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1703634228 图5-4 中国经济减速,大宗商品降价
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1703634230 资料来源:WSJ Market Data Group.
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1703634232 可别忘了,在这期间中国的经济仍在增长,只不过是增速放缓。如果有一天中国经济真的出现收缩,那将引发什么情况?
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1703634234 这些事往往要等到事后才能看明白。但如果你对中国经济放缓心存忧虑,我建议你避开那些中国买得最多的大宗商品,这与我在过去几年给读者的建议刚好相反。
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1703634236 也就是说,你要特别避开水泥、铁矿石、煤炭、生猪和钢铁。参考我之前给出的图表就会发现,这些商品的主要需求来自中国。至于小麦、鸡肉这些食品,你可以稍稍放宽心,中国的需求波动并不会对它们造成太大影响。出人意料的是,在全球的石油消费中,中国所占到的比重并不是太大。并且石油是一个特例,在2011年第2季度,中国对石油的进口几乎达到了历史最高值。当然,这并不意味着中国的经济减速或收缩不会给石油价格带去任何影响,但与其他大宗商品相比,石油并不会那么敏感。
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1703634238 除了石油,贵金属也是大宗商品中的例外。一年以来,尽管中国对铜、煤和铁矿石的进口有所下滑,却依然在购买大量的贵金属。我们之前已经提过黄金,但我还是觉得有必要再着重强调一下。尽管没有官方的数据,但根据估计,中国在2011年6月进口的黄金达到200吨。要知道,中国2010年全年的黄金进口量是250吨,并且这已是2009年的4倍。尽管中国是全球最大的黄金生产国,它依然如此大手笔地购入黄金。
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1703634240 关于这个问题,我们还能继续往下分析。中国对大宗商品的购买狂潮让一些国家搭上了顺风车。比如巴西就向中国出口着大量的原材料。可以预料,在2011年第2季度,巴西是表现最糟糕的市场之一,下挫5%有余。所以一旦中国经济出现问题,巴西也得跟着遭殃。加拿大也面临类似的命运(下挫5%),澳大利亚也不例外。俄罗斯这个大型的大宗商品市场则在该季度下挫7%。
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1703634242 我承认,这样的分析令人不安。但思考一下中国经济减速甚至收缩会带来何种后果是很有必要的。任何一个经济体总免不了在某个阶段经历收缩,哪怕只是暂时的。中国的经济自1976年来从未出现过收缩。整整35年啊,这在经济周期中是很长的一个跨度了。
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1703634244 但是,人们却早就开始预言中国的衰退。吉姆·查诺斯(Jim Chanos)这位著名的“空头大师”曾经准确预测了安然的破产,近期,他声称在中国的经济繁荣中找到了许多可能出问题的地方。
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1703634246 他指出,固定资产投资占到了中国经济的50%。之前出现泡沫的几个市场中,固定资产投资的比重都不至于这么高。房地产投机中牵扯到了大量的债务,房产在经济中所占的比重已经超过了泡沫爆裂前夕的爱尔兰。
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1703634248 这些情况都让人忧心。但有人对此持反对观点。巴克莱银行的分析师在大宗商品价格下行时坚持强调说:“现在还不是轻仓的时候,相反,现在正是投资的时候。”
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1703634250 舆论也站在巴克莱这一边。的确,这种观点更容易让人接受,毕竟到目前为止,它都是正确的。Stifel金融集团的巴里·巴尼斯特(Barry Bannister)说道:“大宗商品的10年滚动收益率达到了200年来的最高值。”在过去10年,表现最佳的股票都和大宗商品开采有关。表5-3是Fact Set研究公司列出的各个行业门类的收益率,表上着重标明了前五名和后五名。
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1703634255 迄今为止,“逢低买入”一直是大宗商品市场中的正确战术。或许舆论是正确的。事实上,我也希望它们是正确的。如果身为世界第二大经济体的中国真的能不孚众望,拿出最好的表现,那么在这样一个国际环境中进行投资会轻松得多。
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1703634257 讲到该如何在中国发财,有一个人给了我很大的启发。他去过中国,也成功地在中国赚取了财富。他的名字叫做卡尔·克罗(Carl Crow)。
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1703634262 环球投资旅行:穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632059]
1703634263 环球投资旅行:穿越六大洲的投资奇遇 卡尔·克罗的冒险
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1703634265 无论你卖的是什么,只要中国的目标客户群肯买账,你将在中国拥有巨大的生意。
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1703634267 ——卡尔·克罗,《四亿消费者》
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1703634269 “要是中国人都来买我的产品的话……啊,只要十个中国人里有一个人买,我就发大财了!”——该有多少创业者有过这样的念头啊。
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1703634271 各地的金融家都在苦思冥想,该如何把产品推销给中国人,然后发大财。他们似乎是在寻找一把魔法钥匙,找到了就能打开一扇门,门后是无尽的宝藏。
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1703634273 但在绝大多数情况下,他们的梦想并没能转化为现实。但是,还是有个别的人在特定的时间、特定的地点找到了这把魔法钥匙。卡尔·克罗就是其中之一,他也因此家财万贯。
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