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大亚湾被规划为一座能容纳1200万居民的城市。而今天，根据政府自己的数据，这座城市的房屋入住率仅为30%。这一故事出自阿德里安·布朗（Adrian Brown）的一份采访报告，访问的对象十分广泛，既有艰难度日的夫妻，也有中国香港的投资专家。其中有一位名为塔洛克·吉勒姆（Tulloch Gillem）的分析师，他就坦言，类似的扩建是为了推动GDP增长，“这简直就是现代版本的金字塔工程。”中俄边境的满洲里经建设后能居住500万人，甚至还有自己的机场和五星级酒店。而现在满洲里的居民人数为多少呢？25万。如果满洲里的机场想达到满负荷运转，那么所有居民至少每隔3周就得乘一次飞机。其他过度建设的城市还包括天津、大连和武汉。
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但就房产市场来说，各地有各地的情况。北京、上海和深圳之间的供需情况就合理得多。有些人还从中获利颇丰。胡润富豪榜是中国版本的《福布斯》富豪榜，根据该榜单，中国最富有的10位亿万富翁中，有7位都与房地产行业有关。排名第一的是一位建筑大亨。但是在这些财富之下，又埋藏着多少的债务呢？他们的财富根基或许格外脆弱。
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总的来说，中国的房地产行业一定存在泡沫，但全国并不是一刀切的。正如一位对冲基金经理对我说的：“中国是由许多微型经济体组成的。”这位基金经理也确信中国存在地产泡沫，但我注意到，他在投资一些与房地产市场关系不大的行业，比如食品和水资源。
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如果房产泡沫破裂，有一种商品非但不会受影响，反而可能更为坚挺，它就是黄金。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632057]
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 到访菜百黄金市场
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中国人热爱黄金。中国人在大把大把地购买黄金。2010年，中国的黄金进口量是上一年的5倍。而到2011年，这个数字再创新高。
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在我去到菜百黄金市场的那天，市场里热闹非凡。当我掏出摄像机时，一位保安立刻上前制止。但我可以告诉大家，市场里有一大群人在购买各种形式的黄金，无论是首饰还是金条。
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回到北京市中心，我们走进了中国银行的一家分行。银行里有77个出纳窗口。在大厅中间有一个展览柜，柜台中陈列着可以出售的金币和银币，简直和卖钢笔、卖手袋没什么两样。
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我们向一位客户服务代表咨询了开设账户的事宜。作为美国人，在中国银行开账户并不比在美国银行复杂，甚至可能更便捷。而且一些在美国颇为复杂的手续，在这里却可以轻松完成，比如说，通过中国银行的账户，你可以购买任何一种外汇，甚至在网上进行黄金交易。交易不收手续费，每笔交易只收取0.1元的单边点差，实在是很小的费用。
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相关的数据与我的实地观察结果十分吻合。我在中国的那段时间碰巧赶上了购买黄金的高峰期，因为当时是5月，是中国的婚礼季。根据中国中央电视台的报道，黄金的销量与去年同期相比增长了70%，金条的销量相较上年则翻了一番。
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央视提到的一个事例可能会成为全国的常态。“由于政府对房地产市场的严格调控，温州炒房团正将它们的资金从房产转移到黄金市场当中。”一个高端的黄金交易团体表示，有3组来自温州的投资者购买了价值超过1000万元的黄金。不看具体数字，你也能断定有大量的买家涌入黄金市场。在我们的旅途中，类似的故事不绝于耳。
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在中国，我见到了帕特里克·霍瓦内茨（Patrick Chovanec），他在北京的清华大学担任教授。一晚，我们在一家有着500年历史的餐馆就餐，餐馆的内部是中国传统的木质构造，有坚实的木梁和精巧的木工，令人惊叹。霍瓦内茨除了授课，还会给中国的基金以及投资者提供投资建议。
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作为一名海外移居人士，霍瓦内茨的博客叫做“美国人在中国”（An American Perspective from China）。在一篇博文中，他如此评论央视新闻里提到的黄金事例：
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中国喜欢投资空荡荡的公寓来“保值”，还喜欢投资黄金这样的非生产资产——我经常拿这两点来做类比。而考虑到这两点就不难理解，当囤积房产无法作为保值的手段时，他们会转而选择黄金。
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我们经常听说的情况是，中国人买下空荡荡的住宅楼，然后一直压着不抛，把投资作为价值贮存手段。把现金换成黄金也是他们十分喜爱的投资方式。这其中存在着有趣的动态关系。而中国人对黄金的购买热情会成为黄金价格的一大推手，尤其是当房地产投资出现问题时。
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想要黄金的不仅仅是中国百姓。中国政府也在寻找机会囤积黄金。中国拥有3万亿美元的外汇储备，其中黄金储备为480亿，所占的比重只有微不足道的1.7%。
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关于这个比例将如何变化，外界有各种各样的猜测，但无一不是1.7%的数倍。正如黄金公司（Goldcorp）创始人罗布·麦克尤恩（Rob McEwen）所说：“中国希望在黄金储备上赶超美国，俄罗斯亦有此意。中国想要证明，它们货币的后盾比美元更强劲。”
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那中国和俄罗斯要想达成这一壮举，得需要多大的黄金储备呢？我们可以看一下表5-2，表中给出的是全球黄金储备最大的10个国家（机构）的排名。
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若想超越美国，中国的黄金储备几乎得增长为目前的8倍，俄罗斯则是10倍以上。两者相加，它们一共需要获得14438吨的黄金，几乎是全球6年的黄金总产量。
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因此，鉴于中国对黄金的渴求，金矿是另一个值得投资的方向。
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