品种上进行投资，就可以较大概率地保证我们获得不错的收益，避免较大的损失。
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那具体该如何投资指数基金呢？第五章将会介绍最适合普通投资者的一种投资指数基金的方法：懒人定投法。
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