1703630100
1703630101
再比如，我们一次性买了上证50指数基金1万元，3年后全部卖出，共获得2万元，那么我们的投资收益率是100%，读者可以自行计算一下。
1703630102
1703630103
2.定投的总收益率
1703630104
1703630105
定投的收益率与一次性投入的收益率是不一样的，这是因为我们投入的时间是分散的。
1703630106
1703630107
相信很多定投的朋友都用过定投计算器，这里用网上常用的定投计算器演示一下。
1703630108
1703630109
假如我们每个月1号买入10 000元，定投7个月之后，持有76 518元市值的指数基金。那定投的年复合收益率是多少呢？
1703630110
1703630111
有的朋友就会计算，（76518-70000）/76518≈9.31%。
1703630112
1703630113
这个收益率是采用“（期末总资产-投入总本金）/投入总本金”这个方式来计算的总收益率。
1703630114
1703630115
有的朋友直接用这个收益率来计算对应的年复合收益率，其实是不对的。因为这个计算方法适用于一次性投资，如果改为年初一次性投入7万元，那可以如此计算收益率，但每个月分散投入的定投方式，则不能使用此法。比如，定投7个月，第1个月定投的资金，已经投入了6个月的时间了，但第7个月投入的资金，投入还不到1个月的时间，资金的投入时间各不相同，无法采用统一的计算公式。这种情况下，我们需要使用IRR公式来计算定投的年复合收益率。
1703630116
1703630117
3.定投的年复合收益率
1703630118
1703630119
IRR是一个计算收益率的公式，不过具体算法的原理比较复杂，我们只需要知道怎么使用它就可以了。
1703630120
1703630121
一个比较容易掌握的方式是在Excel表格中来使用IRR公式。建立如表5.2这样的表格，在第二列从上到下输入每个月定投的金额，如每月1万元，最后一行填入期末持有市值，也就是假如我们把全部的基金或股票卖出能得到多少现金，如76 518元。
1703630122
1703630123
月复合收益率的值填入公式IRR（B2：B9），意思是计算每月投入和最后收回现金的实际收益率，计算出来约为2%，这个数据是我们定投的月均收益率。如果上面填入的是每周定投的金额，那么计算出来的就是定投的周均收益率。
1703630124
1703630125
然后计算年复合收益率，计算公式为（1+2%）12-1，结果约为30%，这就是我们定投指数基金的实际年复合收益率了。（注：IRR收益率适合计算定期投资的收益率，如果投资日期不确定，可以用XIRR公式来计算。）
1703630126
1703630127
表5.2 举例说明如何用IRR公式计算月复利
1703630128
1703630129
1703630130
1703630131
1703630132
注：计算公式IRR（B2∶B9）。
1703630133
1703630134
表5.2演示的这个定投案例，其实就是2016年1月至7月在低估值区域定投H股指数基金所能获得的定投收益。如果能配合下一小节介绍的定投高级技巧，做到“越便宜买入越多”，收益还可以继续提升。
1703630135
1703630136
4.定投的长期收益率
1703630137
1703630138
如果不考虑指数基金的估值，始终每个月买入相同的金额，那么长期定投下来的年复合收益率和指数本身的年均上涨速度比较接近。换句话说，从现在开始，每个月定投等量的金额，不管牛熊市，持续二三十年，在A股的收益率差不多在10%～13%，美股差不多在8%～9%。
1703630139
1703630140
如果配合估值，只有在低估值的时候才定投指数基金，那么定投的年复合收益率会有大幅提升，在A股或港股，长期看超过15%还是可以实现的。
1703630141
1703630142
如果再进一步，采用定期不定额的方法，例如估值越低买入越多，那么年复合收益率还可以继续改善，达到15%～20%也是有希望的。
1703630143
1703630144
5.为何低估值定投可以大幅提升年复合收益率呢
1703630145
1703630146
我们在指数基金低估的时候定投，所投入的每一笔资金，买入的都是低估的指数基金。这些指数基金，未来可以给我们提供不错的分红收益，也能提供不错的盈利增长收益，当估值从低估恢复到正常甚至高估的时候，也会带来不错的收益。
1703630147
1703630148
而普通的无脑定投，在指数基金比较贵的时候也投资，反而有可能遭遇指数基金的估值从高位下跌，从而产生损失，收益自然会差一些。
1703630149