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若想超越美国，中国的黄金储备几乎得增长为目前的8倍，俄罗斯则是10倍以上。两者相加，它们一共需要获得14438吨的黄金，几乎是全球6年的黄金总产量。
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因此，鉴于中国对黄金的渴求，金矿是另一个值得投资的方向。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632058]
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 预报中国天气：阴，可能有雨
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自从我去过中国以后，我最喜欢的投资主题之一就是“中国需要什么，就买入什么”。在考虑投资时，我经常会拿这句话作为准则。我们买入了钾肥、石油、铁矿等制造商的股票，它们都有可喜的表现。但财运总有起伏涨落。在未来，哪些大宗商品会是好的投资？
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首先，我要说的一点是全球每一位大宗商品投资者都必须明白的：中国是你最大的买家。可以再翻回第1章看看表1-1中展示了中国的大宗商品消费在全球所占的比重。所以，要回答我在上一段提出的问题，你必须得考虑中国的经济增速。中国经济放缓——大宗商品遭殃，中国保持增速——大宗商品吃香。这说得通吧？
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如果中国经济减速，大宗商品将遭到重创。2011年6月，中国的制造业活动连续第3个月出现下降。官方的采购经理人指数为50.9，与上月的52相比有所下滑。当这一指数大于50时，就表明经济在扩张，小于50则表明经济在收缩。
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在这3个月间，大宗商品的价格经历了何种变化呢？让我们看一下图5-4，图中是道琼斯-瑞银大宗商品指数（DJ-UBS index）的走势，该指数包含19种大宗商品，从铝到锌全部收录其中。毫无疑问，指数跌了。
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图5-4 中国经济减速，大宗商品降价
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资料来源：WSJ Market Data Group.
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可别忘了，在这期间中国的经济仍在增长，只不过是增速放缓。如果有一天中国经济真的出现收缩，那将引发什么情况？
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这些事往往要等到事后才能看明白。但如果你对中国经济放缓心存忧虑，我建议你避开那些中国买得最多的大宗商品，这与我在过去几年给读者的建议刚好相反。
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也就是说，你要特别避开水泥、铁矿石、煤炭、生猪和钢铁。参考我之前给出的图表就会发现，这些商品的主要需求来自中国。至于小麦、鸡肉这些食品，你可以稍稍放宽心，中国的需求波动并不会对它们造成太大影响。出人意料的是，在全球的石油消费中，中国所占到的比重并不是太大。并且石油是一个特例，在2011年第2季度，中国对石油的进口几乎达到了历史最高值。当然，这并不意味着中国的经济减速或收缩不会给石油价格带去任何影响，但与其他大宗商品相比，石油并不会那么敏感。
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除了石油，贵金属也是大宗商品中的例外。一年以来，尽管中国对铜、煤和铁矿石的进口有所下滑，却依然在购买大量的贵金属。我们之前已经提过黄金，但我还是觉得有必要再着重强调一下。尽管没有官方的数据，但根据估计，中国在2011年6月进口的黄金达到200吨。要知道，中国2010年全年的黄金进口量是250吨，并且这已是2009年的4倍。尽管中国是全球最大的黄金生产国，它依然如此大手笔地购入黄金。
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关于这个问题，我们还能继续往下分析。中国对大宗商品的购买狂潮让一些国家搭上了顺风车。比如巴西就向中国出口着大量的原材料。可以预料，在2011年第2季度，巴西是表现最糟糕的市场之一，下挫5%有余。所以一旦中国经济出现问题，巴西也得跟着遭殃。加拿大也面临类似的命运（下挫5%），澳大利亚也不例外。俄罗斯这个大型的大宗商品市场则在该季度下挫7%。
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我承认，这样的分析令人不安。但思考一下中国经济减速甚至收缩会带来何种后果是很有必要的。任何一个经济体总免不了在某个阶段经历收缩，哪怕只是暂时的。中国的经济自1976年来从未出现过收缩。整整35年啊，这在经济周期中是很长的一个跨度了。
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但是，人们却早就开始预言中国的衰退。吉姆·查诺斯（Jim Chanos）这位著名的“空头大师”曾经准确预测了安然的破产，近期，他声称在中国的经济繁荣中找到了许多可能出问题的地方。
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他指出，固定资产投资占到了中国经济的50%。之前出现泡沫的几个市场中，固定资产投资的比重都不至于这么高。房地产投机中牵扯到了大量的债务，房产在经济中所占的比重已经超过了泡沫爆裂前夕的爱尔兰。
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这些情况都让人忧心。但有人对此持反对观点。巴克莱银行的分析师在大宗商品价格下行时坚持强调说：“现在还不是轻仓的时候，相反，现在正是投资的时候。”
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舆论也站在巴克莱这一边。的确，这种观点更容易让人接受，毕竟到目前为止，它都是正确的。Stifel金融集团的巴里·巴尼斯特（Barry Bannister）说道：“大宗商品的10年滚动收益率达到了200年来的最高值。”在过去10年，表现最佳的股票都和大宗商品开采有关。表5-3是Fact Set研究公司列出的各个行业门类的收益率，表上着重标明了前五名和后五名。
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