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在中国，我见到了帕特里克·霍瓦内茨（Patrick Chovanec），他在北京的清华大学担任教授。一晚，我们在一家有着500年历史的餐馆就餐，餐馆的内部是中国传统的木质构造，有坚实的木梁和精巧的木工，令人惊叹。霍瓦内茨除了授课，还会给中国的基金以及投资者提供投资建议。
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作为一名海外移居人士，霍瓦内茨的博客叫做“美国人在中国”（An American Perspective from China）。在一篇博文中，他如此评论央视新闻里提到的黄金事例：
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中国喜欢投资空荡荡的公寓来“保值”，还喜欢投资黄金这样的非生产资产——我经常拿这两点来做类比。而考虑到这两点就不难理解，当囤积房产无法作为保值的手段时，他们会转而选择黄金。
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我们经常听说的情况是，中国人买下空荡荡的住宅楼，然后一直压着不抛，把投资作为价值贮存手段。把现金换成黄金也是他们十分喜爱的投资方式。这其中存在着有趣的动态关系。而中国人对黄金的购买热情会成为黄金价格的一大推手，尤其是当房地产投资出现问题时。
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想要黄金的不仅仅是中国百姓。中国政府也在寻找机会囤积黄金。中国拥有3万亿美元的外汇储备，其中黄金储备为480亿，所占的比重只有微不足道的1.7%。
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关于这个比例将如何变化，外界有各种各样的猜测，但无一不是1.7%的数倍。正如黄金公司（Goldcorp）创始人罗布·麦克尤恩（Rob McEwen）所说：“中国希望在黄金储备上赶超美国，俄罗斯亦有此意。中国想要证明，它们货币的后盾比美元更强劲。”
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那中国和俄罗斯要想达成这一壮举，得需要多大的黄金储备呢？我们可以看一下表5-2，表中给出的是全球黄金储备最大的10个国家（机构）的排名。
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若想超越美国，中国的黄金储备几乎得增长为目前的8倍，俄罗斯则是10倍以上。两者相加，它们一共需要获得14438吨的黄金，几乎是全球6年的黄金总产量。
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因此，鉴于中国对黄金的渴求，金矿是另一个值得投资的方向。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632058]
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 预报中国天气：阴，可能有雨
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自从我去过中国以后，我最喜欢的投资主题之一就是“中国需要什么，就买入什么”。在考虑投资时，我经常会拿这句话作为准则。我们买入了钾肥、石油、铁矿等制造商的股票，它们都有可喜的表现。但财运总有起伏涨落。在未来，哪些大宗商品会是好的投资？
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首先，我要说的一点是全球每一位大宗商品投资者都必须明白的：中国是你最大的买家。可以再翻回第1章看看表1-1中展示了中国的大宗商品消费在全球所占的比重。所以，要回答我在上一段提出的问题，你必须得考虑中国的经济增速。中国经济放缓——大宗商品遭殃，中国保持增速——大宗商品吃香。这说得通吧？
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如果中国经济减速，大宗商品将遭到重创。2011年6月，中国的制造业活动连续第3个月出现下降。官方的采购经理人指数为50.9，与上月的52相比有所下滑。当这一指数大于50时，就表明经济在扩张，小于50则表明经济在收缩。
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在这3个月间，大宗商品的价格经历了何种变化呢？让我们看一下图5-4，图中是道琼斯-瑞银大宗商品指数（DJ-UBS index）的走势，该指数包含19种大宗商品，从铝到锌全部收录其中。毫无疑问，指数跌了。
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图5-4 中国经济减速，大宗商品降价
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资料来源：WSJ Market Data Group.
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可别忘了，在这期间中国的经济仍在增长，只不过是增速放缓。如果有一天中国经济真的出现收缩，那将引发什么情况？
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这些事往往要等到事后才能看明白。但如果你对中国经济放缓心存忧虑，我建议你避开那些中国买得最多的大宗商品，这与我在过去几年给读者的建议刚好相反。
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也就是说，你要特别避开水泥、铁矿石、煤炭、生猪和钢铁。参考我之前给出的图表就会发现，这些商品的主要需求来自中国。至于小麦、鸡肉这些食品，你可以稍稍放宽心，中国的需求波动并不会对它们造成太大影响。出人意料的是，在全球的石油消费中，中国所占到的比重并不是太大。并且石油是一个特例，在2011年第2季度，中国对石油的进口几乎达到了历史最高值。当然，这并不意味着中国的经济减速或收缩不会给石油价格带去任何影响，但与其他大宗商品相比，石油并不会那么敏感。
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除了石油，贵金属也是大宗商品中的例外。一年以来，尽管中国对铜、煤和铁矿石的进口有所下滑，却依然在购买大量的贵金属。我们之前已经提过黄金，但我还是觉得有必要再着重强调一下。尽管没有官方的数据，但根据估计，中国在2011年6月进口的黄金达到200吨。要知道，中国2010年全年的黄金进口量是250吨，并且这已是2009年的4倍。尽管中国是全球最大的黄金生产国，它依然如此大手笔地购入黄金。
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