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·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
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·市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。
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·当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。
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这就是将价值投资理念和指数基金定投相结合后的产物。我们并不会始终坚持定投某一只指数基金，因为当这只指数基金变得贵起来之后，它未来的收益会下降，风险也在提高，会变得不值得投资。只要我们能够确保每次进行定投，买入的都是“价格低于价值”的品种，就能保证长期拥有更好的收益。
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3.能获取多少收益呢
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如果在指数基金被低估的时候定投，在被高估的时候卖出，能获取到多少的收益呢？前文中也分析过了，使用上证50指数和红利指数在2004~2015年的历史数据来回测盈利收益率策略。
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假如用无脑定投的方法，不管指数基金是便宜还是贵，每个月都始终定投。
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2004~2015年，我们可以在上证50上取得12.3%的年复合收益率，可以在红利指数上取得13.07%的年复合收益率。
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但如果用改进后的定投策略，即只有在指数基金便宜的时候坚持继续定投，而在指数基金贵的时候卖出，不再定投。
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如此，2004~2015年，我们可以在上证50上获得29.27%的年复合收益率，可以在红利指数上获得29.9%的年复合收益率。
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从这两组收益率的比较中，我们可以看出两点：一是，通过普通无脑定投，我们也可以在指数基金上取得12%以上的年复合收益率；二是，配合改进之后的指数基金定投策略，年复合收益率提升了惊人的两倍以上。这就是改进策略的威力。
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不过这么高的收益率，也是得益于过去20年中国经济的高速增长。未来收益率可能没有这么高，大概率在15%~20%。
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从2012年以来，是定投低估值指数基金的黄金时期。几乎每一年都有低估的指数基金可供投资：2012~2013年的中证500指数基金、创业板指数基金；2013~2014年的红利指数基金；2015年年底的港股指数基金；2016~2017年的蓝筹股指数基金等等。所以最近几年定投低估值指数基金的收益还是很不错的。
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就我个人来说，2014~2015年定投收益79%，2016年收益14%，2017年年初到5月收益8%。2016年底的时候，我在公众号上也做过一个小调查，有3 317名投资者参与调查，他们基本都是按照本书所介绍的方法来定投低估值的指数基金，大约96%的投资者都是盈利的，只有4%的投资者因为投资时间较短还没有开始盈利。
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相比较A股市场上普遍的“七亏二平一赚”，定投低估值指数基金可以说是先天就立于那“一赚”里的。
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4.改进定投法的好处与不足
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使用改进后的定投方法，我们能够享受到如下两大好处：
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第一个好处是能够获得更好的收益。买入价格低于价值的品种，我们可以赚取到低估回归的额外收益，相比起普通的指数基金定投，收益要高出不少。
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第二个好处是投资风险更低。这是由于价格低于价值的品种，自身下跌空间就比较有限，投资的风险本就更低一些。再加上定投这种持续、多次的投资方式，又可以进一步地分摊风险，降低波动，定投低估值的品种，将指数基金的风险又大幅降低了。
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当然，这种定投方法也有很明显的不足，因为限定了在低估买入，所以很多不低估的指数基金品种就无法投资。并且，一只指数基金也不会一直低估，所以无法始终只投资一个品种，操作上要麻烦一些。
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不过，相比较我们能获得的好处而言，这些麻烦也算不上什么了。
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指数基金投资指南 定投的实操步骤
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定投指数基金，按照操作渠道的不同，可以分为场内渠道和场外渠道。场内渠道主要是通过股票交易软件来进行，而场外渠道则分为银行、基金公司和互联网基金平台三类。得益于现在互联网的发达，我们投资基金，可以很方便地从电脑或手机上直接操作了。
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