1703632363
还有人在国际金融市场看到了趋势的转变。我的同事兼朋友埃里克·弗赖伊（Eric Fry）就职于《每日清算》（The Daily Reckoning），他在《迅速缩小的差距》（A Shrinking Distinction）这篇文章中指出了几个变化趋势：
1703632364
1703632365
领跑者可能落到最后……而落后者可能冲到最前面。总的来说，成熟的西方经济体和世界各地的新兴经济体相比正在走下坡。虽然最发达的经济体目前还没有落到最后，但它们正在往这个方向走。
1703632366
1703632367
弗赖伊将AAA评级的法国国债信用违约掉期和AA评级的智利国债信用违约掉期做了对比。（信用违约掉期，credit default swap，简称CDS，可看作针对债务违约风险的保险。违约风险越大，CDS价格越高。）智利的CDS费率要比法国低得多。
1703632368
1703632369
这并不是单一的特例，而是冰山一角。法国国债CDS费率比巴西、秘鲁、哥伦比亚的都要高——这在10年前绝对是无法想象的！后面三个国家的国债都是BBB评级，离“垃圾级”仅一步之遥，但是市场却有自己的判断，并且市场的判断比评级机构来得更实时、更准确。
1703632370
1703632371
弗赖伊继续写道：“10年前，葡萄牙、爱尔兰和希腊都是享有高信用评级的主权债务国，爱尔兰的评级是AAA。与此同时，巴西、秘鲁和哥伦比亚都是‘垃圾级’。图1-2可以告诉你这期间发生了什么。如今，巴西、秘鲁、哥伦比亚的国债都是投资级，而葡萄牙、爱尔兰和希腊都是垃圾级。”
1703632372
1703632373
1703632374
1703632375
1703632376
图1-2 没落市场
1703632377
1703632378
资料来源：AgoraFinancial.com.
1703632379
1703632380
在这10年间，巴西、智利和哥伦比亚的股票市场的表现也远超欧洲，如图1-3所示。
1703632381
1703632382
1703632383
1703632384
1703632385
图1-3 世界股市回归正常
1703632386
1703632387
资料来源：AgoraFinancial.com.
1703632388
1703632389
弗赖伊认为：“以上对过去10年的回顾，亦是对未来的启示。资本总是从糟糕的环境中逃出，寻求能助其增值的有益环境。”
1703632390
1703632391
这正是财富创造的核心真理，这一真理引导着全球金融市场回归正常。
1703632392
1703632393
哪怕是最老派的投资者，在看了常丰资本的阐述后也该相信现在的变化趋势。事情已发生了变化，雷龙无法再独占礁湖，它必须与新来的、身手更敏捷的毛皮动物竞争。
1703632394
1703632395
此外，常丰资本在继续扫除那些陈旧的观点，就像用扫帚拂走蜘蛛网一样。比如他们说道：“以前的观点认为美国、西欧和日本的公司比新兴市场的公司管理得更好，但这种观点已经不再准确了。我们与新兴市场的许多企业管理层有过接触，他们的表现令人惊叹——他们能够如此迅速地借鉴世界上最先进的方法来完善他们的信息披露、公司治理，更好地为股东创造价值。”
1703632396
1703632397
1703632398
1703632399
1703632400
环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632007]
1703632401
环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 超级周期：今天我们身在何处
1703632402
1703632403
超级周期这个概念在多个投资领域都得到了广泛的运用，我并不是探讨该话题的唯一一人。比如在2011年年初，我参加了在曼哈顿举行的FNR（49 North Resources）会议，与多家矿业公司会面并收集信息。期间我听到了矿业战略分析师克里斯托弗·埃克尔斯通（Christopher Ecclestone）题为“矿业超级周期”的演讲。
1703632404
1703632405
我心想：“他肯定要说，我们正身处一个矿业超级周期中，矿业是多么多么好啊。这毕竟是采矿业的集会啊，我周围全是矿业公司和地质学家，要是有人会说相反的话那才奇怪，就像《星际迷航》的影迷会上怎么可能会听到有人说这是部蠢电影。”
1703632406
1703632407
但他让我大跌眼镜。他说，不，这不是一个矿业超级周期。他从完全不同的角度阐述了这个问题，而他的观点正好与本书看法相契合。
1703632408
1703632409
如你所知，近年来大宗商品的价格一直在上涨，从铜到煤均是如此。要探测到大储量的矿藏越来越难了，即便探测到，采掘的成本也非常高。
1703632410
1703632411
中国人对这些心知肚明。中国对一些资源的需求量很大，他们要努力保证供应安全。所以他们和巴西、非洲多国以及不少其他地区都签订了购买协议。
1703632412